20210122-第一财经研究院-市场与监管_评级机构观点跟踪-惠誉_2021年ESG对战略_融资和政策的影响力将上升_7页_538kb

评级机构观点跟踪总结

核心内容

本总结基于第一财经研究院发布的《评级机构观点跟踪》报告，内容聚焦于2021年1月13日至1月20日期间，国际和国内评级机构对ESG（环境、社会、治理）因素在战略、融资和政策层面的影响力变化，以及主权和国内债券市场的信用评级变动和违约情况。

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ESG趋势分析（惠誉）

惠誉指出，2021年ESG对战略、融资和政策的影响力将显著上升，主要体现在以下五个方面：

1. ESG报告标准提升
   ESG报告要求和统一标准的提高将改善数据质量，扩大数据量，推动金融机构加强ESG尽职调查，从而影响发行人融资条件。

2. 可持续发展市场标签化
   可持续发展市场将引入“社会”、“转型”和“绿色”等标签，创新将使更多行业和资产类别进入该市场，ESG工具可能在融资成本上产生更大差异。

3. 净零排放承诺细节公开
   随着企业和政府在2020年做出大量净零排放承诺，2021年将有更多细节公布，为评估这些承诺的长期经济影响提供线索。

4. 新冠疫情的社会影响
   疫情加剧了社会不平等和贫困问题，可能引发社会紧张局势，政策应对措施可能带来新的社会风险。

5. 公司治理框架讨论
   ESG关注度上升促使公司治理框架如何促进长期负责任的企业行为成为讨论焦点，未来ESG问题将越来越多地影响战略和管理决策。

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主权信用评级（穆迪）

穆迪于1月18日公布了所有受评主权的ESG得分，包括发行人概况得分（IPS）和信用影响得分（CIS），得分范围从5到1，分别代表“负面影响非常大”到“正面影响”。

• 总体趋势：ESG因素对主权信用质量总体呈负面影响，其中环境和社会因素的负面影响大于治理因素。
• 区域差异：发达经济体中，ESG因素对大多数主体影响较小或无影响；而发展中经济体中，有60%的主体受到“大负面影响”或“非常大负面影响”。
• CIS与信用评级关系：CIS与信用评级之间有较高的正相关性。

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国内债券市场动态

信用评级变动

过去一周（1月13日至1月20日），共有4家国内债券主体评级下调，均为民营企业：

• 延安必康制药股份有限公司
  最新主体评级：C；评级调整日：2021-01-14；上次评级：BB；评级展望：负面；评级机构：联合资信。

• 华夏幸福基业股份有限公司
  最新主体评级：AAA；评级展望：负面；评级调整日：2021-01-18；上次评级：AAA；上次展望：稳定；评级机构：中诚信。

• 鸿达兴业集团有限公司
  最新主体评级：C；评级调整日：2021-01-15；上次评级：CCC；评级展望：负面；评级机构：上海新世纪。

• 广东太安堂药业股份有限公司
  最新主体评级：BBB-；评级调整日：2021-01-13；上次评级：A+；评级机构：中诚信。

债券违约情况

过去一周，共有2起国内债券违约事件，涉及两家民营企业：

• 东旭集团有限公司
  违约债券：16东旭01；发生日期：2021-01-18；事件摘要：因流动性困难未兑付本金及利息；最新债项评级：C；最新主体评级：C；发行时主体评级：AA；债券余额：9.97亿元；票面利率：7.50%。

• 鸿达兴业集团有限公司
  违约债券：18鸿达兴业MTNO01；发生日期：2021-01-15；事件摘要：未能如期偿付本金及利息；最新债项评级：C；最新主体评级：C；发行时主体评级：AA+；债券余额：13亿元；票面利率：7.00%。

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总结

• ESG趋势：ESG在战略、融资和政策层面影响力上升，推动报告标准提升、市场标签化、净零承诺细化、社会问题关注及公司治理改革。
• 主权信用：ESG对主权信用质量总体呈负面影响，尤其在发展中经济体中更为显著。
• 国内债券市场：民营企业成为评级下调和违约的主要对象，反映其在ESG和财务健康方面的风险较高。