> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 道通科技2026年中报业绩总结 ## 核心内容概览 道通科技于2026年8月31日发布2026年中报，数据显示公司核心业务稳步增长，AI与全球化布局加速推进，整体经营表现良好。 ## 财务表现 ### 营收与利润 - **营业收入**：2026年上半年实现26.60亿元，同比增长13.40%。 - **归母净利润**：4.34亿元，同比下降9.73%。 - **剔除汇兑影响后归母扣非净利润**：5.02亿元，同比增长31.59%。 - **经营性现金流净额**：6.73亿元，同比增长125.8%。 ### 细分业务增长 - **维修智能终端业务**：营收约16.40亿元，同比增长8.14%。 - **汽车综合诊断产品**：8.23亿元，同比增长18.48%。 - **TPMS系列产品**：5.34亿元。 - **ADAS标定产品**：1.76亿元。 - **诊断软件服务**：3.19亿元。 - **能源智能中枢业务**：营收6.37亿元，同比增长21.50%。 - 按2025年海外收入计算，公司是中国最大的海外充电解决方案提供商。 ### 毛利率与费用 - **整体毛利率**：60.27%，同比提升5.85个百分点。 - **期间费用率**：37.64%，同比增加6.41个百分点，主要受汇兑损失影响。 - **销售费用率**：11.40%，同比下降1.08个百分点。 - **管理费用率**：7.05%，同比上升0.8个百分点。 - **财务费用率**：4.44%，同比上升7.96个百分点。 - **研发费用率**：14.75%，同比下降1.26个百分点。 ## AI与全球化布局 ### AI应用落地 - 公司坚持“硬件终端+垂域模型+Agent应用+场景解决方案”协同生态。 - **数智车辆诊断**：全球已激活诊断终端超200万台，AI诊断终端续费率70%。 - **四轮定位仪**：推出新一代四轮定位仪IWA500，正式进入纯四轮定位赛道。 - **TPMS产品**：乘用车车型覆盖率保持99%。 ### 智能充电 - 持续完善覆盖充电设备、能源云平台及光储充一体化解决方案的业务体系。 - **全球市场拓展**：北美、欧洲、亚太及中东非等市场不断拓展，综合竞争力跃升全球行业第一梯队。 ### 具身智能集群 - 持续发展“具身智能体+AI应用平台+AI Infra”核心产品和技术能力。 - 完成以Avant Hub+巡检智能体（Agent）+AIP为核心的产品方案交付。 - 在智慧交通、智慧能源等重点行业持续推进客户项目落地和场景验证，商业化进程稳步推进。 ## 战略定位 公司战略定位已从“硬件终端提供商”向“全球物理AI产业化落地领军企业”跃迁。 ## 投资建议 - **营收预测**：预计2026-2028年营业收入分别为59.36/71.79/85.87亿元，年均增长22.8%-19.6%。 - **归母净利润预测**：预计分别为11.67/14.27/16.87亿元，年均增长24.7%-18.2%。 - **EPS预测**：预计分别为1.74/2.13/2.52元。 - **PE预测**：当前股价对应2026-2028年PE分别为15/12/10倍。 - **评级**：维持“推荐”评级。 ## 风险提示 - **海外需求不及预期**。 - **地缘政治环境变化**。 - **行业竞争加剧**。 - **汇率变化**。 ## 关键数据表 ### 市场数据 | 项目 | 2026-08-31 | |------|-----------| | 股票代码 | 688208.SH | | A股收盘价(元) | 26.09 | | 总股本(万股) | 67018.64 | | 流通A股市值(亿元) | 175 | ### 财务预测（单位：百万元） | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 营业收入 | 4,833 | 5,936 | 7,179 | 8,587 | | 归母净利润 | 936 | 1,167 | 1,427 | 1,687 | | EPS | 1.40 | 1.74 | 2.13 | 2.52 | | PE | 18.68 | 14.98 | 12.25 | 10.37 | ## 财务比率预测 | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 毛利率 | 56.1% | 55.3% | 54.4% | 53.5% | | 净利率 | 18.4% | 18.7% | 18.9% | 18.7% | | ROE | 24.2% | 27.2% | 29.3% | 30.8% | | ROIC | 17.0% | 20.1% | 22.5% | 24.4% | | 资产负债率 | 49.2% | 47.8% | 48.1% | 48.2% | | 流动比率 | 3.05 | 2.83 | 2.73 | 2.66 | | 速动比率 | 1.76 | 1.61 | 1.56 | 1.46 | | 总资产周转率 | 0.71 | 0.79 | 0.86 | 0.92 | | 每股经营现金 | 0.89 | 1.59 | 1.77 | 1.79 | | 每股净资产 | 5.77 | 6.41 | 7.28 | 8.17 | ## 评级标准 | 评级 | 说明 | |------|------| | 推荐 | 相对基准指数涨幅20%以上 | | 谨慎推荐 | 相对基准指数涨幅在5%~20%之间 | | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 | | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 | ## 分析师信息 - **吴砚靖**：人工智能及计算机行业首席分析师，北京大学软件项目管理硕士，10年证券分析经验。 - **邹文倩**：人工智能及计算机行业分析师，复旦大学金融硕士，理学学士，2016年加入中国银河证券研究院。 ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自主作出投资决策并承担相应风险。银河证券不对因使用本报告而造成的任何损失负责。报告内容及观点可能随市场变化而调整，敬请投资者注意风险。