> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 造纸板块日报总结（2026/8/5） ## 核心内容概述 本报告由研究员朱四祥撰写，内容涵盖**纸浆**和**胶版印刷纸**两个板块的市场数据分析、行情研判及交易策略。报告基于银河期货与卓创资讯、钢联数据等信息源，对近期市场走势、供需格局、库存变化及价格波动进行分析，为投资者提供决策参考。 --- ## 一、数据分析 ### 1. 纸浆现货价格 | 指标 | 价格（元/吨） | 日环比 | 周同比 | |------|---------------|--------|--------| | 针叶浆山东:银星 | 4770 | 0.00% | -2.25% | | 针叶浆山东:俄针牌 | 4570 | 0.00% | -1.72% | | 阔叶浆山东:金鱼 | 4380 | 0.00% | 0.00% | | 化机浆山东:昆河 | 3800 | 0.00% | 0.00% | | 山东国产化机浆 | 2700 | 0.00% | 0.00% | | 相思木进口价:山东 | 160 | #DIV/0! | #DIV/0! | ### 2. 纸浆期货价格 | 指标 | 价格 | 日涨跌 | 周涨跌 | |------|------|--------|--------| | SP09合约收盘价 | 4678 | 0.30% | -2.34% | | SP11合约收盘价 | 4690 | 0.09% | -2.33% | | SP01合约收盘价 | 4904 | 0.20% | -1.88% | ### 3. 期货合约数据 | 指标 | OP08合约 | OP09合约 | OP10合约 | SP09合约 | SP11合约 | SP01合约 | |------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 收盘价 | 3884 | 3888 | 3902 | 4678 | 4690 | 4904 | | 成交量 | 3847 | 3888 | 3902 | 194948 | 167466 | 363362 | | 持仓量 | 5440 | 167466 | 363362 | 5440 | 167466 | 363362 | ### 4. 基差数据 | 合约 | OP08-09 | OP08-10 | OP09-10 | SP09-11 | SP09-01 | SP11-01 | |------|---------|---------|---------|---------|---------|---------| | 基差 | -4 | -18 | -14 | -12 | -226 | -214 | --- ## 二、行情研判 ### 1. 纸浆市场 #### 市场回顾 - SP09合约报收4678元/吨，结算价下跌12元/吨。 - 现货市场成交清淡，价格基本稳定。 - 针叶浆价格稳定，进口阔叶浆价格观望为主。 - 本色浆价格稳定，化机浆价格也维持稳定。 #### 重要资讯 1. 中国纸浆主流港口库存量227.9万吨，环比下降0.3%，由累库转为去库。 2. 加拿大6月出口中国木浆量14.70万吨，环比-15.7%，同比-3.4%。 3. 欧洲港口木浆库存总量环比+8.3%，同比-14.6%。 #### 逻辑分析 - 本周纸浆市场供大于求，供应端国产阔叶、化机浆小幅增产，整体流通货源充裕。 - 需求端下游全纸种开工走弱，双胶、铜版纸耗浆同步回落，纸厂仅维持刚需随采。 - 港口库存延续去库，但总量仍处年内中高位，压制市场情绪。 #### 交易策略 - 单边：观望。 - 套利：观望。 - 期权：卖出 SP2609-C-4800。 ### 2. 胶版印刷纸市场 #### 市场回顾 - OP2610合约报收3874点，结算价下跌8元/吨。 - 双胶纸市场刚需成交为主，价格基本稳定。 - 部分纸企接单不及预期，北方市场停机仍存，经销商出货价格多数稳定，个别跟涨。 - 现货价格：山东本白双胶纸4100元/吨，广东本白双胶纸4200元/吨。 #### 重要资讯 1. 本周国内双胶纸产量17.0万吨，产能利用率43.1%，与上期持平。 2. 双胶纸生产企业库存143.7万吨，环比下降1.7%。 #### 逻辑分析 - 本周双胶纸供应持续收缩，但需求同步走弱，供需修复节奏放缓。 - 纸企亏损下转产、停机现象普遍，行业长期低位运行，现货货源仍有存量压力。 - 需求端秋季出版招标进入收尾阶段，周出货环比下滑，民营书商、社会印刷订单疲软。 - 下游仅少量刚需补货，贸易随进随出，厂库延续去库但库存绝对值仍偏高。 #### 交易策略 - 单边：底部宽幅震荡。 - 套利：择机做多造纸利润。 - 期权：观望。 --- ## 三、相关附图 - **图1**: 国产浆产量（单位：万吨，周度） - **图2**: 纸浆场内库存（单位：万吨） - **图3**: 阔叶浆生产利润（单位：元/吨） - **图4**: 化机浆生产利润（单位：元/吨） - **图5**: 双胶纸产量（单位：万吨） - **图6**: 双胶纸场内库存（单位：万吨） - **图7**: 双胶纸社会库存（单位：万吨） - **图8**: 双胶纸生产利润（单位：元/吨） **数据来源**: 银河期货、钢联数据 --- ## 四、作者承诺与免责声明 - 作者朱四祥持有期货从业资格证（F03127108）及投资咨询证（Z0020124）。 - 作者承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取报酬。 - 本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因此产生的损失承担责任。 --- ## 五、联系方式 - 邮箱：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn - 银河期货有限公司 - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网址：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799