> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结（2026-08-25） ## 核心内容概述 本报告对生猪期货市场进行了全面分析，涵盖了供需基本面、期货与现货价格、基差与价差、库存变化、主力持仓、市场预期等多个维度，同时结合近期要闻、利多利空因素及主要风险点，综合判断生猪价格走势及期货市场方向。 --- ## 一、生猪市场观点与策略 ### 1. 基本面分析 - **供应端**：国内生猪养殖仍处于亏损状态，存栏小幅下降，短期出栏减少，预计供给端猪、肉双减。 - **需求端**：暑期猪肉消费维持低位，但随着开学临近，消费预期有所改善，短期需求仍偏弱。 - **综合判断**：本周生猪市场供应与需求均有所减少，但需求预期回升，预计价格进入**区间震荡**格局。 ### 2. 基差分析 - 现货全国均价为 **11050元/吨**，2611合约基差为 **-980元/吨**，显示**现货贴水期货**，市场偏空。 ### 3. 库存数据 - 截至6月30日，生猪存栏量为 **42491万头**，季度环比增加 **0.3%**，同比增加 **0.1%**。 - 能繁母猪存栏为 **3780万头**，季度环比减少 **3.18%**，同比减少 **6.5%**，显示**偏空**信号。 ### 4. 期货盘面 - 生猪价格在20日均线下方，但方向向上，整体趋势**中性**。 ### 5. 主力持仓 - 主力持仓**净空**，且空头增加，显示市场情绪偏空。 ### 6. 市场预期 - 9月后供需预期回升，预计猪价冲高回落，维持**区间震荡**。 - 生猪LH2611合约预计在 **11800至12200元/吨** 区间震荡。 --- ## 二、近期要闻 1. 生猪消费市场进入淡季，但中秋国庆前二次育肥开启，短期供应减少支撑期现货价格。 2. 暑期需求下降，现货进入**供减需弱**阶段，价格短期偏强，后期进入震荡。 3. 养殖利润亏损有所改善，但整体仍悲观，大猪集中出栏后出栏积极性减弱。 4. 现货价格短期冲高回落，期货显示11月价格反弹，中期维持震荡。 --- ## 三、利多与利空因素 ### 利多因素 - 国内生猪供应处于**暑假后淡季**，供给压力缓解。 - 猪粮比回落至**历史低位区间**，成本支撑增强。 ### 利空因素 - 国内生猪需求整体偏淡，消费疲软。 - 生猪存栏同比减少**低于预期**，影响价格支撑。 --- ## 四、主要风险点 1. **生猪存栏维持高位**，出栏增多可能对价格形成下行压力。 2. **消费信心不足**，需求不旺可能拖累价格表现。 --- ## 五、图表与数据汇总 | 项目 | 数据 | |------|------| | **生猪期货主力2611** | 8月17日至24日价格分别为12400、12505、12315、12315、12250、12030元/吨 | | **生猪期货仓单** | 截至8月24日，仓单为453万手，维持稳定 | | **外三元生猪现货价格** | 全国均价为11.05元/公斤，山东、江苏、湖南、广东等地价格分别为11.20元/公斤、11.33元/公斤、10.95元/公斤、11.97元/公斤 | | **生猪存栏量** | 截至6月30日为42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1% | | **能繁母猪存栏** | 截至6月30日为3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5% | | **生猪出栏量** | 月度出栏量有所波动，需关注月底出栏节奏变化 | | **生猪出栏均重** | 周度出栏均重走势显示市场供应结构变化 | | **生猪出栏利润** | 周度出栏利润走势偏弱，显示市场盈利空间有限 | | **猪粮比** | 回落至历史低位区间，对价格形成支撑 | | **猪肉进口量** | 月度进口走势反映外部供应情况 | | **猪牛肉价差** | 显示猪肉替代品价格变化趋势 | | **屠宰加工利润** | 周度利润走势显示屠宰端盈利能力偏弱 | | **屠宰量与开工率** | 每日屠宰量及开工率显示需求变化 | | **鲜销率与冻品库存率** | 周度走势反映市场去库存及消费情况 | --- ## 六、总结与建议 - **短期趋势**：生猪价格进入**区间震荡**，关注月底集团场出栏节奏及现货价格反弹情况。 - **中期预期**：9月后供需均有所回升，价格或维持震荡格局。 - **操作建议**：投资者应关注**供需变化**及**市场情绪**，谨慎操作，控制风险。 --- ## 免责声明 本报告为大越期货股份有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及研究分析，不保证其准确性或完整性，使用本报告所造成的一切后果由投资者自行承担。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。