> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色系周报—铁矿石总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年3月20日发布的铁矿石周报，由东亚期货研究员李海啸撰写，提供铁矿石市场基本面分析、价格与价差走势、供需变化及库存情况，旨在为交易者提供市场参考。 --- ## 主要观点 - 铁水产量较大幅度回升，钢厂复产带动需求； - 港口库存下降，钢厂库存增加，钢厂开始补库； - BHP相关品种价格快速下跌，纽曼-PB价差扩大； - 钢厂补库完成后，市场将趋于谨慎，不宜追涨； - 铁矿石2605合约预计震荡运行。 --- ## 基本面要点 ### 需求端 - **本期日均铁水产量**：228.15万吨，环比+6.95万吨，同比-8.11万吨； - **铁水总产量**：19185.6万吨，去年同期为19139.33万吨。 ### 供应端 - **全球发运量**：3048.8万吨（环比+191.3万吨）； - **19港发运量**：2384.7万吨（环比+115.2万吨）； - **19港发中国**：1871.06万吨（环比+119.6万吨）； - **四大矿山发中国**：1550.44万吨（环比+196.78万吨）； - **47港到港量**：2317万吨（环比-380.5万吨）； - **47港疏港量**：335.92万吨（环比+3.59万吨）； - **在港船只**：103艘（环比-9艘）。 ### 库存 - **港口库存**：17814.18万吨（环比-133.14万吨）； - **钢厂库存**：9034.06万吨（环比+104.96万吨）； - **64钢厂库存（烧结用矿粉）国产**：85.64万吨（环比+14.1万吨）。 --- ## 价格与价差分析 ### 最低可交割品 - 当前最低可交割品为**纽曼粉**，价格下跌明显，一周前为金布巴粉； - **纽曼粉折盘面价格**：763.8元/千吨（较上周变化）； - **普氏58%指数**：美元/干吨； - **普氏62%指数**：美元/干吨； - **普氏65%指数**：美元/干吨； - **青岛港56.5%超特粉**：元/湿吨； - **青岛港61.5%PB粉**：元/湿吨； - **青岛港65%卡粉**：元/湿吨； - **青岛港62.5%PB块**：元/湿吨； - **河北迁安66%铁精粉**：元/吨； - **废钢指数**：元/吨。 ### 价差 - **铁矿石01-05合约价差**：-51元/千吨（较上周变化）； - **铁矿石05-09合约价差**：31.5元/千吨； - **铁矿石09-01合约价差**：19.5元/千吨； - **普氏65%-62%价差**：美元/干吨； - **普氏62%-58%价差**：美元/干吨； - **华北高炉毛利**：75元/吨（环比+5.33）； - **华东高炉毛利**：170元/吨（环比-25）； - **钢厂盈利率**：42%（环比+1%）。 --- ## 供需平衡表 | 项目 | 2025/1/31 | 2025/2/28 | 2025/3/31 | 2025/4/30 | 2025/5/31 | 2025/6/30 | 2025/7/31 | 2025/8/31 | 2025/9/30 | 2025/10/31 | 2025/11/30 | 2025/12/31 | 2026/1/31 | 2026/2/28 | 供需差 | |------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|--------| | 需求 | | | 7529.40 | 7258.30 | 7411.40 | 7190.51 | 7079.74 | 6979.29 | 6604.62 | 6554.90 | 6234.30 | 6072.18 | #N/A | 0.00 | 供需差 | | 供应 | | | 2156.27 | 2042.57 | 2075.23 | 2106.86 | 2127.04 | 2074.79 | 2050.71 | 2109.77 | 2034.86 | 1921.56 | 2075.67 | 1729.60 | 供需差 | | 供需差 | 供需差 | 供需差 | 61 | 719 | 120 | 967 | 1132 | 1238 | 2753 | 1838 | 2302 | 3271 | 1667 | 142 | 供需差 | --- ## 服务信息 - **服务电话**：021-55275087（咨询部）；021-55275065（投诉电话）； - **服务内容**： - 收集整理期货市场及经济信息； - 研究分析价格及影响因素； - 提供研究分析报告或资讯信息； - 风险管理顾问服务； - 交易咨询服务，包括套期保值、套利方案及策略制定。 --- ## 图表说明 - **期限结构图**：反映铁矿石期货合约间的价格走势； - **基差图**：展示铁矿石01、05、09合约与现货的价差； - **月差图**：反映不同合约间的价差变化； - **高低品价差图**：展示普氏65%与62%、62%与58%等不同品位铁矿石的价差； - **基差率图**：展示基差占现货价格的比例； - **港口库存图**：反映47港库存变化； - **钢厂库存图**：展示钢厂进口矿库存及库存消耗比例； - **运费指数图**：包括BDI、BCI、巴西图巴朗-青岛、西澳-青岛等运费数据； - **现货成交图**：展示港口及远期现货成交情况。 --- ## 总结 当前铁矿石市场基本面呈现钢厂复产、铁水回升、港口库存下降、钢厂补库的态势。BHP相关品种价格下跌明显，纽曼粉成为最低可交割品，价差扩大。钢厂补库完成后，市场情绪趋于谨慎，不宜追涨。铁矿石2605合约预计震荡运行。供需平衡表显示，近期供需差逐渐收窄，但整体仍维持偏紧格局。建议交易者关注钢厂补库节奏及国际铁矿石价格走势，谨慎操作。