20260512-兴证国际证券-中国人民保险集团-01339.HK-财产险板块原保费规模稳步增长；人保寿险积极推动业务高质量发展_4页_529kb

中国人民保险集团（01339.HK）投资分析总结

核心内容概览

中国人民保险集团（01339.HK）作为一家综合性保险集团，旗下拥有财险、寿险、健康险等子公司，其财险业务在行业中占据领先地位。尽管2026年第一季度归属于母公司股东净利润出现显著下滑，但整体财务表现仍显示增长潜力，分析师维持“增持”评级，建议投资者关注。

主要观点

• 集团整体表现：集团保险服务收入稳步增长，但归属于母公司股东净利润同比大幅下降，主要受行业环境和成本控制影响。
• 财险板块：人保财险原保费收入和保险服务收入均实现增长，承保利润提升，综合成本率下降，显示业务质量与效率的提高。
• 寿险板块：人保寿险虽然原保费收入下降，但新业务价值增长显著，显示其在业务转型和高质量发展方面的成效。
• 健康险板块：人保健康原保费收入和首年期交保费均实现增长，显示市场拓展能力。
• 资产管理业务：集团总投资收益保持稳定，未年化总投资收益率较低，但总投资资产规模持续扩大。

关键财务数据

子公司表现

人保财险

• 原保险保费收入：1,829.95亿元，同比增长1.4%
• 保险服务收入：1,230.15亿元，同比增长1.9%
• 承保利润：71.54亿元，同比增长7.5%
• 综合成本率：94.2%，同比下降0.3个百分点
• 净利润：86.31亿元

人保寿险

• 原保险收入：445.84亿元，同比下降15.9%
• 保险服务收入：66.88亿元
• 净利润：19.62亿元
• 新业务价值同比增长21.0%
• 首年期交保费同比增长84.5%
• 续期保费同比下降17.8%

人保健康

• 原保险收入：333.12亿元，同比增长18.7%
• 首年期交保费：42.54亿元，同比增长28.0%
• 保险服务收入：81.64亿元，同比增长9.1%
• 净利润：19.65亿元

风险提示

• 资本市场波动
• 保费增速不达预期
• 公司经营风险
• 保险行业政策变化

投资建议

分析师张博（S0190519060002）建议投资者关注中国人民保险集团，维持“增持”评级，认为其在财险业务上具备稳固地位，寿险和健康险板块也展现出增长潜力。