> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 7月度金股总结：聚焦业绩主线 ## 核心内容 2026年7月，市场整体呈现震荡态势，结构性分化加剧。科技板块因流动性趋紧和业绩兑现压力，波动放大。我们认为，当前市场分歧源于AI产业逻辑进入“空窗期”，而非产业趋势逆转。同时，全球AI资本开支仍保持高景气，推理侧算力需求持续增长，产业趋势未发生根本变化。 ## 主要观点 1. **市场风格切换** - 7月市场将正式向业绩逻辑切换，中报业绩成为影响市场风格和资金配置的核心变量。 - 7月中旬前，科技板块中主动披露业绩预喜的公司可能对市场情绪形成支撑，调整概率较低。 - 7月中旬至8月末，二季度业绩将接受市场检验，行业盈利表现可能延续分化，市场将更加关注盈利兑现能力。 2. **流动性与风险偏好变化** - 全球宏观流动性进入边际收紧阶段，海外货币政策预期调整，利率敏感资产的风险偏好下降。 - 7月中旬大型IPO发行可能阶段性分流市场流动性，限制指数快速上行空间，波动率或进一步提升。 3. **配置建议** - **科技方向**：继续聚焦国产算力自主可控与半导体设备/先进制程扩产链，关注受益于AI资本开支扩张的核心环节，如海外存储与算力基建龙头，以及具备价格弹性的上游材料。 - **非科技方向**：可适度关注具备盈利改善预期与业绩弹性的板块，如供给侧逻辑强化的有色、化工，以及中报业绩改善预期驱动的券商。创新药在资金短期从AI向次优赛道切换时具备阶段性配置价值。 ## 关键信息 - **7月市场趋势**：结构性行情明显，科技板块仍是配置主线，但内部将进一步分化。 - **业绩验证窗口**：7月15日前，创业板和科创板公司无需强制披露业绩预告，主动披露的公司多为业绩预喜；7月中旬后进入半年报正式披露阶段。 - **流动性变化**：全球宏观流动性边际收紧，市场风险偏好下降，IPO发行可能分流资金。 - **产业趋势判断**：AI产业链需求持续性未被证伪，资本开支与算力建设仍处于高景气阶段。 ## 金股组合（2026年6月30日数据） | 代码 | 简称 | 行业 | 总市值 (亿元) | 27EPS (元) | 28EPS (元) | 27PE | 28PE | |------------|------------|------------------|---------------|------------|------------|------|------| | 600176.SH | 中国巨石 | 建筑建材 | 2,917 | 1.49 | 1.66 | 49 | 44 | | 300751.SZ | 迈为股份 | 机械 | 788 | 4.04 | 5.79 | 70 | 49 | | 002371.SZ | 北方华创 | 机械 | 6,419 | 12.53 | 16.47 | 71 | 54 | | 300604.SZ | 长川科技 | 机械 | 2,166 | 4.80 | 6.55 | 71 | 52 | | 688630.SH | 芯碁微装 | 电子 | 782 | 7.32 | 9.75 | 75 | 56 | | 688141.SH | 杰华特 | 电子 | 691 | 1.38 | 4.75 | 111 | 32 | | 1801.HK | 信达生物 | 医药 | 1,384 | 2.04 | 2.79 | 34 | 25 | | 688235.SH | 百济神州 | 医药 | 2,413 | 6.28 | 7.38 | 41 | 35 | | 002428.SZ | 云南锗业 | 计算机 | 785 | 1.71 | 2.57 | 70 | 47 | | MU.O | 美光科技 | 传媒互联网&海外 | 13,036 | 151.43 | 165.15 | 8 | 7 | **数据来源**：Wind，东吴证券研究所 **注**：市值、PE数据截至2026年6月30日，港股市值以港币计算，美光科技数据以美元计算，其余以人民币计算，HKDCNY汇率为0.87，盈利预测源于东吴证券研究所。 ## 风险提示 - 经济增长不及预期 - 政策推进不及预期 - 地缘政治风险 - 海外政策不确定性 ## 分析师团队 芦哲、陈刚、朱国广、曾朵红、张良卫、周尔双、陈海进、王紫敬 ## 法律声明 本公众号为东吴证券研究所依法设立、独立运营的官方订阅号，内容来源于已正式发布的研究报告，不构成投资建议，版权归属东吴证券研究所所有。未经书面许可，禁止复制、转载。如需了解详细证券研究信息，请参见东吴证券研究所发布的完整报告。 ## 关注我们 关注“东吴研究所”，获取更多牛股资讯。 ID: scsresearch 