> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场周度分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了当前铜市场的基本面、价格走势、库存变化及供需关系，重点探讨了全球及国内铜供应、需求、价格波动以及地缘政治对铜价的影响。 ## 主要观点 1. **全球供应收紧** - 全球精铜产量预计从高位回落，主要矿企下调产量指引。 - 原料短缺与冶炼检修制约了国内产出，供应端整体偏紧。 2. **需求支撑边际减弱** - 铜价上涨至10万元/吨上方后，下游接单放缓，铜材企业开工率受到影响。 - 尽管电力投资与新能源车销售数据良好，但高铜价抑制了部分短期采购需求，需求增长逻辑仍需观察。 3. **地缘风险影响市场情绪** - 美伊停火谈判存在不确定性，可能反复扰动市场风险情绪，限制铜价上行空间。 4. **铜价回归基本面主导** - 在地缘风险趋缓的背景下，铜价将更多受到基本面因素的影响，供应收紧与库存去化将成为支撑因素。 5. **宏观不确定性与波动性** - 宏观经济环境的不确定性可能加剧铜价波动，投资者需警惕市场风险。 ## 关键信息汇总 ### 铜期货盘面数据（周度） | 品种 | 最新价（元/吨） | 周涨跌 | 持仓（手） | 持仓周涨跌 | 成交（手） | |--------------|----------------|--------|------------|------------|------------| | 沪铜主力 | 102290 | +3.91% | 134961 | -39486 | 66329 | | 沪铜指数加权 | 102233 | +3.90% | 519364 | +12572 | 174812 | | 国际铜 | 91010 | +4.24% | 6792 | +244 | 4240 | | LME铜3个月 | 13242 | +4.30% | 239014 | -38282 | 16986 | | COMEX铜 | 603.55 | +4.86% | 68747 | -26165 | 36477 | ### 铜现货价格与升贴水（周度） | 品种 | 单位 | 最新价（元/吨） | 周涨跌（元/吨） | 周涨跌幅 | |----------------|------|----------------|----------------|----------| | 上海有色#1铜 | 元/吨| 102380 | +4855 | +4.98% | | 上海物贸 | 元/吨| 102345 | +4780 | +4.90% | | 广东南储 | 元/吨| 102460 | +4770 | +4.88% | | 长江有色 | 元/吨| 102490 | +4770 | +4.88% | | 上海有色升贴水 | 元/吨| 30 | -10 | -25% | | 上海物贸升贴水 | 元/吨| 25 | +20 | +400% | | 广东南储升贴水 | 元/吨| 40 | +25 | +166.67% | | 长江有色升贴水 | 元/吨| 150 | +25 | +20% | | LME铜升贴水 | 美元/吨| -64.3 | +31.29 | -32.73% | | LME铜(3个月/15个月)升贴水 | 美元/吨 | -17.06 | +108.94 | -86.46% | ### 铜中游产量（月度） | 品种 | 时间日期 | 当月值（万吨） | 当月同比 | 累计值（万吨） | 累计同比 | |--------------|------------|----------------|----------|----------------|----------| | 精炼铜产量 | 2025-12-31 | 132.6 | +9.1% | 247.3 | +9% | | 铜材产量 | 2025-12-31 | 222.9 | -3.4% | 339.1 | +3.4% | ### 铜中游产能利用率（月度） | 品种 | 时间日期 | 总年产能（万吨） | 产能利用率 | 当月环比 | 当月同差 | |--------------|------------|------------------|------------|----------|----------| | 精铜杆产能利用率 | 2026-03-31 | 1649 | 71.85% | +33.8% | +10.44% | | 废铜杆产能利用率 | 2026-03-31 | 846 | 18.12% | +8.35% | -14.67% | | 铜板带产能利用率 | 2026-03-31 | 357 | 73.7% | +38.59% | +4.73% | | 铜棒产能利用率 | 2026-03-31 | 228.65 | 61.09% | +38.94% | +0.86% | | 铜管产能利用率 | 2026-03-31 | 278.3 | 84.72% | +33.58% | +0.93% | ### 铜元素进口（月度） | 品种 | 时间日期 | 当月值（万吨或吨） | 当月同比 | 累计值（万吨或吨） | 累计同比 | |--------------|------------|---------------------|----------|---------------------|----------| | 铜精矿进口 | 2026-03-31 | 262.9996 | +10% | 756.3503 | +7% | | 阳极铜进口 | 2026-02-28 | 56866 | +4% | 121727 | +3% | | 阴极铜进口 | 2026-02-28 | 151246 | -44% | 352406 | -34% | | 废铜进口 | 2026-02-28 | 167938 | -13% | 400269 | +5% | | 铜材进口 | 2026-03-31 | 415636.449 | -24.5% | 1115216.532 | -14.2% | ## 结论 当前铜市场呈现供应收紧、库存去化、需求边际减弱的格局。尽管地缘政治风险有所缓和，但高铜价对需求形成抑制，叠加宏观不确定性，铜价波动可能加剧。投资者需关注供应端变化、库存动态以及需求复苏情况，以把握市场趋势。