20140911-西南证券-餐饮旅游行业_2014年中报综述-紧盯_高大上_的现在看好_小确幸_的未来_14页_1mb

餐饮旅游行业2014年中报综述总结

核心内容

2014年中报显示，餐饮旅游行业整体呈现恢复性增长，其中景点、旅游综合和酒店子行业表现相对较好，而餐饮子行业虽营收略有下滑，但利润增长显著。随着技术进步，尤其是大数据、云计算和移动互联网的广泛应用，旅游业的格局正在发生深刻变化，未来在线旅游尤其是移动在线旅游将占据重要地位。

主要观点

• 行业表现：2014年中报期间，休闲服务行业涨幅位居申万一级子行业第8位，板块整体成长能力良好。
• 市场表现：今年市场全面收红，休闲服务行业涨幅显著，其中景点、旅游综合和酒店涨幅均在24%以上，餐饮涨幅达40.81%，成为板块中的亮点。
• 技术影响：技术进步正在重构旅游业格局，未来五到十年基于移动互联网的旅游消费将占到旅游产业的50%，在线旅游产业将扩大3-5倍。
• 投资策略：投资者应关注“高大上”与“小确幸”的结合，即注重高品质旅游目的地和在线旅游创新方向。

关键信息

行业数据

• 营业总收入：同比增长9.87%
• 营业利润：同比增长20.03%
• 归属母公司股东的净利润：同比增长21.83%
• 国内旅游收入：同比增长14.8%
• 在线旅游渗透率：仅为8.6%，远低于发达国家水平

重点公司表现

• 宋城演艺：当前价格25.62元，投资评级为“买入”，盈利预测分别为0.55元、0.72元、0.91元，PE分别为46.33、35.58、28.15。
• 黄山旅游：当前价格14.55元，投资评级为“增持”，盈利预测分别为0.31元、0.48元、0.6元，PE分别为47.69、30.31、24.25。
• 腾邦国际：当前价格22.02元，投资评级为“买入”，盈利预测分别为0.74元、0.5元、0.64元，PE分别为59.21、44.04、34.41。
• 中国国旅：当前价格38.36元，投资评级为“增持”，盈利预测分别为1.41元、1.59元、1.9元，PE分别为28.93、24.13、20.19。
• 众信旅游：当前价格90元，投资评级为“买入”，盈利预测分别为1.72元、1.95元、2.46元，PE分别为52.33、46.15、36.59。

投资建议

四季度重点关注的公司包括宋城演艺、黄山旅游、腾邦国际、中国国旅和众信旅游。这些公司具备良好的增长潜力和市场表现，值得投资者关注。

技术进步对旅游业的影响

• 在线旅游：发展迅速，成为投资者关注的焦点，2014年上半年在线旅游市场交易规模增长显著。
• 移动互联网：手机使用率已超过PC使用率，成为主要上网终端设备，预计未来将主导旅游消费。
• 创新趋势：技术进步不断拓展旅行服务的创新边界，未来将由创业和创新者主导市场格局。

行业未来展望

• 高大上：自然资源和历史文化资源仍是旅游吸引物的核心，具有长期价值。
• 小确幸：现实生活中的美好体验将成为游客特别是年轻人选择旅游目的地的重要因素。
• 市场空间：在线旅游渗透率低，市场空间巨大，未来增长潜力可观。

投资策略

• 关注在线旅游：尤其是移动在线旅游，处于主题投资阶段，未来趋势不容怀疑。
• 重视旅游目的地：选择具有“高大上”与“小确幸”结合的优质目的地，提升游客体验。

结论

餐饮旅游行业在2014年中报中展现出良好的成长能力和市场表现，技术进步将深刻影响未来行业格局。投资者应把握“高大上”的现在，着眼“小确幸”的未来，关注在线旅游和优质旅游目的地的发展机会。