社会服务行业2025年年报与2026年一季报综述_收入利润稳步成长_出行链板块高景气运行_28页_1mb

社会服务行业2025年年报与2026年一季报综述总结

核心内容概览

社会服务行业在2025年及2026年第一季度实现收入和利润的稳步增长，整体表现良好。其中，文旅市场保持高景气度，出行链相关板块表现突出，而体育板块则面临较大压力。板块整体呈现温和修复趋势，但部分细分领域如教育、旅游零售等仍需关注其复苏节奏。

主要观点

1. 行业表现

• 2025年：申万社服板块营收2066.67亿元，同比增长7.90%；归母净利润79.34亿元，同比增长6.10%。整体表现良好，但毛利率和净利率有所下降。
• 2026Q1：板块营收486.54亿元，同比增长8.69%；归母净利润20.11亿元，同比增长11.33%。利润增速略高于营收，显示行业盈利能力有所改善。

2. 分板块表现

• 专业服务：保持增长态势，2025年营收同比增长11.98%，2026Q1利润增长显著。
• 旅游及景区：受益于出行链高景气度，2025年营收增长9.23%，2026Q1利润增速达119.22%，表现最佳。
• 教育：2025年营收增长0.02%，利润增长34.50%，表现良好。
• 酒店餐饮：营收和利润增速均低于行业平均水平，但中高端化趋势明显。
• 旅游零售：营收和利润增速均呈负增长，2025年营收下降4.92%，2026Q1利润下降15.96%。
• 体育：营收和利润均出现大幅下滑，2025年营收下降22.01%，2026Q1利润下降17.35%。

3. 旅游市场

• 国内游：2025年国内旅游人次65.22亿人次，同比增长16.2%；收入6.30万亿元，同比增长9.5%。2026Q1旅游人次19.01亿人次，同比增长6.0%；收入1.86万亿元，同比增长2.9%。
• 春秋假：首次纳入国家性制度安排，激活文旅市场淡季需求，亲子客群成为出行主力。
• 入境游：受益于免签政策，2025年入境游客1.55亿人次，同比增长17.1%；收入1311亿美元，同比增长39.2%。2026年预计入境人数将达到1.63亿人次。
• 出境游：受区域局势和航空运力影响，目的地结构发生转变，主要集中在亚洲地区。

4. 酒店行业

• 头部酒店集团锦江、首旅、华住持续开店，中高端化升级战略持续推进。
• 酒店市场供需稳步增长，2026Q1整体经营情况良好，预计全年将回归增长态势。

5. 餐饮行业

• 餐饮市场总量温和修复，但增速放缓，行业洗牌和存量竞争加剧。
• 2025年后半段受市场环境和外卖补贴战影响，表现一般；2026Q1逐步回归增长区间。

6. 免税行业

• 离岛免税销售加速修复，2026Q1海南离岛免税销售额显著增长。
• 免税企业受益于政策利好，业绩回暖，核心机场重新招标引入更多竞争者。

7. 人力资源服务行业

• 行业稳步成长，招聘意愿有所回升，但明显拐点尚未出现。
• 业务外包和灵活用工推动行业规模持续增长，技术赋能助力企业长期利润提升。

8. 会展行业

• 内展聚焦AI科技和体育赛事等高景气赛道，业绩稳健增长。
• 外展受国际局势变化影响较大，展会举办计划面临不确定性，加大AI投入有望提升效率。

关键信息

• 2025年：社服板块营收和归母净利润均实现增长，但毛利率和净利率有所下降。
• 2026Q1：板块利润增速略高于营收，旅游及景区板块表现最佳。
• 政策支持：春秋假制度、免签政策、离岛封关等政策推动文旅市场复苏。
• 市场趋势：消费者出行频次、距离和中高端偏好有望增长，酒店市场期待经营指标稳中有升。
• 行业分化：部分企业受益于政策和市场回暖，但整体仍面临增长压力，特别是体育板块。

风险提示

• 行业信心复苏不及预期
• 政策落地及执行不及预期
• 地缘政治变动风险

图表说明

• 图表1至图表12展示了2023至2026年社会服务及子板块的营收、利润、毛利率、净利率等关键财务指标。
• 图表13至图表21展示了国内、入境及出境旅游人次、收入和消费趋势。
• 图表22至图表25展示了上市公司在2025年和2026Q1的财务表现及盈利水平。

总结

社会服务行业在2025年及2026Q1实现收入和利润的稳步增长，整体表现良好。其中，旅游及景区板块受益于出行链高景气度和政策支持，表现尤为突出；专业服务和教育板块亦有良好增长。尽管部分板块如体育和旅游零售承压，但行业整体呈现温和修复态势，未来增长潜力依然存在。行业分化明显，需关注各子板块的复苏节奏及政策执行效果。