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格林大华期货研究院尿素市场分析报告总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员吴志桥撰写，发布日期为2026年1月26日。报告聚焦于尿素市场，结合近期行情、供需变化及国际油价走势，分析了尿素价格走势及交易策略。

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市场行情复盘

• 尿素主力合约2605：周五价格上涨7元至1788元/吨。
• 现货价格：华中主流地区现货价格为1740元/吨。
• 持仓变化：
  • 多头持仓增加301手至25.28万手。
  • 空头持仓增加4836手至27.12万手。

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供需分析

供应方面

• 行业日产：20.2万吨，环比增加0.18万吨。
• 同比增加：较去年同期增加2.79万吨。
• 开工率：85.8%，较去年同期81.2%回升4.5%。

库存方面

• 企业总库存：94.60万吨，较上周减少4.01万吨，环比下降4.07%。
• 港口库存：13.4万吨，环比持平。

需求方面

• 复合肥开工率：40.1%，环比上升2.9%。
• 三聚氰胺开工率：54.3%，环比上升6.7%。

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国际市场动态

• 印度招标：1月2日印度NFL尿素进口招标共收到26个供货商，总计362万吨投标量，其中东海岸159万吨，西海岸202万吨。
• 最低报价：Koch公司提供最低报价，东海岸CFR 426.8美元/吨，西海岸424.8美元/吨。
• 进口数据：
  • 2025年12月尿素进口量35.39吨，环比下降82.11%。
  • 进口均价2963.69美元/吨，环比下降52.11%。
• 出口数据：
  • 2025年12月尿素出口量27.83万吨，环比下降53.75%。
  • 出口均价398.27美元/吨，环比下降56.64%。

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国际油价影响

• 美国制裁计划：计划对部分国家石油领域加强制裁，引发供应风险担忧，推动国际油价上涨。
• NYMEX原油期货：03合约上涨1.71美元至61.07美元/桶，环比上涨2.88%。
• ICE布油期货：03合约上涨1.82美元至65.88美元/桶，环比上涨2.84%。
• 中国INE原油期货：2603合约夜盘上涨10.4至449.8元/桶，但日盘下跌6.9至439.4元/桶。

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市场逻辑分析

• 库存下降：上周尿素企业库存继续小幅下降，显示市场去库趋势。
• 工厂报价：周末主流尿素工厂最低出厂价为1680-1700元/吨。
• 订单预收：尿素工厂新单预收普遍好转，但春节假期导致订单预收压力仍存。
• 价格预期：尿素价格震荡略偏强，05合约参考区间为1740-1840元/吨。

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交易策略建议

• 操作建议：卖出看跌期权，以应对价格震荡偏强的走势。

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风险提示

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