20210312-东兴证券-安恒信息-688023.SH-20年业绩保持强劲_公司新业务稳固且不断开拓新领域_6页_483kb

安恒信息（688023）2020年业绩及发展战略总结

核心内容概览

安恒信息在2020年实现了强劲的业绩增长，营业收入达到132,202万元，同比增长40.04%；归母净利润为13,666万元，同比增长48.19%；扣非净利润为12,256万元，同比增长53.97%。公司总资产增长13.07%，达到245,618万元。公司持续聚焦“云、大、物、智”战略，拓展多个新兴安全领域，保持行业领先地位。

主要观点与关键信息

1. 业绩表现

• 2020年财务数据：

  • 营收：132,202万元，同比增长40.04%
  • 归母净利润：13,666万元，同比增长48.19%
  • 扣非净利润：12,256万元，同比增长53.97%
  • 总资产：245,618万元，同比增长13.07%

• 盈利预测（2020-2022年）：

  • 净利润分别为136.66亿元、197.79亿元、276.33亿元
  • EPS分别为1.84元、2.67元、3.73元
  • PE分别为134.53倍、92.95倍、66.53倍

2. 战略布局与业务发展

• 战略方向：公司坚持“云、大、物、智”战略，聚焦云安全、大数据、物联网和智慧城市等新兴领域。
• 云安全业务：
  • 2020年云安全收入同比增长120%
  • 9月发布“安恒云”一站式服务平台
  • 获Gartner评为云安全“标杆供应商”
• 大数据安全：
  • 2020年大数据收入同比增长100%
  • 在数据库审计、日志审计、web应用防火墙等领域处于领先地位
• 安全服务业务：
  • 2020年安全服务收入同比增长36%
  • 服务覆盖全球超过2000家客户，且拓展至欧洲、北美市场
• 态势感知业务：
  • 首创UEBA、SOAR、ATT&CK等技术
  • 推出智能资产测绘、AI关联分析、可编排的安全运营三大核心能力
  • 累计发现300,000+起安全隐患

3. 新业务拓展与定增计划

• 定增计划：
  • 2021年2月发布定向募资公告，募集不超过13.33亿元
  • 投资方向包括信创产品研发及产业化、数据安全岛平台研发及产业化等6个项目
• 行业前景：
  • 受HW行动、新基建等推动，政企信息安全需求增长
  • 公司有望充分受益于行业快速发展

4. 财务指标与成长能力

• 成长能力：
  • 营业收入增长：2020年为40.04%，2021年预计47.13%，2022年预计40.67%
  • 归属于母公司净利润增长：2020年为48.19%，2021年预计44.73%，2022年预计39.71%
• 获利能力：
  • 毛利率稳定在69%左右
  • 净利率从12.09%逐步下降至10.06%
  • ROE从15.17%提升至22.41%
• 偿债能力：
  • 资产负债率从43%上升至74%
  • 流动比率和速动比率逐步下降，分别为1.33和1.24
• 营运能力：
  • 总资产周转率略有下降，从0.83下降至0.66
  • 应收账款周转率保持稳定，为5次
  • 应付账款周转率略有下降，从7.90下降至7.38

5. 估值与投资评级

• 估值比率：
  • P/E从179.86倍下降至66.53倍
  • P/B从27.20倍上升至14.91倍
  • EV/EBITDA从159.67倍下降至46.88倍
• 投资评级：
  • 维持“推荐”评级，认为公司具备较强增长潜力和市场竞争力

公司简介

安恒信息是一家专注于网络信息安全的技术服务商，提供应用安全、数据库安全、网站安全监测、安全管理平台等整体解决方案。公司产品覆盖应用安全、大数据安全、云安全、物联网安全、工业控制安全及工业互联网安全等领域，形成了覆盖网络信息安全全周期的产品体系。

风险提示

• 行业政策推进不及预期
• 市场竞争加剧
• 宏观经济波动风险

分析师与研究团队信息

• 分析师：王健辉（计算机行业首席分析师，四年证券从业经验）
• 研究助理：魏宗（中国人民大学金融学硕士，2019年加入东兴证券研究所）
• 分析师承诺：研究报告观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，不与薪酬直接相关

联系方式

• 东兴证券研究所：
  • 北京：西城区金融大街5号新盛大厦B座16层
  • 上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层
  • 深圳：福田区益田路6009号新世界中心46F