> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国联期货尿素周报总结 ## 核心内容 本报告为2026年8月7日发布的国联期货尿素周报，内容涵盖尿素市场近期走势、供需情况、库存变化、进出口动态及价差分析，旨在为投资者提供市场研判与策略建议。 ## 主要观点 ### 1. 市场走势 - **期货价格**：尿素9月合约（UR2609）收于1727元/吨，周跌幅0.4%。 - **现货价格**：山东中小颗粒尿素价格1712元/吨（-26），河南1728元/吨（-7），山西1677元/吨（-15），广东1872元/吨（+7）。 - **基差情况**：主流区域基差走势分化，山东基差-15元/吨（-19），河南基差1元/吨（+0），广东基差145元/吨（+14），山西基差-50元/吨（-8）。 - **价差分析**：UR9-1价差为-33元/吨（-1），山东-河南价差-16元/吨，广东-山西价差195元/吨，广东-河南价差144元/吨。 ### 2. 政策预期与市场底部支撑 - 行业座谈会释放积极信号，政策调控预期增强，尿素市场底部支撑有所强化。 - 当前政策尚未落地，实际影响仍需关注后续执行力度和供应调节规模。 ### 3. 供需分析 - **供应端**：7月31日至8月6日期间，华鹤煤化工、兖矿鲁南等装置重启，周检修损失量15万吨，环比增加2.01万吨。预计下周期尿素日产在21-21.5万吨。 - **需求端**：农业需求进入夏季追肥尾声，当前处于季节性低位；但随着8月中下旬秋季备肥启动，需求边际改善。工业需求方面，复合肥企业开工率季节性回升，原料采购需求有所改善，但仍以刚需为主。 - **库存情况**：企业库存延续环比累积，但累库节奏放缓。随着出口订单加快释放及秋季备肥需求落地，库存有望迎来拐点。 ### 4. 成本与利润 - **动力煤市场**：本周动力煤市场震荡偏强，煤价受高温天气及补库需求支撑，但供应充足及库存高位限制上涨空间。 - **尿素生产成本**：固定床装置现金流成本偏高，水煤浆、航天炉工艺成本较低。 - **利润情况**：固定床毛利、水煤浆毛利、天然气制尿素毛利均受成本和价格影响，需关注价格走势与成本变化的匹配程度。 ### 5. 进出口动态 - **出口预期**：印度新一轮尿素进口招标提振出口预期，海外需求改善更多体现为阶段性提振。 - **出口量**：2026年1-6月累计出口尿素50.36万吨，出口市场对价格形成一定支撑。 - **国际需求**：巴西、东南亚等地区农业需求维持刚性采购，但整体采购节奏谨慎。 ## 关键信息 ### 市场预期 - 政策调控预期强化，尿素价格或筑牢底部，但实际效果仍需观察。 - 出口预期受印度招标提振，但国内供需矛盾尚未根本改善。 ### 供应变化 - 本周尿素供应端有所恢复，但检修损失量仍对产量形成压力。 - 煤制尿素与气制尿素装置检修情况分化，煤制尿素检修产能达587万吨，气制尿素检修产能达132万吨。 ### 需求变化 - 农业需求进入淡季，但秋季备肥预期带来需求边际改善。 - 复合肥开工率季节性回升，原料采购需求有所改善，但尚未形成集中补库。 ### 库存与价格 - 企业库存仍处高位，但累库节奏放缓，库存拐点或在秋季备肥需求落地后出现。 - 基差走势分化，部分区域价格与期货价格贴合，部分区域存在溢价或贴水。 ### 价差表现 - 月间价差方面，UR9-1价差为-33元/吨，显示市场对近月合约的偏好。 - 跨区域价差明显，广东-山西价差最大，达195元/吨，反映区域供需差异。 ## 推荐策略 - **UR2701参考区间**：1650-2000元/吨。 - **操作建议**：多单持有，关注政策落地效果、出口兑现情况及库存拐点。 ## 风险提示 - **需求不及预期**：农业需求可能不及预期，影响市场整体走势。 - **出口量不及预期**：印度招标成交量可能不足，出口支撑有限。 - **宏观风险**：宏观经济波动可能对尿素市场产生影响。 ## 数据来源 - 钢联、卓创、国联期货研究所 ## 其他信息 - **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅供参考，不构成操作依据。 - **版权说明**：本报告版权归国联期货所有，未经书面许可，不得复制或发布。 --- **期市有风险，投资需谨慎。**