> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 有色金属市场周报总结（2026年9月2日） ## 核心内容概述 本报告总结了2026年9月2日主要有色金属品种（铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、铸造铝合金）的行情资讯、策略观点及市场数据，涵盖了价格走势、库存变化、基差价差、进口盈亏、供需格局及宏观因素对市场的综合影响。报告还提供了汇率利率、沪伦比价等重要数据，并附有相关图表以辅助分析。 --- ## 各品种行情与策略分析 ### 铜 - **行情资讯**： - 伦铜3M收盘涨0.31%至14236美元/吨。 - 国内沪铜主力合约收至108390元/吨。 - LME铜库存环比增加350吨至233850吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M升水下滑。 - 国内上期所仓单下滑至3.0万吨。 - 华东地区现货升水期货375元/吨，广东地区升水期货220元/吨。 - 国内铜现货进口亏损缩窄至200元/吨左右。 - 精废铜价差报3300元/吨，环比缩窄。 - **策略观点**： - 中东冲突反复，美联储表态偏鹰，9月加息概率偏大但仍有不确定性。 - 铜精矿供应紧张，冶炼企业盈利恶化，对铜价形成支撑。 - 国内下游需求呈现旺季特征，但需进一步观察。 - 短期铜价或维持高位震荡。 - 沪铜主力运行区间参考：107000-109000元/吨；伦铜3M运行区间参考：14000-14400美元/吨。 --- ### 铝 - **行情资讯**： - 伦铝收盘涨0.67%至3294美元/吨。 - 沪铝主力合约收至24235元/吨。 - LME铝库存下滑至24.6万吨，注销仓单比例1.6%。 - SHFE铝库存减少0.4万吨至23.4万吨。 - 华东地区现货升水期货10元/吨，下游维持刚需采购。 - **策略观点**： - 中东电解铝供应恢复，强现实弱预期格局延续。 - 国内下游开工率小幅抬升，需求可能呈现旺季特征。 - 短期铝价或延续偏强震荡。 - 沪铝主力运行区间参考：23000-24400元/吨；伦铝3M运行区间参考：3250-3350美元/吨。 --- ### 铅 - **行情资讯**： - 沪铅指数收跌0.03%至16159元/吨。 - 伦铅3S涨2美元/吨至1910.5美元/吨。 - SMM1#铅锭均价16025元/吨，再生精铅均价15975元/吨。 - 精废价差50元/吨，废电动车电池均价9425元/吨。 - 国内铅锭库存增加至7.18万吨，较8月27日增加0.09万吨。 - **策略观点**： - 铅精矿库存抬升，原生铅开工率边际下滑。 - 再生铅开工率回暖，下游蓄企开工回升。 - 周五Jackson Hole会议上，沃什表态偏鹰，抑制宏观情绪。 - 短期铅价或低位震荡。 - 铅锭进口盈亏为256.03元/吨。 --- ### 锌 - **行情资讯**： - 沪锌指数收跌1.74%至26607元/吨。 - 伦锌3S跌80美元/吨至3895.5美元/吨。 - SMMO#锌锭均价26425元/吨，上海基差-95元/吨。 - 国内锌锭库存减少1.48万吨至23.26万吨。 - **策略观点**： - 锌精矿显性库存分化，港库下滑，厂库抬升。 - 锌价高位回调，市场对高价接受度下降。 - 头部电池企业排产下修影响市场情绪。 - 海外盐湖劳资谈判存在不确定性，国内矿山复产尚未明朗。 - 短期锌价或偏强运行，中长期需关注伦锌月差回落和出口放量信号。 --- ### 镍 - **行情资讯**： - 沪镍主力合约收报126910元/吨，下跌0.67%。 - 现货市场进口镍贴水与金川镍升水保持稳定。 - 印尼内贸红土镍矿到厂价维持不变。 - 镍铁价格继续下跌，高镍生铁均价1113.5元/镍点。 - **策略观点**： - 镍价延续偏弱运行，受美联储鹰派立场和高利率压制。 - 美债收益率小幅回落，美股科技板块反弹，风险偏好修复。 - 不锈钢产业链需求偏弱，原料端缺乏上行驱动。 - 供应宽松格局未改，预计镍价维持低位震荡。 - 沪镍主力运行区间参考：12.1-13.0万元/吨；伦镍3M合约参考：1.43-1.59万美元/吨。 --- ### 碳酸锂 - **行情资讯**： - 五矿钢联碳酸锂现货指数下跌3150元/吨至155180元/吨。 - 广期所碳酸锂主力合约收盘价154780元/吨，下跌3.20%。 - 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价-350元/吨。 - 锂辉石精矿CIF中国指数报2260美元/吨。 - **策略观点**： - 碳酸锂延续回调，市场情绪从单边上涨转向高位震荡。 - 头部电池企业排产下修影响市场预期。 - 15.2-15.5万元/吨区域存在现货补库支撑。 - 上方15.8-16.2万元/吨面临套保和技术压力。 - 参考运行区间：151000-160000元/吨。 --- ### 铸造铝合金 - **行情资讯**： - 铸造铝合金价格震荡调整，主力合约收盘跌0.21%至23435元/吨。 - 国内三地库存环比增加0.03至1.26万吨。 - 期货持仓增加，市场成交氛围一般。 - **策略观点**： - 成本端支撑偏强，原料供应偏紧。 - 下游旺季特征不明显，短期价格预计偏震荡。 --- ## 市场数据汇总 ### 库存及基差 | 品种 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单 | 注销比例 | Cash-3M | SHFE库存(周) | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 | |------|---------|---------|----------|----------|--------|--------------|---------|----------|---------| | 铜 | 233850 | +350 | 119625 | 51.2% | -87.56 | 72428 | -17120 | 29517 | -249 | | 铝 | 246225 | -500 | 4025 | 1.6% | -0.32 | 391498 | -12299 | 234189 | -4184 | | 锌 | 100525 | +1400 | 30175 | 30.4% | +113.67 | 153669 | -2285 | 95744 | -2815 | | 铅 | 399600 | -5075 | 44500 | 11.0% | -38.43 | 73131 | -1914 | 57793 | 0 | ### 汇率利率 - 美元兑人民币即期：6.722（0） - USDCNY即期：6.718（-0.005） - 美国十年期国债收益率：4.79% - 中国7天Shibor：1.391（-0.023） ### 沪伦比价 - 铜沪伦比价：7.70（7.59-7.65），进口盈亏：813元/吨 - 铝沪伦比价：8.59（8.49-8.49），进口盈亏：181元/吨 - 铅沪伦比价：8.59（8.49-8.49），进口盈亏：181元/吨 - 锌沪伦比价：8.59（8.49-8.49），进口盈亏：181元/吨 --- ## 风险提示 - 市场存在宏观不确定性，美联储加息及美元走势对有色金属形成压制。 - 铜精矿供应紧张、冶炼企业盈利恶化支撑铜价，但需求端需进一步观察。 - 铅价受供应恢复影响，短期低位震荡。 - 锌价受结构性风险影响，中长期需关注海外政策与出口信号。 - 镍价受不锈钢需求疲软及原料价格下跌影响，维持低位震荡。 - 碳酸锂市场情绪转弱，需关注下游采购意愿及排产预期。 - 铸造铝合金受原料供应偏紧支撑，但下游需求不足。 --- ## 数据来源 - WIND - 五矿期货研究中心 ```