> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍不锈钢产业链周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月26日镍及不锈钢产业链的市场动态，涵盖了价格走势、库存变化、供需情况及产业链各环节的利润表现。报告指出，当前镍市场受多因素影响，短期预计价格将低位震荡，而不锈钢市场则呈现小幅下跌趋势。 ## 主要观点 ### 利多因素 - **印尼镍矿审批节奏偏慢**：印尼镍矿RKAB审批延迟，导致矿端供应受限，可能对镍价形成支撑。 - **印尼镍矿HPM公式基数上调**：新版镍矿HPM公式基数上调，提高了镍矿生产成本，增加了供应端压力，间接利好镍价。 ### 利空因素 - **国内镍库存持续增长**：精炼镍继续累库，对镍价形成压力。 - **新能源三元前驱体产量增速放缓**：磷酸铁锂份额挤压效应持续，导致对镍需求减少，对镍价形成拖累。 ## 关键信息 ### 市场价格 | 品种 | 最新值 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | 单位 | |--------------|----------|----------|-----------|----------| | 沪镍主连 | 130140 | -6000 | -4.41% | 元/吨 | | 沪镍连一 | 130510 | -5770 | -4.23% | 元/吨 | | 沪镍连二 | 130860 | -5840 | -4.27% | 元/吨 | | 沪镍连三 | 131190 | -5930 | -4.27% | 元/吨 | | LME镍3M | 16865 | -670 | -4.32% | 美元/吨 | | 金川镍 | 130700 | -2350 | -1.77% | 元/吨 | | 进口镍 | 129000 | -2350 | -1.79% | 元/吨 | | 1#电解镍 | 129750 | -2350 | -1.78% | 元/吨 | | 镍豆 | 129150 | -2450 | -1.86% | 元/吨 | | 电积镍 | 129100 | -2400 | -1.83% | 元/吨 | ### 库存变化 | 品种 | 最新值 | 较上期涨跌 | 单位 | |------------------|----------|------------|-------| | 国内社会库存 | 126536 | -86 | 吨 | | LME镍库存 | 274830 | -618 | 吨 | | 不锈钢社会库存 | 932.8 | 0.6 | 吨 | | 镍生铁库存 | 29346 | -879 | 吨 | ### 交易咨询观点 - 资源端维持宽松现状，但精炼镍库存持续增长。 - 短期内镍价预计将维持低位震荡。 - 不锈钢市场整体表现疲软，价格小幅下跌。 ## 产业链分析 ### 镍市场 - **供需关系**：印尼镍矿审批节奏偏慢和HPM公式基数上调构成利多因素，但国内镍库存增长和新能源需求放缓构成利空。 - **价格走势**：内外盘镍价均出现下跌，沪镍主连跌幅最大，达到4.41%。 - **持仓与成交量**：镍期货持仓量大幅下降，成交量有所上升。 ### 不锈钢市场 - **价格走势**：不锈钢期货价格整体下跌，跌幅在2.94%-3.27%之间。 - **成交量与持仓**：成交量显著增长，持仓量下降。 - **库存情况**：不锈钢社会库存微增，显示市场供需仍处调整阶段。 ### 上游镍矿 - **供应受限**：印尼镍矿审批节奏偏慢，影响镍矿供应。 - **成本上升**：HPM公式基数上调导致镍矿生产成本上升。 ### 镍铁市场 - **价格波动**：中国8-12%镍生铁出厂价及印尼高镍生铁到港含税价均有所下跌。 - **产量季节性**：镍铁产量呈现季节性波动，印尼高镍生铁产量亦有季节性变化。 ### 下游硫酸镍市场 - **价格与利润**：电池级硫酸镍平均价下跌，镍豆生产硫酸镍利润率季节性波动。 - **产量与产能**：中国硫酸镍月度产量季节性变化，三元前驱体产能亦呈现季节性调整。 ## 总结 镍及不锈钢产业链在2026年6月26日呈现震荡下行趋势。印尼镍矿供应受限及成本上升构成短期利多，但国内镍库存增长及新能源需求放缓形成利空。镍期货价格下跌，成交量和持仓量变化反映市场情绪波动。不锈钢市场整体表现疲软，价格小幅下跌，库存变化显示供需调整仍在进行。上游镍矿和下游硫酸镍市场均出现价格波动，镍铁市场同样受到供需和成本因素影响。整体来看，产业链处于调整阶段，短期镍价预计低位震荡，不锈钢市场需关注库存变化和新能源需求动态。