20260419-华联期货-锡周报_宏观改善_宽幅震荡_27页_1mb

华联期货锡周报总结

核心内容

本周华联期货发布的锡周报分析了2026年4月19日前一周的锡市场走势、产业链结构、库存变化、成本利润、供给与需求情况以及进出口动态。报告指出，当前市场呈现宽幅震荡的态势，受多种因素影响，市场情绪波动较大。

主要观点

• 行情震荡反弹：上周沪锡价格震荡反弹，Mysteel综合1#锡现货价格为388500元/吨，期价波动较大，基差变化显著。
• 供给端：3月份精锡产量环比大幅增加，但同比小幅减少。国内锡矿产量1月份微幅上升，进口保持稳定，但缅甸矿端复产的反复影响了市场预期。印尼出口量环比提升。
• 需求端：3月份新兴领域如半导体保持需求韧性，光伏需求有所调整。传统领域需求部分出现分化，预计二季度维持分化格局。国内经济保持韧性，GDP、M2、进出口总额等数据表现良好，海外若通胀重启，降息可能性降低。
• 成本利润：矿端供应偏紧有所缓解，加工费低位反弹，云南精矿加工费为16000元/吨，广西为12000元/吨。
• 库存变化：SHFE库存周度环比减少，LME库存周度小幅增加，社会库存周度小幅上升。
• 市场情绪：中东局势缓和，市场情绪有所缓解，但整体仍呈现反复波动。

关键信息

1. 供给与产量

• 精锡产量：2026年3月精锡产量为13745吨，环比大幅增加，同比小幅减少。
• 锡矿产量：2026年1月国内锡矿产量为5689.36吨，环比小幅上升。
• 进口情况：2026年1-2月锡矿进口稳定，锡锭进口量上升，出口精锡及合金量也保持稳定。
• 产能利用率：2026年3月锡企产能利用率约59.01%，环比大幅回升。

2. 需求与终端消费

• 汽车产量：2026年3月中国汽车产量306.7万辆，同比减少0.1%。
• 电子计算机产量：2026年1-2月电子计算机产量4434.9万台，同比减少7.4%。
• PVC产量：2026年3月PVC产量218.91万吨，同比增长16%。
• 移动电子通信产量：2026年3月产量12506万台，同比减少8%。
• 空调与冰箱产量：2026年1-2月空调产量4011.8万台，同比增加0.7%；冰箱产量1664.3万台，同比增加6.5%。
• 洗衣机与电视机产量：2026年1-2月洗衣机产量1857.9万台，同比增加0.8%；电视机产量2467.8万台，同比增加2.3%。
• 新能源与半导体：3月太阳能电池产量716.2万千瓦，同比减少20.6%；集成电路产量8150000万块，同比增长20.6%。

3. 库存与市场结构

• SHFE库存：截至2026年4月16日，库存为8153吨，周度环比减少。
• LME库存：截至2026年4月15日，库存为8710吨，周度环比小幅增加。
• 社会库存：截至2026年4月10日，社会库存为9936吨，周度环比小幅增加。

4. 供需平衡

• 全球供需平衡：2026年预计全球供需平衡为-1.05万吨，整体仍处于小幅供不应求状态。
• 中国供应量：中国产量持续增长，2026年预计达18.67万吨，海外产量预计为19.3万吨，全球供应量预计为37.97万吨。
• 中国需求量：2026年预计中国需求量为19.87万吨，海外需求量预计为19.15万吨，全球需求量预计为39.02万吨。

操作建议

• 操作策略：市场情绪波动较大，建议采取区间交易策略。
• 仓位建议：轻仓持有看涨期权与看跌期权。
• 支撑位：340000-345000元/吨。
• 压力位：410000-420000元/吨。

影响因素预测

结论

当前锡市场受供给端波动、需求分化及市场情绪影响较大，整体呈现宽幅震荡走势。建议投资者关注市场情绪变化、缅矿与刚果矿的扰动以及中东局势进展，采取轻仓区间操作策略，以应对未来市场的不确定性。