20171023-东北证券-_东北晨会_策略年底行情仍可期待宏观四季度展望火电行业展望个股科达洁能_凌钢股份等调研邀请_5页_381kb

文档总结

核心内容

本报告由东北证券多个研究团队发布，涵盖宏观策略、行业研究、公司研究及新股申购等内容，主要聚焦于四季度市场走势、经济展望、火电行业分析及部分重点个股的点评与投资建议。

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宏观策略分析

主要观点

• 市场情绪降温：国庆节后市场成交额大幅萎缩，尤其是周五降至3600亿附近，显示市场情绪已由亢奋转向降温。
• 政策利好逐步显现：尽管大会报告发布后市场未出现强劲反弹，但政策信息的吸收需要时间，市场有望在后续逐步给出正面反馈。
• 年底行情可期待：A股历史数据显示，年底4季度是市场上涨的重要窗口期，且当前市场处于调整阶段，政策利好有望逐步释放。

关键信息

• 市场成交额和融资买入规模修复不足，高风险偏好的中小创板块回落。
• 博弈/存量指标显示当前缩量底部在3000-3200亿之间。
• 三季度GDP增速为6.8%，符合预期，显示经济在量稳基础上追求质增。
• 四季度经济超预期难度加大，但货币政策仍维持稳健中性，有利于市场情绪修复。

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行业研究

火电行业

• 行业现状：动力煤价格高位运行，煤电企业利润下滑严重，经营困难。
• 煤电联动预期：若2018年煤电联动启动，将有效缓解火电企业利润压力。
• 电价上调影响：预计全国燃煤标杆电价平均上调4.45分/千瓦时，湖南、四川、广西等省份涨幅较大。
• 火电龙头受益：华能国际、浙能电力等火电企业因上网电量大，业绩增长潜力较高。

食品饮料行业

• 白酒行业：三季报临近，白酒行业受到市场关注，预计茅五泸前三季度业绩增速在25%-30%。
• 次高端白酒：水井、沱牌、汾酒等公司业绩弹性较高，建议继续持有高端及次高端白酒。
• 调味品板块：千禾味业具备区域化扩张、品类扩张及盈利能力提升的三重逻辑，成长潜力值得期待。

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公司研究

凌钢股份（600231）

• 业绩表现：2017年前三季度营收增长32.28%，归母净利润增长7120.69%。
• 产能与产品结构：公司通过收购集团资产，提升产能规模，产品线优化，形成8大系列45个牌号。
• 环保优势：公司环保投入力度大，吨钢耗新水、烟粉尘和二氧化硫排放均处于行业领先水平。
• 投资建议：预计2017-2019年EPS分别为0.65/0.71/0.76元，对应PE分别为9.63/8.82/8.24倍，给予“买入”评级。

科达洁能（600499）

• 股权变动：公司增持蓝科锂业股权至43.58%，投票权达48.58%，成为第二大股东。
• 锂资源布局：蓝科锂业拥有盐湖提锂吸附法技术专利，资源量巨大，未来有望成为碳酸锂巨头。
• 主业增长：公司主业利润稳定，预计2017-2019年净利润分别为6.1亿、8.5亿、10.7亿元，市盈率分别为29倍、21倍、17倍。
• 投资建议：给予“买入”评级。

高能环境（603588）

• 业绩增长：2017年前三季度营收增长71.19%，归母净利润增长71.89%。
• 收购进展：拟收购深投环保100%股权，后者为国有危废处理龙头，处理能力达45万吨/年。
• 订单充足：公司在手订单金额达92.27亿元，工业环境类订单增长显著。
• 投资建议：预计2017-2019年净利润分别为3.53亿、4.97亿、6.69亿，EPS分别为0.53元、0.75元、1.01元，市盈率分别为27倍、19倍、14倍，给予“买入”评级。

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新股申购

丽岛新材

• 申购代码：732937
• 发行价：9.59元
• 发行市盈率：22.98倍
• 申购上限：20,000股