> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属周报总结 ## 核心内容概述 本周有色金属市场整体呈现震荡格局，部分品种表现强势，部分则承压下行。铜价延续高景气，铝价维持稳定，贵金属金价受地缘政治影响强势震荡，小金属及稀土板块景气度提升，能源金属锂、钴、镍维持稳健上涨趋势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、大宗及贵金属行情综述 - **铜**：LME铜价上涨4.12%至12857美元/吨，沪铜上涨2.28%至9.84万元/吨。全国主流地区铜库存连续四周下降，铜线缆企业开工率小幅回落，下游新增订单受铜价抑制，预计下周开工率继续下降。 - **铝**：LME铝价上涨1.27%至3509.5美元/吨，沪铝微跌0.20%至2.46万元/吨。电解铝锭库存环比增加，但铝棒库存减少，氧化铝厂库存小幅上升。铝下游加工龙头企业开工率回落，行业弱修复格局延续。 - **贵金属**：COMEX金价上涨2.03%至4771美元/盎司，黄金市场呈现强势震荡。地缘政治风险（如伊朗与以色列冲突、美伊谈判）是主要驱动因素。 ### 二、小金属及稀土行情综述 - **稀土**：氧化镨钕价格上涨0.52%，价格逐步企稳。海外补库预期增强，稀土供需共振可期。 - **钨**：钨精矿及仲钨酸铵价格环比下降3.14%与1.68%，但产业备货水平支撑价格拐点临近。 - **钼**：钼精矿与钼铁价格环比上涨2.25%与4.00%，钢招景气与海外备库共振，价格上涨通道明确。 - **锡**：锡锭价格上涨2.93%，下游承接超预期，缅甸锡矿供应或受影响，印尼政策或催生补库需求。 - **锑**：锑锭价格回调1.77%，但出口修复预期支撑价格反弹。 - **其他小金属**：镁、钛、锆等价格波动较小，部分品种库存下降，市场预期其未来有上涨潜力。 ### 三、能源金属行情综述 - **锂**：碳酸锂均价下跌2.6%至15.72万元/吨，氢氧化锂价格上涨4.4%至15.53万元/吨。供应端扰动持续，但需求端有望因新车型发布带来边际增量。 - **钴**：金属钴价格下跌2.6%至41.40万元/吨，钴中间品CIF价微涨0.2%。刚果（金）原料供应不确定性支撑钴价，下游采购意愿回暖。 - **镍**：LME镍价上涨0.6%至1.73万美元/吨，上期所镍价下跌0.3%至13.43万元/吨。镍价维持震荡，印尼政策态度未变，成本支撑仍存。 --- ## 行业投资建议 - **铜**：高景气维持，建议右侧布局。 - **稀土**：供需共振可期，推荐关注中国稀土、中稀有色、北方稀土等。 - **锡**：需求回暖，推荐锡业股份、华锡有色等。 - **锂**：供应扰动持续，但需求强劲，建议持续关注。 - **钴**：结构性紧缺支撑价格，建议关注华宏科技、三川智慧等。 - **镍**：价格维持震荡，建议关注市场变化。 --- ## 风险提示 - **供给超预期**：若矿山开发或再生资源供应超预期，可能导致供过于求，金属价格承压。 - **新能源产业景气度不及预期**：新能源车与光伏需求若不及预期，将拖累相关金属价格。 - **宏观经济波动**：宏观经济波动可能显著影响有色金属市场表现。 --- ## 投资评级说明 - **买入**：预期未来3-6个月内上涨幅度超过大盘15%以上。 - **增持**：预期未来3-6个月内上涨幅度在5%-15%之间。 - **中性**：预期未来3-6个月内变动幅度在-5%至5%之间。 - **减持**：预期未来3-6个月内下跌幅度超过大盘5%以上。 --- ## 特别声明 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供具备专业知识的投资者参考。报告内容基于公开资料及实地调研，不构成投资建议。使用本报告需注意潜在风险，国金证券不承担因此产生的任何责任。报告内容不得擅自复制、转发或修改，需注明出处。