> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 固收+及纯债基金月度跟踪总结（2026年7月） ## 核心内容概述 本报告对2026年6月固收+基金与纯债基金的表现及风险特征进行了跟踪分析，涵盖业绩表现、风险暴露变化及优选组合配置调整等内容。 --- ## 一、固收+基金跟踪 ### 1.1 业绩表现 - 本月固收+基金整体收益较上月有所下降，但三类产品（混合型、转债型、股票型）等权指数收益均上涨。 - 混合型：上涨 0.88% - 转债型：上涨 0.15% - 股票型：上涨 0.36% ### 1.2 风险特征 - **债券风险暴露**： - 利率水平、信用、违约暴露上升 - 凸度暴露显著上升 - 斜率暴露有所下降 - **股票风险暴露**： - 市值风格暴露下降 - 动量和成长风格暴露上升，尤其是成长风格暴露显著增加 - **转债风险暴露**： - 平价风险暴露上调 - 风向标及评级略有下调 ### 1.3 优选组合跟踪 - 通过胜率、赔率等维度优选10只基金等权配置，构建固收+基金优选组合。 - 本月跑赢二级债基指数 **0.54%** - 今年以来跑赢二级债基指数 **1.59%** - **二季度持仓**： - 涵盖混合型、转债型、股票型等资产类型 - 权益分类包括低弹性、中弹性、高弹性 - 表现较好的基金包括：交银增利债券A、前海开源弘泽A、嘉实多利收益A等 - **三季度持仓调整**： - 不持有持有期超过3个月的基金 - 优选基金包括：浦银安盛稳健双利A、南方惠享稳健添利A、景顺长城景颐丰利A、中信建投景益A、南方宁元A等 --- ## 二、纯债基金跟踪 ### 2.1 业绩表现 - 中长期纯债型基金指数：6月上涨 **0.1%** - 短期纯债型基金指数：6月上涨 **0.08%** ### 2.2 风险特征 - 纯债基金对利率水平、凸度、信用因子暴露上调 - 斜率暴露有所下调 - **分歧度上升**：在利率水平、斜率和凸度因子上，纯债基金的暴露分歧度有所增加 ### 2.3 优选组合跟踪 - 构建纯债基金优选组合，基于风格暴露在市场平均水平上下一倍标准差的基金池，选择特质收益 Alpha 较高的基金等权配置。 - 6月区间收益为 **0.1%**，与中长期纯债基金指数基本持平 - **二季度持仓**： - 表现较好的基金包括：华富恒稳纯债A、南方华元A等 - **三季度持仓调整**： - 不持有持有期超过3个月的基金 - 今年以来表现较好的基金包括：中信建投景益A、南方宁元A等 --- ## 三、关键信息总结 ### 1. 固收+基金趋势 - **成长暴露上升**：整体在债券和股票资产上成长风格暴露显著增加，显示对成长类资产的偏好增强。 - **风险因子变化**：债券方面，利率、信用、违约、凸度暴露上升，斜率暴露下降；股票方面，市值暴露下降，成长暴露上升。 - **组合表现**：固收+优选组合表现优于二级债基指数，今年以来超额收益为 **1.59%** ### 2. 纯债基金趋势 - **信用暴露上调**：整体上调信用因子暴露，同时调整久期、凸度等风险因子。 - **分歧度上升**：在利率、斜率和凸度因子上，纯债基金的风险暴露分歧度增加，显示市场观点分化。 - **组合表现**：纯债基金优选组合6月收益为 **0.1%**，与中长期纯债基金指数持平 ### 3. 风险提示 - 本报告基于公开信息，不构成投资建议 - 样本数据有限，可能存在偏差 - 历史数据不代表未来表现 - 市场环境或政策变化可能影响结论有效性 --- ## 四、分析师信息 - **分析师**：李杨(S0210524100005)、郑文睿(S0210524100008) - **联系方式**： - 李杨：ly30676@hfzq.com.cn - 郑文睿：zwr30675@hfzq.com.cn --- ## 五、相关报告 1. 高维宏观周期驱动风格、行业月报(202607) 2. 行业主题指增领跑，量化基金新发回暖——量化基金月度跟踪（2026年7月） 3. 现金为盾 AI 为矛——另类投资策略定期跟踪（2026年7月）