> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 国泰海通 | 金工：大类资产及择时观点月报（2026.06）总结 ## 核心内容概述 本报告为国泰海通证券金工团队发布的2026年6月大类资产及择时观点月报，主要分析了股票、债券及黄金市场在2026年6月的配置信号，并结合行业复合趋势因子组合的表现，给出资产配置建议。报告还提供了风险提示，提醒投资者注意模型与因子失效风险以及海外市场波动风险。 ## 主要观点 ### 1. 大类资产配置信号 - **股票市场**：2026年6月配置信号为**负向**，表明股票市场在当月可能面临回调压力。 - **债券市场**：2026年6月配置信号为**正向**，预示债券市场可能有较好的表现。 - **黄金市场**：2026年6月配置信号为**正向**，表明黄金资产可能具有避险属性，具备配置价值。 ### 2. 2季度宏观环境预测 - 根据2026年3月底数据，2026年第二季度宏观环境预测为**Slowdown**（经济放缓），这可能对大类资产配置产生影响，尤其是股票市场。 ### 3. 行业复合趋势因子组合表现 - **历史表现**：从2015年1月至2026年5月，行业复合趋势因子组合的**累积收益**为142.96%，**超额收益**为52.84%。 - **最新信号**：根据2026年5月底数据，行业复合趋势因子为-0.21，**维持正向信号**，表明该因子在当月仍具有一定的配置价值。 - **Wind全A当月收益率**：2026年5月Wind全A指数收益率为0.59%，显示市场整体表现较为平稳。 ## 关键信息 - 报告发布日期：2026年6月1日 - 报告作者： - 郑雅斌（分析师），登记编号：S0880525040105 - 曹君豪（分析师），登记编号：S0880525040094 - 报告来源：国泰海通证券研究所 ## 风险提示 - **模型失效风险**：市场环境变化可能导致原有模型预测失效。 - **因子失效风险**：行业复合趋势因子在特定环境下可能不再有效。 - **海外市场波动风险**：全球市场波动可能对资产配置产生不利影响。 ## 结论与建议 报告指出，2026年6月股票市场配置信号为负向，需谨慎对待；债券与黄金市场信号均为正向，具备一定的配置吸引力。行业复合趋势因子组合表现良好，维持正向信号，表明其在当前市场环境下仍具参考价值。投资者应关注宏观环境变化及海外市场波动，合理调整资产配置策略。 ```