> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报 # 2026-02-13 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 # CONTENTS # 目录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 # 生猪观点和策略 # 生猪: 1. 基本面：供应方面，近期国内南方生猪二次育肥期结束，出栏短期增多压制生猪价格，加上腊肉和灌肠需求也结束，预计供给猪、肉双增。需求方面，国内宏观环境预期有所回升，但猪肉消费将迎来春节后淡季，未来整体消费仍不乐观。综合来看，预计本周市场或供应增多需求预期减弱、猪价短期或进入震荡偏弱格局。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放现货价格短期偏强运行支撑期货盘面底部动态变化情况。中性。 2. 基差：现货全国均价11470元/吨，2605合约基差-70元/吨，现货贴水期货。中性。 3. 库存：截至12月31日，生猪存栏量42967万头，月度环比减少 $0.8\%$ ，同比增加 $0.5\%$ ；截至12月末，能繁母猪存栏为3961万头，月度环比减少 $0.5\%$ ，同比减少 $2.9\%$ 。偏空。 4. 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5. 主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。 6. 预期：近期生猪供需均增多，预计本周猪价探底回升整体维持区间震荡格局；生猪LH2605：11400至11800附近区间震荡。 # 近期要闻: 1. 国内生猪消费市场受需求旺季影响，加上南方生猪二次育肥基本结束生猪出栏有所增加，生猪供应预期增多，现货价格短期弱势中期维持区间震荡格局。 2. 随着年底腊肉需求逐渐过去，生猪现货进入供增需弱阶段，价格短期继续回落空间或有限，或会探底回升回归震荡格局。 3. 国内生猪养殖利润亏损近期小幅波动，短期仍保持小幅亏损，大猪出栏积极性短期回升，供增需弱压制短期生猪期现价格预期。 4. 生猪现货价格短期偏弱，期货短期震荡回落中期探底回升或维持区间震荡格局，未来需进步一观察供应和需求增长情况。 # 利多: 1. 国内生猪需求尚处于年底旺季; 2. 国内猪粮比回落至历史低位区间。 # 利空: 1. 国内年底生猪二次育肥增多加上集中出栏; 2. 国内生猪存栏同比减少低于预期； # 当前主要逻辑: 市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 # 主要风险点: 1. 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压；（下行风险） 2. 国内猪肉消费信心不足，需求不旺；（下行风险） # 生猪期货和仓单及现货价格汇总 <table><tr><td rowspan="2">日期</td><td colspan="2">生猪期货</td><td>生猪期货仓单</td><td colspan="5">外三元生猪现货价格（元/公斤）</td></tr><tr><td>近月2603</td><td>主力2605</td><td>生猪</td><td>全国</td><td>山东</td><td>江苏</td><td>湖南</td><td>广东</td></tr><tr><td>2月5日</td><td>10995</td><td>11685</td><td>647（0）</td><td>11.96</td><td>12.4</td><td>12.44</td><td>11.72</td><td>12.03</td></tr><tr><td>2月6日</td><td>10860</td><td>11625</td><td>647（0）</td><td>12.05</td><td>12.61</td><td>12.55</td><td>11.72</td><td>11.85</td></tr><tr><td>2月9日</td><td>10645</td><td>11565</td><td>727（+80）</td><td>11.71</td><td>12.34</td><td>12.43</td><td>11.41</td><td>11.65</td></tr><tr><td>2月10日</td><td>10745</td><td>11470</td><td>727（0）</td><td>11.59</td><td>11.96</td><td>12.19</td><td>11.27</td><td>11.65</td></tr><tr><td>2月11日</td><td>10845</td><td>11555</td><td>727（0）</td><td>11.44</td><td>11.86</td><td>11.76</td><td>11.15</td><td>11.65</td></tr><tr><td>2月12日</td><td>10895</td><td>11540</td><td>1027（+300）</td><td>11.47</td><td>11.98</td><td>11.93</td><td>11.14</td><td>11.65</td></tr></table> # 二、生猪期货行情-基差与价差走势 图1.生猪期现基差走势（元/吨） 图2.生猪1-3、1-5、1-9合约价差走势（元/吨） # 二、生猪现货行情-各规格猪均价 图3.商品猪出栏，白条及36城猪肉均价走势（元/千克） 图4.近5天全国外三元毛猪价格走势（元/千克） # 二、生猪现货行情-各规格猪均价 图5.标肥猪价差走势（元/千克） # 三、生猪基本面分析-供给端-指标猪价 图6.二元母猪均价（元/头），7kg仔猪均价（元/头）及淘汰母猪均价（元/走势 # 三、生猪基本面分析-供给端-仔猪指标 图7.仔猪料肉比及存活率 # 三、生猪基本面分析-供给端-农村农业部存栏 图8.月度生猪存栏及环比走势（万头） 图9.月度能繁母猪存栏（万头） 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少 $5.9\%$ ，同比减少 $5.2\%$ ；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加 $0.2\%$ ，同比减少 $6.2\%$ 。 # 三、生猪基本面分析-供给端-规模场存栏 图10.商品猪存栏走势（万头） # 三、生猪基本面分析-供给端-规模场存栏 图11. 周度90kg以下和150kg以上猪占比走势 # 三、生猪基本面分析-供给端-猪肉进口 图12.月度猪肉进口走势（千克） # 三、生猪基本面分析-供给端-育肥成本 图16. 育肥成本走势（以100-120kg为例） # 三、生猪基本面分析-供给端-饲料盈利预期 图17.周度生猪饲料盈利预期（110kg/头） # 三、生猪基本面分析-供给端-出栏 图18.月度生猪出栏量走势（万头） 图19. 周度生猪出栏均重走势（千克） # 三、生猪基本面分析-供给端-出栏利润 图21.周度生猪出栏利润走势（元/千克） 周均猪出栏价 周均出栏利润 # 三、生猪基本面分析-供给端-利润 图22.周度自繁自养及外购仔猪利润走势（元/头） # 三、生猪基本面分析-供给端-替代 图23.猪牛肉价差走势（元/斤） # 三、生猪基本面分析-屠宰端-价格 图24. 白条均价走势（元/千克） 图25.毛白价差走势（元/千克） # 三、生猪基本面分析-屠宰端-价格 图26.屠宰结算价走势（元/千克） 图27.36城均价走势（元/斤） # 三、生猪基本面分析-屠宰利润 图28.周度屠宰加工利润走势（元/头） # 三、生猪基本面分析-需求屠宰 图29.生猪每日屠宰量（头）及开工率 # 三、生猪基本面分析-需求屠宰 图30.周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势 # 三、生猪基本面分析-需求端-消费走势 图31.年度猪肉消费总量走势（万吨） 年度生猪消费量环比上涨，侧面说明因价格优势引起猪肉消费偏好回升。 # 三、生猪基本面分析-猪粮比 # 三、生猪基本面分析-收放储-上涨和下跌 图33.生猪下跌和上涨历史走势 # 三、生猪基本面分析-收放储-收储态势 图34.2019-2024年生猪收储情势图 # 三、生猪基本面分析-收放储-放储态势 图35. 2019-2024年生猪放储情势图 # 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 # THANKS!