20240219-天风证券-计算机_黄仁勋强调主权AI_重申AI信创之华为链+四小龙机遇_2页_164kb

计算机行业总结：AI信创与主权AI基础设施建设机遇

核心内容

本报告聚焦于2024年AI信创领域的发展趋势与投资机会，重点分析了英伟达CEO黄仁勋对全球主权AI基础设施建设的看法，以及国内信创AI市场中运营商、国产服务器厂商和AI芯片企业的表现与前景。

主要观点

1. 主权AI基础设施建设推动算力需求增长
   黄仁勋指出，全球各国正积极投资建设本国的人工智能基础设施，以确保技术自主和数据安全。这一趋势将全面推高对英伟达硬件产品的需求，同时也为国产算力厂商带来新的机遇。国内大模型如文心一言、星火大模型等已展现出较强的中文处理能力，预计未来将加速推动主权AI基础设施建设。

2. 运营商引领信创AI发展，神州数码份额提升
   中国移动在2023年至2024年新型智算中心（试验网）采购中，神州数码中标金额达2.1亿元，中标份额为8.48%，较中国电信G系列服务器集采的4%显著提升。此外，中国移动2024年PC服务器产品集中采购中，国产服务器占比预计超过一半，其中Arm架构服务器或以鲲鹏为主。神州数码作为华为整机服务器生态合作伙伴，有望进一步提升市场份额。

3. 国产x86厂商海光信息业绩超预期，AI芯片布局凸显潜力
   海光信息2023年业绩预告显示，公司预计实现收入56.80-62.60亿元，同比增长10.82%-22.14%；归母净利润11.80-13.20亿元，同比增长46.85%-64.27%。公司持续加大研发投入，通用计算市场竞争力增强。在AI芯片领域，海光信息作为国内除华为外少数具备CPU+AI芯片双自主能力的厂商，未来有望持续受益于AI信创的发展。

4. 华为链与四小龙构成信创AI核心产业链

   • 华为链：包括神州数码、高新发展、烽火通信、拓维信息、广电运通等硬件厂商，以及麒麟信安、软通动力、智微智能、东方中科、赛意信息、汉得信息、中软国际、芯海科技、智度股份等软件企业。
   • 四小龙：涵盖海光信息（中科曙光）、寒武纪、云天励飞、景嘉微等具备较强技术实力和市场地位的企业。

关键信息

• 行业趋势：全球各国正加速推进主权AI基础设施建设，推动算力需求上升。
• 国内进展：中国移动等运营商在信创AI采购中表现积极，国产服务器占比提升。
• 企业表现：海光信息2023年业绩超预期，显示出在信创市场的强劲竞争力。
• 投资机会：华为链和四小龙企业将在AI信创领域持续受益，具有较高的投资价值。

风险提示

• AI技术落地不及预期
• 行业竞争加剧
• 信创政策与市场推进不及预期
• 业绩预告为初步测算，以公司最终公告为准

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

作者信息

• 分析师：缪欣君
• SAC执业证书编号：S1110517080003
• 邮箱：miaoxinjun@tfzq.com

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