> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年9月3日镍及不锈钢市场分析总结 ## 核心内容概述 2026年9月3日，镍及不锈钢市场整体呈现震荡偏弱态势。市场走势受到印尼政策、美元走势、成本支撑、需求疲软及宏观政策等多重因素影响。镍价在印尼政策宽松预期和美元走强的背景下承压运行，不锈钢则因供给增长预期强于需求、政策调控及房地产市场变化等因素，维持震荡格局。 --- ## 镍品种市场分析 ### 市场表现 - **沪镍主力合约**：开于127000元/吨，收于128890元/吨，涨幅1.80%。 - **成交量与持仓量**：成交量237268手（+57554），持仓量119182手（-15076）。 ### 走势分析 - **印尼政策扰动**：印尼RKAB配额编制仍按年度审批，2027年申报即将启动，中期配额审批尚未完成。 - **厄尔尼诺影响**：印尼IMIP园区可能因干旱减产近40%，但对现货镍铁价格影响有限。 - **硫磺供应紧张**：导致MHP市场供需偏宽松，系数承压下移，高冰镍系数持稳。 - **新能源需求**：正极材料产量小幅环增，但下游采购意愿偏弱。 ### 现货与库存 - **镍矿价格**：印尼Ni:1.6% CIF价报65.14美元/湿吨（环比-0.63美元/湿吨），菲律宾Ni:1.3% CIF价报47.5美元/湿吨（环比持平）。 - **精炼镍库存**：中国30仓库口径库存减少1910吨至125537吨（-1.50%）。 - **镍矿库存**：中国14港港口镍矿库存增加31.89万湿吨至1243.5万湿吨（+2.63%）。 - **升贴水情况**：金川镍升水1600元/吨，进口镍升水-50元/吨，镍豆升水50元/吨。 --- ## 不锈钢品种市场分析 ### 市场表现 - **不锈钢主力合约**：开于13800元/吨，收于13825元/吨，成交量150952手（+26539），持仓量103083手（-4171）。 ### 走势分析 - **供给端**：国内不锈钢粗钢排产环比增加3.11%，印尼不锈钢产量环比下降12.7%。 - **需求端**：房地产政策调整，传统需求行业疲软，但降幅有所收窄。 - **价格走势**：期货盘面震荡上行，现货报价维持弱势稳定，成交小幅改善。 - **304/2B冷轧不锈钢卷价格**：无锡市场为14325元/吨（-50），佛山市场为14325元/吨（+0）。 - **生产利润率**：304不锈钢主流生产利润率维持低位，钢厂成本倒挂加剧。 ### 政策影响 - **欧盟新规**：不锈钢配额设定及配额外关税上调，原产地规则限制。 - **国内政策**：国务院发布“十五五”城市更新规划，推动城市更新投资。 - **房地产新政**：上海推出“卖旧买新”政策，刺激部分需求。 --- ## 市场策略建议 ### 镍品种 - **单边策略**：区间操作为主。 - **跨期/跨品种/期现/期权策略**：暂无明确建议。 ### 不锈钢品种 - **单边策略**：中性。 - **跨期/跨品种/期现/期权策略**：暂无明确建议。 --- ## 主要风险提示 1. **国内经济政策变动** 2. **印尼政策调整** 3. **美国总统表态反复** --- ## 图表说明 - **图1-14**：包含LME收盘价、沪镍主力合约、精炼镍进口盈亏、镍矿库存、红土镍矿报价、镍铁价格、铬矿价格、高碳铬铁价格、不锈钢卷价格、304不锈钢生产利润率及不锈钢总库存等关键指标。 - **资料来源**：SMM、Mysteel、华泰期货研究院。 --- ## 报告撰写人员 - **封帆** 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021579 - **陈思捷** 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 - **师橙** 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 --- ## 联系信息 - **蔺一杭** 从业资格号：F03149704 - **联系方式** 电话：400-6280-888 网站：www.htfc.com 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性及完整性，仅反映报告发布当日的观点，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的一切后果。报告版权归华泰期货有限公司所有，未经许可不得复制、分发或修改。