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申银万国期货研究所乙二醇市场分析总结

核心内容概览

本报告由申银万国期货研究所分析师俞杨烽发布，主要分析乙二醇期货市场及现货市场的近期表现与走势，结合原料价格、库存变化、开工率等关键指标，对市场进行综合评估。

期货市场分析

价格走势

• 1月合约：前日收盘价为3946元/吨，前2日收盘价为3959元/吨，涨跌-13元/吨，涨跌幅-0.33%。
• 5月合约：前日收盘价为3996元/吨，前2日收盘价为4020元/吨，涨跌-24元/吨，涨跌幅-0.60%。
• 9月合约：前日收盘价为4064元/吨，前2日收盘价为4096元/吨，涨跌-32元/吨，涨跌幅-0.78%。

成交量与持仓量

• 成交量：1月合约19485手，5月合约348手，9月合约241884手。
• 持仓量：1月合约54488手，5月合约0手，9月合约279225手。
• 持仓量增减：1月合约+397手，5月合约0手，9月合约-8350手。

仓单变化

• 现值：6463张
• 前值：6602张
• 仓单变化趋势：仓单有所减少。

跨期价差

• 1月-5月：现值-50元/吨，前值-61元/吨
• 5月-9月：现值-68元/吨，前值-76元/吨
• 9月-1月：现值118元/吨，前值137元/吨

原料及现货市场分析

原料价格

• 煤炭：现值948元/吨，前值948元/吨，增减0元/吨
• 乙烯东北亚：现值815美元/吨，前值830美元/吨，增减-15美元/吨
• 石脑油日本：现值656.75美元/吨，前值644美元/吨，增减+12.75美元/吨
• 甲醇：现值2771.67元/吨，前值2813.33元/吨，增减-41.66元/吨

乙二醇现货价格

• 华东主流价：现值4225元/吨，前值4232元/吨，增减-7元/吨
• 华南主流价：现值4380元/吨，前值4380元/吨，增减0元/吨

乙二醇基差

• 现值：161元/吨
• 前值：136元/吨
• 基差趋势：基差有所上升，表明现货价格相对期货价格更具支撑。

市场评论与策略建议

当前市场情况

• 夜盘主力合约下跌0.54%，现货价格震荡，市场买气一般。
• 现货基差在09合约升水161-165元/吨，商谈价格4216-4220元/吨。
• 7月下期货基差在09合约升水162-165元/吨，商谈价格4217-4220元/吨。

供需分析

• 国内开工率：截止6月25日，乙二醇综合开工率63.74%（+0.1%），其中油制开工率54.98%（-0.1%），煤制开工率80.11%（+0.48%）。
• 库存变化：截止6月29日，乙二醇华东主港库存54.1万吨（-3.1万吨），进口到货有限，港口延续去库。
• 供需趋势：国内开工率稳中趋降，下游负荷维持低位，供需双降。

走势判断

• 短期内，由于进口到货有限，港口去库对价格形成支撑。
• 但随着成本回落和进口预期恢复，乙二醇价格可能震荡趋弱。

风险提示

• 中东局势演变可能对市场产生影响。
• 上下游装置动态变化需持续关注。

关键信息总结

• 价格表现：乙二醇期货价格整体下跌，9月合约跌幅最大。
• 市场情绪：现货市场买气一般，期货市场震荡偏弱。
• 库存趋势：华东主港库存下降，港口去库趋势明显。
• 开工率：煤制开工率上升，油制开工率下降，整体开工率稳中趋降。
• 成本变化：原料成本有所回落，可能对价格形成下行压力。
• 基差情况：现货价格相对期货价格升水，基差有所扩大。
• 未来展望：需关注中东局势和上下游动态，价格可能震荡趋弱。

数据来源

• iFinD、申万期货研究所

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