> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油市场总结 ## 核心内容概述 本总结基于2026年4月13日至17日期间，鹿特丹和新加坡两地燃料油市场的价格与价差数据，分析了燃料油掉期、现货价格及期货价差的变化趋势。数据涵盖了高硫燃料油（HSFO）、超低硫燃料油（VLSFO）、低硫燃料油（LSFO）及低硫燃料油（GO）等多种燃料油品种，以及国内燃料油期货（FU、LU）的表现。 --- ## 鹿特丹燃料油市场分析 ### 主要品种及价格变化 | 品种 | 日期 | 价格（美元/吨） | 变化（美元/吨） | |------|------|----------------|----------------| | 3.5% HSFO M1 | 2026/04/13 | 563.88 | -36.00 | | 0.5% VLSFO M1 | 2026/04/13 | 606.87 | -39.62 | | HSFO-Brant M1 | 2026/04/13 | -6.03 | +1.40 | | 10ppm GO M1 | 2026/04/13 | 1130.68 | -124.75 | | VLSFO-GO M1 | 2026/04/13 | -523.81 | +85.13 | | LGO-Brent M1 | 2026/04/13 | 50.30 | -6.36 | | VLSFO-HSFO M1 | 2026/04/13 | 42.99 | -3.62 | ### 主要观点 - **高硫燃料油（HSFO）**：价格整体呈下降趋势，其中3.5% HSFO M1在4月13日至17日期间下跌36美元/吨，5% VLSFO M1下跌39.62美元/吨。 - **价差波动**：HSFO-Brant M1价差略有上升，而10ppm GO M1价差大幅下降，表明市场对低硫燃料油的需求有所减少。 - **VLSFO-GO M1**：价差呈现上升趋势，表明超低硫燃料油相对于低硫燃料油的溢价有所增加。 - **LGO-Brent M1**：价差下降，可能反映布伦特原油价格走势对LGO的影响。 - **VLSFO-HSFO M1**：价差小幅下降，显示超低硫燃料油与高硫燃料油之间的价差缩小。 --- ## 新加坡燃料油市场分析 ### 主要品种及价格变化 | 品种 | 日期 | 价格（美元/吨） | 变化（美元/吨） | |------|------|----------------|----------------| | FOB 380cst | 2026/04/13 | 659.99 | +0.06 | | FOB VLSFO | 2026/04/13 | 728.36 | -1.53 | | 380基差 | 2026/04/13 | 25.00 | +2.70 | | 高硫内外价差 | 2026/04/13 | -46.2 | +24.4 | | 低硫内外价差 | 2026/04/13 | 27.8 | +0.6 | ### 主要观点 - **现货价格**：FOB 380cst价格略有上升，而VLSFO价格小幅下降，表明市场对高硫燃料油的需求相对稳定，但对超低硫燃料油的偏好有所减弱。 - **基差变化**：380cst基差上升，显示现货相对于期货的溢价增加。 - **内外价差**：高硫燃料油内外价差明显扩大，低硫燃料油内外价差略有上升，反映国际市场的不确定性对价格的影响。 --- ## 国内燃料油期货市场分析 ### 主要品种及价格变化 | 品种 | 日期 | 价格（元/吨） | 变化（元/吨） | |------|------|--------------|--------------| | FU 01 | 2026/04/13 | 3467 | +21 | | FU 05 | 2026/04/13 | 4191 | -52 | | FU 09 | 2026/04/13 | 3749 | +17 | | FU 01-05 | 2026/04/13 | -724 | +73 | | FU 05-09 | 2026/04/13 | 442 | -69 | | FU 09-01 | 2026/04/13 | 282 | -4 | ### 主要观点 - **FU 01**：价格小幅上涨，显示市场对近月合约的偏好有所增强。 - **FU 05**：价格明显下跌，可能反映市场对中长期供应的担忧。 - **FU 09**：价格略有上升，表明远月合约价格相对稳定。 - **价差变化**：FU 01-05价差小幅上升，FU 05-09价差下降，显示市场对中长期合约的预期有所变化。 --- ## 国内LU期货市场分析 | 品种 | 日期 | 价格（元/吨） | 变化（元/吨） | |------|------|--------------|--------------| | LU 01 | 2026/04/13 | 4168 | +11 | | LU 05 | 2026/04/13 | 4795 | +12 | | LU 09 | 2026/04/13 | 4435 | -10 | | LU 01-05 | 2026/04/13 | -627 | -1 | | LU 05-09 | 2026/04/13 | 360 | +22 | | LU 09-01 | 2026/04/13 | 267 | -21 | ### 主要观点 - **LU 01与LU 05**：价格均小幅上涨，显示市场对近期合约的预期偏乐观。 - **LU 09**：价格略有下降，可能反映市场对远期供应的担忧。 - **价差波动**：LU 01-05价差变化较小，LU 05-09价差上升，显示中长期合约价格相对上涨。 --- ## 关键信息汇总 - **国际燃料油市场**：鹿特丹和新加坡燃料油价格整体呈现波动，高硫燃料油价格下降，而超低硫燃料油价格略有上升。 - **价差变化**：VLSFO-GO M1价差上升，LGO-Brent M1价差下降，表明市场对低硫燃料油和布伦特原油的价差变化敏感。 - **国内期货市场**：FU和LU期货价格及价差均出现小幅波动，显示市场对供需变化的反应较为谨慎。 - **市场趋势**：整体来看，燃料油市场在短期内表现出一定的不确定性，价格波动与价差变化反映了市场参与者对未来供需关系和政策变化的预期。 --- ## 结论 燃料油市场在2026年4月中旬表现出价格波动与价差变化的复杂格局，反映出国际市场需求、供应状况及政策因素的综合影响。鹿特丹市场高硫燃料油价格下降，而新加坡市场高硫燃料油内外价差扩大，国内期货市场则呈现小幅波动，整体趋势表明市场对未来的不确定性较高，需密切关注供需变化和政策动向。