> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锰硅自律减产，关注开工变化 ## ——铁合金周报20260407总结 --- ### 核心内容概览 本周铁合金市场整体表现平稳，硅铁与锰硅品种均呈现弱震荡走势。尽管短期内受到能源成本及锰矿价格波动的影响，但中长期价格走势仍依赖于终端需求的带动。整体来看，市场行情驱动不足，主要跟随黑色系品种波动。 --- ### 硅铁市场分析 #### **主要逻辑** - **供应端**：上周硅铁产量继续回落，行业整体处于减产状态。 - **需求端**：成材产量进入旺季回升，但五大材消费量略有下降。 - **库存端**：企业库存环比小幅增长，钢厂库存天数有所下降。 - **成本端**：煤电价格稳定，但硅铁成本仍维持高位，利润持续承压。 - **基差端**：盘面小幅贴水，但基差有所扩大。 #### **策略建议** - 短期行情驱动不强，建议跟随锰硅宽幅震荡。 - 中长期仍以高位保值为主，需关注海外局势及政策变化。 #### **风险点** - 反内卷政策的不确定性 - 中美贸易谈判可能带来的影响 - 海外锰矿政策及中东局势扰动 --- ### 锰硅市场分析 #### **主要逻辑** - **供应端**：行业自律减产明显，宁夏硅锰大厂落实节能减排措施，产量大幅回落。 - **需求端**：下游需求进入旺季，钢厂产量增加，但厂库去化不明显。 - **库存端**：企业库存高位，钢厂库存天数小幅下降。 - **成本端**：锰矿港口报价持续上调，5月CML对华报价涨至6美元/吨度，成本重心抬升。 - **基差端**：盘面回落再次贴水，但基差有所改善。 #### **策略建议** - 短期走势偏强，但需关注能源成本及锰矿价格波动。 - 中长期仍以高位保值为主，需警惕下游需求不足风险。 #### **风险点** - 海外锰矿政策扰动 - 中东战争及能源溢价扰动 - 下游需求韧性不足预期 - 厂家减产超预期 --- ### 市场数据摘要 #### **硅铁** - **周产量**：10.1万吨（环比-1.2%，同比-9.1%） - **周消费量**：1.92万吨（环比-0.65%，同比-4.4%） - **企业库存**：6.16万吨（环比+12.1%，同比-16.5%） - **钢厂库存天数**：16.82天（环比-1.9天，同比+0.5天） - **仓单数量**：9809张（环比-381张，同比-560张） - **主力基差（宁夏）**：05合约基差26元/吨，环比+38元/吨 - **成本**：6218.96元/吨（环比+4.14元，涨幅0.07%） - **利润**：青海-718.96元/吨（环比-104.14元，跌幅-16.94%） #### **锰硅** - **周产量**：17.9万吨（环比-6.6%，同比-7.4%） - **周消费量**：12.1万吨（环比+2.1%，同比-4%） - **企业库存**：37.2万吨（环比-0.3%，同比+79.5%） - **钢厂库存天数**：17.08天（环比-1.5天，同比+0.47天） - **仓单数量**：54054张（环比-1032张，同比-57803张） - **主力基差（内蒙）**：05合约基差174元/吨，环比+28元/吨 - **成本**：宁夏6313.94元/吨（环比-15.12元，跌幅-0.24%） - **利润**：宁夏-163.94元/吨（环比+45.12元，涨幅21.58%） --- ### 市场趋势与展望 - **短期走势**：硅铁与锰硅均呈现被动跟随行情，硅铁回调偏多，锰硅走势偏强。 - **中长期趋势**：价格反转仍需终端需求带动，当前消费驱动有限，需关注政策及海外局势变化。 - **成本支撑**：能源成本及锰矿价格持续上涨，对合金成本端形成支撑。 - **库存变化**：硅铁与锰硅库存均处于高位，去库速度缓慢，需关注开工率变化。 --- ### 总结 本周硅铁与锰硅市场整体表现平稳，供需关系偏弱，成本端支撑增强，但终端需求不足限制了价格走势。硅铁和锰硅均处于减产状态，行业自律性较强。短期市场波动较小，中长期需关注政策及海外局势变化。投资者可采取高位保值策略，同时密切留意开工率及成本波动情况。