传媒行业2018年电影市场总结：成长驱动由量转质，新兴势力搅动格局-20190102-天风证券-20页_2mb

2018年中国电影市场总结

核心内容概述

2018年，中国电影市场保持稳步增长，全国总票房达到609.76亿元，同比增长9.1%，观影人次达17.2亿，同比增长5.9%。电影市场整体呈现由“量”向“质”转变的趋势，国产影片质量显著提升，票房占比达到62.2%，成为推动市场增长的主要力量。与此同时，进口片票房因缺乏创新内容而出现下滑，成为拖累大盘增速的主要因素。

主要观点

1. 市场规模与增长

• 全年票房增长9.1%，观影人次增长5.9%，平均票价提升1.0元至35.5元/张。
• 三线以下城市票房增速显著高于一二线城市，达12.2% vs 6.3%，票房占比提升至41.1%。
• 2018年国产片票房同比增长26%，进口片票房同比下降10.6%，显示市场对国产内容的偏好增强。

2. 国产影片质量提升

• 国产影片在口碑与票房上实现双丰收，TOP20国产片票房占比提升至73.5%，贡献了国产片票房的80.5%。
• 多部国产影片豆瓣评分超8分，如《我不是药神》（9.0分）和《红海行动》（8.3分），标志着国产片质量迈入新台阶。
• 头部影片集中度提升，国产片在TOP10影片中占据6席，其中前五部均为国产影片。

3. 渠道下沉与市场结构变化

• 银幕数量增长18%，达到60079块，但单银幕产出下降8.6%至110万元/块。
• 三线以下城市票房增长潜力巨大，但人均观影次数仍较低，仅为0.6次。
• 电影渠道集中度略有下降，头部影投公司市占率小幅下滑，但整体市场仍在向集中化发展。

4. 市场格局与竞争态势

• 传统五大民营电影公司市场份额波动，万达、博纳、光线表现较好，华谊兄弟和乐视影业则有所下滑。
• 互联网平台如阿里影业（淘票票）和猫眼参与头部影片发行，推动内容与渠道融合。
• 新兴力量如欢喜传媒、真乐道等因参与优质影片而提升市场份额。

关键信息

1. 2018年票房与观影数据

• 全国电影总票房：609.76亿元（+9.1%）
• 全国观影人次：17.2亿（+5.9%）
• 平均票价：35.5元/张（+1.0元）
• 国产片票房：379亿元（+26%）
• 进口片票房：231亿元（-10.6%）

2. 2018年TOP10影片

排名	影片名	类型	总票房（亿元）	票房市占率	国家及地区	上映日期
1	红海行动	动作/剧情	36.5	6.0%	中国	2018/2/16
2	唐人街探案2	喜剧/动作	34.0	5.6%	中国	2018/2/16
3	我不是药神	剧情/喜剧	31.0	5.0%	中国	2018/7/5
4	西虹市首富	喜剧	25.5	4.2%	中国	2018/7/27
5	捉妖记2	喜剧/奇幻	22.4	3.7%	中国	2018/2/16
6	前任3：再见前任	喜剧/爱情	16.5	2.7%	中国	2017/12/29
7	后来的我们	剧情/爱情	13.6	2.2%	中国/中国台湾	2018/4/28
8	一出好戏	喜剧	13.6	2.2%	中国	2018/8/10
9	无双	剧情/悬疑	12.7	2.1%	中国	2018/9/30
10	超时空同居	喜剧	9.0	1.5%	中国	2018/5/18

3. 2018年进口片TOP10

排名	影片名	类型	总票房（亿元）	票房市占率	国家及地区	上映日期
1	复仇者联盟3：无限战争	动作/科幻	23.9	3.9%	美国	2018/5/11
2	毒液：致命守护者	动作/惊悚	18.7	3.1%	美国	2018/11/9
3	侏罗纪世界2	动作/科幻	17.0	3.0%	美国	2018/6/15
4	海王	动作/科幻	16.8	3.0%	美国	2018/12/7
5	头号玩家	动作/科幻	14.0	2.3%	美国	2018/3/30
6	碟中谍6：全面瓦解	动作/惊悚	12.5	2.1%	美国	2018/8/31
7	巨齿鲨	动作/科幻	10.5	2.0%	美国	2018/8/10
8	狂暴巨兽	动作/科幻	10.0	2.0%	美国	2018/4/13
9	蚁人2：黄蜂女现身	动作/科幻	8.3	1.4%	美国	2018/8/24
10	神秘巨星	奇幻/动作	7.5	1.2%	印度	2018/1/19

4. 2019年春节档展望

• 春节档影片数量增至14部，包括《疯狂的外星人》《飞驰人生》《流浪地球》等。
• 头部影片参与方多元化，包括光线传媒、博纳影业、猫眼微影等。
• 预计春节档票房将实现超预期增长，成为2019年电影市场的重要推动力。

投资建议

• 长期看好：电影市场作为具备社交属性的线下娱乐消费，具备较大发展潜力。
• 短期关注：春节档临近，建议关注档期带来的催化效应。
• 重点标的：内容渠道龙头【万达电影】、受益渠道下沉的【横店影视】、内容方【光线传媒】，以及【北京文化】和【中国电影】等。

风险提示

• 电影市场票房增速不达预期
• 观影人次增速放缓
• 单片项目波动风险
• 政策监管风险

估值与市场趋势

• 2018年电影市场增速中枢回落至10%
• 电影市场正逐步向质量驱动转型
• 电影渠道集中度略有下降，但长期仍向龙头集中

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市