> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融团队总结 ## 一、核心内容 ### 1.1 国债期货行情回顾 9月7日，国债期货市场整体呈现小幅上涨趋势。各主要合约均收于略高于前结算价的水平，显示市场对债市的乐观预期。 | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅(%) | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | |------|----------|--------|--------|--------|------|-----------|--------|--------|------| | TL2609 | 116.150 | 116.170 | 116.300 | 116.300 | 0.150 | 0.13 | 69 | 8769 | -73 | | TL2612 | 116.370 | 116.320 | 116.440 | 116.460 | 0.070 | 0.06 | 79545 | 194810 | 6559 | | TL2703 | 116.060 | 116.000 | 116.140 | 116.160 | 0.080 | 0.07 | 3131 | 19146 | 248 | | T2609 | 109.475 | 109.530 | 109.485 | 109.510 | 0.010 | 0.01 | 69 | 2308 | -1126 | | T2612 | 109.430 | 109.425 | 109.430 | 109.440 | 0.000 | 0.00 | 79003 | 390116 | 2650 | | T2703 | 109.335 | 109.320 | 109.330 | 109.345 | -0.005 | 0.00 | 2282 | 13806 | 399 | | TF2609 | 106.450 | 106.490 | 106.475 | 106.475 | 0.025 | 0.02 | 110 | 6314 | -810 | | TF2612 | 106.435 | 106.435 | 106.465 | 106.465 | 0.030 | 0.03 | 53159 | 204669 | 401 | | TF2703 | 106.395 | 106.390 | 106.425 | 106.415 | 0.030 | 0.03 | 1285 | 5345 | 36 | | TS2609 | 102.598 | 102.604 | 102.600 | 102.602 | 0.002 | 0.00 | 364 | 1074 | -296 | | TS2612 | 102.570 | 102.568 | 102.578 | 102.578 | 0.008 | 0.01 | 30144 | 71894 | -897 | | TS2703 | 102.558 | 102.564 | 102.564 | 102.564 | 0.006 | 0.01 | 548 | 2286 | -18 | ### 1.2 当日行情分析 - **债市表现**：受周末财政部对中央金融企业增资的影响，国债期货市场未出现明显波动，整体小幅收涨。 - **利率现券**：收益率窄幅波动，中长端下行幅度在1bp以内，10年国债活跃券收益率报1.676%，下行0.35bp。 - **资金市场**：资金面保持宽松，公开市场逆回购净回笼45亿元，DR隔夜和7天资金利率在1.37%-1.38%区间窄幅震荡，中长期资金稳定，1年AAA存单发行利率在1.45%-1.47%之间。 ### 1.3 结论 9月是传统债市偏弱月份，历史上70%的概率出现调整。但当前市场情绪较为理性，多头端不拥挤，叠加财政政策宽松预期和实体信贷需求偏弱，债市调整风险有限。预计本周债市将维持偏强震荡。 ## 二、行业要闻 1. **财政部发行特别国债**：近期将发行3000亿元特别国债，用于支持8家中央金融企业补充核心一级资本，包括工商银行、农业银行、进出口银行等。 2. **物流业景气指数回升**：8月中国物流业景气指数为50.9%，较上月上升0.5个百分点，显示物流需求持续扩张。 3. **美国非农数据强劲**：8月非农就业数据意外强劲，市场重新评估美联储9月加息可能性，但预计9月加息仍需关注下周CPI数据。 4. **俄乌冲突暂停**：俄总统普京下令暂停对基辅的打击，乌克兰也宣布在此期间不发动空袭，冲突暂时缓和。 5. **伊朗军事信心增强**：美国情报部门评估显示，伊朗对中东美军目标的打击能力更加自信，计划至少持续到11月美国国会中期选举。 ## 三、数据概览 ### 3.1 国债期货行情 - **主力合约走势**：国债期货主力合约小幅上涨。 - **跨期价差**：国债期货主力合约跨期价差显示市场对远期合约的预期略有提升。 - **跨品种价差**：2年与30年、10年、5年国债期货的价差显示市场对长端国债的偏好略强。 ### 3.2 货币市场 - **SHIBOR期限结构**：SHIBOR各期限利率略有波动，但整体保持稳定。 - **SHIBOR走势**：SHIBOR利率整体小幅上升，但未突破关键水平。 - **回购利率**：银行间质押式回购加权利率和银存间质押式回购利率保持平稳。 ### 3.3 衍生品市场 - **利率互换定盘曲线**：Shibor3M和FR007利率互换定盘曲线显示市场对利率走势的预期保持谨慎。 ## 四、团队与联系方式 ### 4.1 研究员信息 - **何卓乔**：宏观贵金属，电话18665641296，邮箱hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3008762 - **黄雯昕**：国债集运，电话021-60635739，邮箱huangwenxin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3051589 - **聂嘉怡**：股指，电话021-60635735，邮箱niejiayi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F03124070 ### 4.2 建信期货业务机构 - **总部大宗商品业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话021-60635548 - **深圳分公司**：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话0755-83382269 - **山东分公司**：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话0531-81752761 - **广东分公司**：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话020-38909805 - **北京营业部**：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话010-83120360 - **福清营业部**：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话0591-86006777/86005193 - **宁波营业部**：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话0574-83062932 - **成都营业部**：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话028-86199726 - **总部金融机构业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话021-60636327 - **西北分公司**：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话029-88455275 - **浙江分公司**：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话0571-87777081 - **上海浦电路营业部**：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，电话021-62528592 - **上海杨树浦路营业部**：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话021-63097527 - **泉州营业部**：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话0595-24669988 - **厦门营业部**：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话0592-3248888 ### 4.3 联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com