20260703-东吴证券-7月度金股_聚焦业绩主线_5页_1mb

报告摘要

2026年7月，市场整体呈现震荡态势，结构性分化加剧。科技板块因流动性趋紧和业绩兑现压力，波动放大。我们认为，当前市场分歧源于AI产业逻辑进入“空窗期”，而非产业趋势逆转。同时，全球AI资本开支仍保持高景气，推理侧算力需求持续增长，产业趋势未发生根本变化。

市场风格切换
- 7月市场将正式向业绩逻辑切换，中报业绩成为影响市场风格和资金配置的核心变量。
- 7月中旬前，科技板块中主动披露业绩预喜的公司可能对市场情绪形成支撑，调整概率较低。
- 7月中旬至8月末，二季度业绩将接受市场检验，行业盈利表现可能延续分化，市场将更加关注盈利兑现能力。
流动性与风险偏好变化
- 全球宏观流动性进入边际收紧阶段，海外货币政策预期调整，利率敏感资产的风险偏好下降。
- 7月中旬大型IPO发行可能阶段性分流市场流动性，限制指数快速上行空间，波动率或进一步提升。
配置建议
- 科技方向：继续聚焦国产算力自主可控与半导体设备/先进制程扩产链，关注受益于AI资本开支扩张的核心环节，如海外存储与算力基建龙头，以及具备价格弹性的上游材料。
- 非科技方向：可适度关注具备盈利改善预期与业绩弹性的板块，如供给侧逻辑强化的有色、化工，以及中报业绩改善预期驱动的券商。创新药在资金短期从AI向次优赛道切换时具备阶段性配置价值。

代码	简称	行业	总市值 (亿元)	27EPS (元)	28EPS (元)	27PE	28PE
600176.SH	中国巨石	建筑建材	2,917	1.49	1.66	49	44
300751.SZ	迈为股份	机械	788	4.04	5.79	70	49
002371.SZ	北方华创	机械	6,419	12.53	16.47	71	54
300604.SZ	长川科技	机械	2,166	4.80	6.55	71	52
688630.SH	芯碁微装	电子	782	7.32	9.75	75	56
688141.SH	杰华特	电子	691	1.38	4.75	111	32
1801.HK	信达生物	医药	1,384	2.04	2.79	34	25
688235.SH	百济神州	医药	2,413	6.28	7.38	41	35
002428.SZ	云南锗业	计算机	785	1.71	2.57	70	47
MU.O	美光科技	传媒互联网&海外	13,036	151.43	165.15	8	7