> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 银河有色华立 | 行业周报总结 ## 核心内容概述 本周有色金属板块整体表现强劲，SW有色金属行业指数上涨10.95%，显示出市场对行业前景的乐观预期。美国就业数据走弱对金价形成利好，推动贵金属板块上涨，而AI相关的关键战略金属也延续反弹趋势。与此同时，部分金属价格出现回调，反映出市场对宏观经济和地缘政治风险的担忧。 ## 主要观点 - **市场整体表现**：本周有色金属行业指数涨幅显著，主要受金价上涨及AI相关金属需求增长带动。 - **板块分化明显**：不同二级子行业表现差异较大，其中小金属涨幅最大（+20.35%），而能源金属涨幅较小（+9.38%）。 - **贵金属上涨**：黄金和白银价格分别上涨5.03%和9.43%，受益于美国就业数据疲软和美元走弱。 - **AI关键金属反弹**：氧化镨钕、氧化铽、氧化镝等AI相关战略金属价格有所上涨，但氧化镨钕价格略有回调。 - **锂价下行**：电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂及澳洲锂精矿价格均出现小幅下跌，反映市场对需求的担忧。 - **钴价承压**：电解钴价格下跌3.67%，0.998MB电解钴下跌1.11%，显示市场对钴需求的不确定性。 - **地缘风险影响**：中东局势可能对市场产生负面影响，需警惕地缘政治冲突加剧带来的波动。 - **宏观与政策风险**：国内经济复苏不及预期、美联储货币政策收紧及美元走强均可能对有色金属价格形成压力。 ## 关键信息 ### 一、有色金属板块行情回顾 - 本周上证指数上涨2.81%，沪深300指数上涨2.32%。 - SW有色金属行业指数上涨10.95%，表现优于大盘。 - 二级子行业涨幅分化： - 工业金属：+7.70% - 贵金属：+11.41% - 小金属：+20.35% - 能源金属：+9.38% - 金属新材料：+15.14% ### 二、重点金属价格数据 | 金属名称 | 本周收盘价（元） | 周涨幅 | |----------------|------------------|----------| | 上期所铜 | 108,400 | +2.70% | | 上期所铝 | 24,040 | +1.58% | | 上期所锌 | 25,945 | +4.18% | | 上期所铅 | 15,730 | +0.96% | | 上期所镍 | 130,460 | -1.20% | | 上期所锡 | 434,910 | +2.56% | | 上期所黄金 | 936.76 | +5.03% | | 上期所白银 | 15,635 | +9.43% | | 氧化镨钕 | 73.65万元/吨 | -1.47% | | 氧化铽 | 667.5万元/吨 | -0.74% | | 氧化镝 | 139万元/吨 | -0.71% | | 烧结钕铁硼N35毛坯 | 183.5元/公斤 | 0.00% | | 电池级碳酸锂 | 142,000 | -0.70% | | 工业级碳酸锂 | 139,000 | -0.71% | | 电池级氢氧化锂 | 133,500 | -0.37% | | 澳洲锂精矿 | 1760美元/吨 | -0.56% | | 电解钴 | 32.85万元/吨 | -3.67% | | 0.998MB电解钴 | 28.53美元/磅 | -1.11% | | 四氧化三钴 | 30万元/吨 | 0.00% | | 硫酸钴 | 7.7万元/吨 | -3.75% | | 钨精矿 | 415,000 | 0.00% | | 镁锭 | 16,750 | -0.30% | | 海绵钛 | 4.6万元/吨 | -2.13% | | 钼精矿 | 5,365 | +0.19% | ### 三、行业动态 - **AI相关金属需求增长**：AI技术的快速发展带动了对稀土和稀有金属的需求，如氧化镨钕、氧化铽、氧化镝等，这些金属价格本周表现较为坚挺。 - **锂价承压**：尽管AI金属反弹，但锂价整体下行，可能与需求增长不及预期有关。 - **钴价波动**：钴价下跌，反映市场对需求的担忧，尤其是新能源汽车市场的需求变化。 ### 四、投资建议 - **贵金属**：受益于美元走弱及金价上涨，建议关注黄金和白银投资机会。 - **AI关键金属**：氧化镨钕、氧化铽、氧化镝等金属价格反弹，未来仍有上涨潜力，可关注相关标的。 - **风险提示**：需警惕宏观经济复苏不及预期、美联储加息超预期、大宗商品价格下行及地缘政治风险。 ## 风险提示 1. 国内宏观经济复苏进度不及预期。 2. 美联储货币政策收紧、加息幅度超预期。 3. 有色金属大宗商品价格大幅下行。 4. 中东地缘冲突持续发酵、演化程度超出市场预期。 ## CGS 研究团队介绍 - **华立**：中国银河证券有色金属行业分析师，英国布里斯托大学硕士，7年证券研究经验，2016年金牛奖第五团队核心成员。 - **阎予露**：中国银河证券有色金属行业分析师，2021年加入银河证券研究院，11年证券行业从业经验，从事跨境业务销售、海外业务研究及行业研究。 - **孙雪琪**：中国银河证券有色金属行业分析师，南洋理工大学应用经济学硕士，2023年加入中国银河证券研究院，专注于有色金属行业研究。 ## CGS 评级体系 - **行业评级**： - 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 - 中性：相对基准指数涨幅在-5% ~ 10%之间。 - 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 - **公司评级**：基于行业指数相对市场表现进行评估。 ```