20171225-长城证券-行业比较双周报第十九期_布局春季行情_关注改革创新_30页_3mb

布局春季行情，关注改革创新

核心观点

• 市场趋势：中央经济工作会议强调“高质量发展”，未来改革红利值得期待。建议关注供给侧改革、生态环保、房产租赁、区域协调发展等领域。
• 投资策略：春季行情可期，当前是局部良机，明年股票市场大概率呈现“抱团”格局。应寻找符合未来改革发展方向、估值与业绩匹配的细分行业。
• 消费升级：中高端消费和服务消费是消费升级的核心，提质增效将是未来的工作重心。
• 行业推荐：建议关注医药生物（估值低位，需求稳定）、机械（细分行业景气回升）、商贸零售（新零售持续发展）、休闲服务（估值低位，景气较高）、农林牧渔（估值低位，受益于政策支持）。

中观数据跟踪

上游

• 动力煤：价格相对稳定，11月以来走势趋稳。
• 原油：价格持续上涨，库存同比下降。
• 有色：多数品种价格略有上涨，12月下旬以来上升趋势明显，库存有所变化。
• 钢铁：螺纹钢价格有所下跌，高炉开工率持续下降后略有回升，库存趋缓。
• 水泥：价格持续上涨，全国水泥价格指数升至148.8点，华东、长江地区涨幅较大。
• 工程机械：产量持续上涨，11月挖掘机产量同比上升65.1%，工业机器人产量同比上升68.8%。
• 电力：发电耗煤量同比增速放缓，全社会用电量累计同比略有下降。
• 化工原料：精细化工价格有所回升，无机化工价格涨跌互现。
• 交通运输：波罗的海干散货指数回落，航空运输客运量略有下降。
• 汽车：销量持续下降，但新能源汽车景气较高。
• 零售：社会消费品零售总额同比增速略有回升，限额以上零售业表现不一。
• 白酒：一线白酒价格有所上涨，二线白酒价格略有下降。
• 家电：家用空调销量略有下降，但国内市场表现良好。
• 医药：维生素价格明显上涨，中药价格稳中有升。
• 农产品：批发价格指数有所回升，粮油价格稳中有升。
• 养殖：猪肉价格基本平稳，鸡蛋价格略有上涨。

行业估值数据跟踪

绝对估值

• 估值偏低：银行、房地产、黑色金属、建筑装饰、交通运输、采掘。
• 估值偏高：国防军工、通信、计算机、电子元器件。

相对估值

• 市盈率：传媒、餐饮旅游、医药生物处于历史相对低位；食品饮料、家用电器、通信、非银金融处于历史相对高位。
• 市净率：传媒、商业贸易、计算机、银行、医药生物、电气设备、房地产、餐饮旅游处于历史相对低位；家用电器、食品饮料、黑色金属、电子元器件、建筑材料、非银金融、通信处于历史相对高位。

行业涨跌幅情况

• 涨幅靠前：食品饮料、家用电器、休闲服务、医药生物、商业贸易。
• 跌幅靠前：建筑装饰、国防军工、钢铁。

行业推荐

结合市场风格、行业景气度和估值情况，推荐关注以下行业：

• 医药生物（估值低位，需求稳定）
• 机械（细分行业景气回升）
• 商贸零售（新零售持续发展）
• 休闲服务（估值低位，景气较高）
• 农林牧渔（估值低位，受益于政策支持）

估值数据变化趋势

• 市盈率：食品饮料、家用电器涨幅较大。
• 市净率：食品饮料、家用电器涨幅较大。
• 行业分化：估值分化明显，传媒、餐饮旅游、医药生物处于历史低位，食品饮料、家用电器、通信、非银金融处于历史高位。

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