20190714-安信证券-传媒周观点27期：高清化、流畅性、沉浸性的视听体验成为互联网电视升级趋势_22页_1mb

2019年7月14日传媒行业周观点总结

核心内容

2019年7月14日的周观点指出，高清化、流畅性、沉浸性的视听体验正成为互联网电视行业升级的主要趋势。同时，行业呈现以下特点：

1. 终端出货量加大：互联网电视终端品牌集中度上升，市场格局逐渐优化。
2. 用户活跃度高：用户黏性强，互联网电视在家庭娱乐中的地位日益重要。
3. 产业版图重构：电视市场逐步开放，操作系统和应用程序进入传统电视领域，电视台和有线网络影响力下降。
4. 业务形态创新：互联网电视向多元增值应用拓展，用户付费意识增强，视频点播已超越直播。
5. 大屏定位转变：未来大屏应成为家庭信息与娱乐服务平台，而非仅作为小屏的投屏工具。
6. 变现方式多样化：当前主要依赖广告与用户流量，未来需探索更多变现方式。
7. 交互性提升：需解决大屏与用户的交互性问题，构建新的智能指挥系统。

市场表现

A股传媒互联网板块

• 上周整体下跌 4.23%
• 涨幅前三：欢瑞世纪（12.47%）、深大通（11.26%）、雷曼光电（7.36%）
• 涨幅后三：恒信东方（-11.20%）、华媒控股（-12.67%）、金科文化（-18.06%）

港股传媒互联网板块

• 上周整体下跌，但部分个股表现强劲
• 涨幅前三：基石金融（42.86%）、中国数码文化（31.58%）、智傲控股（18.52%）
• 涨幅后三：神州数字（-19.44%）、科地农业（-30.43%）、承兴国际控股（-89.76%）

美股传媒互联网板块

• 上周整体表现不一
• 涨幅前三：REMARK（20.69%）、极光（14.73%）、OPERA（7.90%）
• 涨幅后三：唯品会（-11.05%）、搜房网（-20.00%）、魔线（-23.35%）

行业运行数据

电影市场

• 票房：2019年第26周（7.8-7.14）总票房约10.10亿元，环比减少 8.10%，同比减少 41.39%
• 观影人次：单周观影人次3328万，环比增加 5%，同比减少 32%
• 累计票房：2019年至今累计票房326.13亿元，同比减少 3.89%
• 周票房TOP10：包括《扫毒2：天地对决》（43377.7万元）、《狮子王》（26810.5万元）、《蜘蛛侠：英雄远征》（15147.6万元）、《爱宠大机密2》（4882.8万元）、《千与千寻》（2380.1万元）

电视剧市场

• 网络播放量：周播映指数排名前五的电视剧为《陈情令》（84.8）、《长安十二时辰》（83.8）、《大宋少年志》（73.6）、《流淌的美好时光》（72）、《带着爸爸去留学》（70.8）
• 卫视收视率：湖南卫视、江苏卫视、北京卫视、上海东方卫视、浙江卫视排名靠前，收视率分别为 0.255%、0.214%、0.202%、0.200%、0.170%

游戏市场

• 网页游戏开服前三：《灭神》、《龙权天下》、《蓝月传奇》
• 运营平台开服前三：37游戏、360游戏、搜狗游戏
• 重点手游畅销榜排名：
  • 《完美世界》（第7名）
  • 《乱世王者》（第20名）
  • 《一拳超人》（第23名）
  • 《斗罗大陆》（第26名）
  • 《问道》（第30名）
  • 《一刀传世》（第34名）
  • 《新诛仙》（第37名）
  • 《云梦四时歌》（第50名）
  • 《大天使之剑H5》（第52名）
  • 《奇迹：觉醒》（第68名）
  • 《征途2》（第74名）
  • 《天使纪元》（第102名）
  • 《武林外传》（第121名）
  • 《境·界-魂之觉醒：死神》（第131名）
  • 《三十六计》（第154名）

公司要闻

业绩预告及权益分派

• 芒果超媒：预计2019H1实现归母净利润 7.3亿～8.3亿元，同比增加 27.47%～44.93%
• 电广传媒：2018年权益分配方案为每10股派现金红利0.3元，股权登记日为2019年7月18日，除权（息）日为2019年7月19日
• 雷曼光电：预计2019H1实现归母净利润 1751万～2101万元，同比增加 50%～80%
• 欢瑞世纪：预计2019H1实现归母净利润 1500万～2000万元，同比减少 60%～70%

重大投资与收购

• 北京文化：拟出资5000万元与上海拾谷影业有限公司共同投资电影《来都来了》

高管变更

• ST巴士：孙浩初、钱纪林因个人原因辞职
• 视觉中国：柴继军辞去董事会秘书职务，刘楠接任
• 秀强股份：张祥华、朱斌因工作调整辞去副总经理、监事职务

增持、减持及回购

• 省广集团：广新集团增持1748万股
• *ST东网：南通富海因质押违约减持1500万股
• 鹿港文化：钱忠伟减持738万股
• 联建光电：谢志明减持89.51万股，刘虎军被动减持760.99万股
• 众应互联：石亚君计划减持不超过3744.35万股
• 北京文化：西藏金宝藏因违约被强制平仓减持178.91万股

限售解禁与股权质押

• 视觉中国：部分股东解除质押股份
• 昆仑万维：盈瑞世纪提前购回质押股份
• 中昌数据：三盛宏业解除质押1059万股，累计质押1.12亿股
• 世纪华通：吉运盛质押1.98亿股，占其持股总数的 100%
• 盛天网络：赖春临质押1163万股，累计质押8763万股
• 勤上股份：子公司广州龙文增资并收购广州壹杆体育30.77%股权

行业观点与关注标的

行业趋势

• 5G推动发展：家庭大屏应用场景向纵深发展，5G技术将促进行业进一步升级
• 内容创新：互联网电视业务形态不断创新，用户付费意识增强，视频点播逐步超越直播
• 用户体验提升：未来需注重高清、流畅、沉浸式体验，提升用户黏性
• 智能交互：大屏与小屏数据打通，跨屏互动成为常态

推荐标的

• 游戏板块：吉比特、游族网络、完美世界
• 广电板块：芒果超媒、贵广网络、新媒股份、东方明珠
• 出版板块：中南传媒、山东出版、中国出版
• 小市值优质个股：华凯创意、世纪天鸿、盛天网络、宣亚国际

风险提示

• 5G落地速度低于预期：可能影响行业升级进度
• 转型期财务数据滞后：行业转型过程中可能出现财务数据延迟或不准确

重点公司业绩预测与投资评级

• 吉比特：预测净利润 8.30亿，净利润增速 16%～25%
• 游族网络：预测净利润 13.00亿，净利润增速 19%～25%
• 完美世界：预测净利润 21.60亿，净利润增速 26%～27%
• 中文传媒：预测净利润 18.13亿，净利润增速 12%～17%
• 凯撒文化：预测净利润 5.07亿，净利润增速 82%～36%
• 宝通科技：预测净利润 3.53亿，净利润增速 30%～21%
• 三七互娱：预测净利润 21.60亿，净利润增速 26%～13%
• 恒信东方：预测净利润 2.22亿，净利润增速 12%～38%
• 北京文化：预测净利润 3.60亿，净利润增速 10%～17%
• 光线传媒：预测净利润 8.50亿，净利润增速 -38%～8%
• 捷成股份：预测净利润 10.50亿，净利润增速 1021%～18%
• 新经典：预测净利润 3.70亿，净利润增速 54%～14%
• 中国出版：预测净利润 6.51亿，净利润增速 8%～11%
• 山东出版：预测净利润 16.20亿，净利润增速 9%～10%

总结

2019年7月14日的周观点指出，互联网电视行业正朝着高清化、流畅性、沉浸性的方向发展，同时大屏定位和商业模式也在不断变化。市场表现整体偏弱，但部分个股仍表现出色，值得关注。行业趋势显示，5G技术的引入将推动家庭大屏应用场景的扩展，内容创新和用户体验提升是行业发展的关键。投资方面，重点推荐游戏、广电、出版板块，关注小市值优质个股，同时需警惕5G落地速度低于预期和转型期财务数据滞后等风险。