20130725-山西证券-上半年需求大好_6月德系轿车份额首次超越自主品牌_16页_582kb

交运设备行业/汽车行业2013年7月跟踪月报总结

核心内容概述

2013年6月，中国汽车市场整体仍处于淡季，但环比降幅有所收窄，同比增速恢复至11.19%。上半年累计销量达1078.22万辆，同比增长12.34%，显示市场需求持续改善。乘用车和商用车均呈现复苏态势，其中SUV和新能源汽车表现尤为突出。分析师刘小勇对汽车行业给予“看好”评级，预计全年销量同比增速在10%-12%之间，乘用车增长11%-14%，商用车增长4%-6%。

---

主要观点

1. 乘用车市场

• 整体表现：6月乘用车销量同比增长9.29%，环比增长0.47%，上半年累计增长13.81%，增速高于行业整体。
• SUV增长强劲：SUV销量持续高增长，6月同比增长33.79%，上半年累计增长41.56%，成为市场亮点。
• MPV表现突出：MPV销量同比增长102.08%，主要受五菱宏光和欧诺分类调整影响，剔除新增因素后增长23.60%。
• 交叉型乘用车下滑：交叉型乘用车销量同比下降25.60%，降幅扩大。
• 轿车市场份额变化：德系轿车市场份额首次超越自主品牌，达26.28%，日系市场份额持续下滑。

2. 商用车市场

• 整体复苏：6月商用车销量同比增长19.53%，上半年累计增长6.68%，复苏态势明显。
• 重卡需求强劲：重卡销量同比增长50.82%，上半年累计增长8.36%。预计7月环比将大幅下滑，但同比仍保持增长。
• 轻卡与微卡增长：轻卡销量同比增长12.12%，微卡同比增长7.67%，环比为唯一正增长车型。
• 大中客市场分化：大客增速放缓，中客表现较好，轻客持续回升。

3. 新能源汽车市场

• 持续高增长：新能源汽车销量同比增长68.83%，上半年累计增长116.82%，连续9个月增速超100%。
• 载货车增长显著：新能源载货车销量同比增长27倍，半挂牵引车涨幅最显著。
• 客车表现良好：新能源客车销量同比增长73.27%，上半年累计增长163%。
• 乘用车新能源增长放缓：新能源轿车销量同比下降1.16%，新能源MPV和SUV增长显著，但增速较前5月和上年同期有所放缓。

---

关键信息

一、市场整体表现

• 6月汽车销量175.41万辆，环比微降0.42%，同比增速恢复至11.19%。
• 上半年累计销量1078.22万辆，同比增长12.34%，较前5月增速有所放缓，但较去年同期大幅改善。

二、乘用车细分市场

• 轿车：销量同比增长6.90%，德系市场份额首次超越自主品牌，达26.28%。
• SUV：销量同比增长33.79%，上半年累计增长41.56%，增长最快。
• MPV：销量同比增长102.08%，主要受五菱宏光和欧诺分类调整影响。
• 交叉型乘用车：销量同比下降25.60%，降幅持续扩大。

三、商用车细分市场

• 重卡：6月销量同比增长50.82%，上半年累计增长8.36%，预计7月环比将下滑。
• 轻卡：销量同比增长12.12%，上半年累计增长5.04%。
• 微卡：销量同比增长7.67%，上半年累计增长1.32%。
• 大中客：大客同比增长9.16%，中客同比增长28.11%，轻客同比增长13.96%。

四、新能源汽车表现

• 新能源汽车：6月销量9159辆，同比增长68.83%，上半年累计增长116.82%。
• 新能源轿车：销量同比下降1.16%，上半年累计增长49.11%。
• 新能源客车：销量同比增长73.27%，上半年累计增长163%。
• 新能源载货车：销量同比增长27倍，半挂牵引车涨幅最显著。

---

投资策略

• 全年预期：预计全年汽车销量同比增长10%-12%，乘用车增长11%-14%，商用车增长4%-6%。
• 个股建议：建议关注上汽集团、宇通客车、长安汽车、长城汽车、骆驼股份等，因其在SUV、大中客、新能源等领域表现突出。
• 市场节奏：7、8月为淡季，单月同比增速将回落，环比继续负增长；9月进入传统旺季，需求有望回升。

---

风险提示

• 经济增速放缓：可能影响整体汽车需求。
• 基建与房地产投资低迷：对商用车需求形成压力。
• 限购政策扩大：可能抑制部分城市汽车消费。
• 新能源补贴不到位：可能影响新能源汽车市场发展。

---

总结

2013年上半年，中国汽车市场整体需求改善明显，乘用车和商用车均呈现复苏态势。SUV和新能源汽车成为增长的主要动力，其中德系轿车市场份额首次超越自主品牌，新能源载货车销量暴涨。尽管7、8月为传统淡季，但市场仍具备较强韧性，预计9月需求将回升。分析师建议关注具备增长潜力的个股，同时需警惕经济和政策风险对行业的影响。