> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中辉期货钢材周报总结 ## 核心内容 本周黑色板块整体上行，螺纹钢主力上涨1.9%，热卷上涨2.1%，铁矿石上涨1%，焦炭上涨3.1%，焦煤上涨2.7%，其中双焦涨幅较大。市场上涨主要受到原油价格高企、蒙古焦煤供应减量预期以及政策预期的提振。 钢材库存总体维持正常去库速度，华东地区螺纹钢和热卷库存绝对水平偏高，但环比降幅明显，供需边际有所改善。整体来看，黑色板块短期受预期支撑，但中期仍面临区间波动压力。 ## 主要观点 ### 1. 市场走势分析 - **螺纹钢**：本周上涨1.9%，库存总体正常，但杭州库存偏高，去库偏慢。 - **热卷**：本周上涨2.1%，总库存去化速度正常，但华东地区去库陷入停滞。 - **铁矿石**：上涨1%，受海运费走强影响，到岸成本提升。 - **焦炭与焦煤**：分别上涨3.1%和2.7%，主要受蒙古焦煤供应减量预期影响。 ### 2. 供需状况 - 1-3月粗钢产量同比降4.6%，五大材产量同比降1.8%，显示整体需求偏弱。 - 30大中城市商品房成交面积同比降10%，100城土地成交面积同比降9%，房地产市场持续低迷。 - 钢材出口量同比降10%，但热卷内外价差仍高于去年底。 ### 3. 策略建议 - **短期**：市场或维持当前区间高位震荡，五一前钢厂存在原料补库需求，政策预期支撑行情。 - **中期**：钢材价格仍将维持区间波动，上下空间有限，需关注节后政策落地对行情的影响。 ## 关键信息 ### 1. 月度数据 | 品种 | 当周产量（万吨） | 产量变化 | 累计产量（万吨） | 累计同比 | |------|------------------|----------|------------------|----------| | 螺纹钢 | 214.93 | +1.79% | 766.45 | -35.51% | | 线材 | 84.63 | +1.36% | 143.31 | -17.58% | | 热卷 | 305.71 | +3.1% | 415.57 | -4.41% | | 冷卷 | 88.18 | -0.06% | 175.18 | -2.08% | | 中厚板 | 169.77 | +1.7% | 202.05 | -2.54% | | 合计 | 863.22 | +7.89% | 1703 | -62.12% | ### 2. 期货合约基差与价差 - **螺纹钢**： - 05基差本周持平，10基差回落，主要因5-10价差走弱。 - 10-1价差季节性走弱，杭州库存偏高，月差或维持低位。 - **热卷**： - 05基差略走强，但受仓单压制，10基差可能进一步走强。 - 5-10价差小幅走弱，受去库压力影响。 ### 3. 现货区域价差 - 螺纹钢区域价差（上海-天津、广州-上海）及热卷区域价差（上海-天津、广州-上海）均呈现季节性波动，反映区域供需差异。 ### 4. 成本与利润 - 螺纹钢生产利润方面，华东地区螺纹钢-高炉利润为108元，电炉-谷电利润为22元，电炉-平电利润为-100元。 - 华北地区螺纹钢-高炉利润为156元，电炉-谷电利润为30元，电炉-平电利润为-54元。 - 华中地区螺纹钢-高炉利润为175元，电炉-谷电利润为-13元，电炉-平电利润为-145元。 ### 5. 期货持仓与成交量 - 螺纹钢（RB10M.SHF）持仓量季节性波动，成交量有所变化。 - 热卷（HC10M.SHF）持仓量同样呈现季节性特征，成交量亦有波动。 ## 风险与关注点 - **政策风险**：五一前政策预期可能支撑行情，但节后政策平淡落地可能引发回调。 - **能源成本波动**：伊朗战事可能影响能源价格，进而影响钢材成本。 - **行业动态**：铁矿石政策扰动、房地产市场表现、出口数据变化等均需持续关注。 ## 结论 短期来看，钢材市场受政策预期和成本支撑，维持高位震荡；中期则预计价格将在一定区间内波动，缺乏持续上涨动力。投资者需关注五一前后的政策变化及市场供需动态，合理控制仓位，防范回调风险。