> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 社会服务行业分析总结（2026年06月02日） ## 核心内容概述 本报告聚焦社会服务行业，分析其整体发展趋势及重点公司表现，提出投资建议，并提示相关风险。报告主要围绕名创优品的业绩增长、暑期出境游意愿上升以及行业数据跟踪展开，旨在为投资者提供决策参考。 --- ## 主要观点 ### 1. 名创优品业绩稳健增长 - **收入表现**：2026年第一季度实现收入56.88亿元，同比增长28.5%。 - **分品牌增长**： - 名创优品品牌收入增长26.6%。 - TOPTOY品牌收入增长51.4%。 - **区域增长**： - 中国内地收入增长29.6%。 - 海外收入增长21.9%，海外收入占比达37.5%。 - **利润表现**： - 剔除汇兑损益的经调整经营利润为8.38亿元，同比增长14.3%。 - 经调整经营利润率为14.7%。 - **门店拓展**： - 截至2026年3月31日，公司门店总数达8565家，同比净增797家。 - 全球门店8210家，净增722家，其中海外门店3617家，净增404家。 - TOPTOY门店355家，同比增加75家。 - **未来展望**： - 2026年H1收入预计增长20%-22%。 - 2026年全年收入预计实现高双位数增长。 - 2023-2026年复合增速不低于22%。 - 公司以兴趣消费驱动增长，通过三大支柱（IP矩阵、多元品类、渠道控制）实现可持续发展。 ### 2. 暑期出境游意愿攀升 - **预订启动早**：2026年暑期出境游预订启动较往年更早，截至5月25日，7月至8月暑期出境游提前预订热度同比增长超三成。 - **亲子游占比高**：亲子游在暑期出境游中占比达40%。 - **价格驱动因素**： - 部分航司下调国际航线燃油费，使短途航线价格更具吸引力。 - 例如：北京直飞首尔含税价约800元，飞往曼谷、吉隆坡等东南亚城市仅需千元出头。 - **市场下沉趋势明显**：部分小城市如四川泸州、安徽铜陵等暑期国际酒店预订增速超过五成。 --- ## 关键行业数据跟踪 ### 1.1 出行数据跟踪 - **全国交通客运量**： - 2021年11月至2026年5月，全国交通客运量呈现波动上升趋势。 - 2023年7月、2024年5月及2026年1月，客运量同比显著增长。 - **民航客运量**： - 2023年7月至2026年5月，民航客运量持续增长，尤其在2023年7月、2024年5月及2026年1月达到高峰。 - **航班数量**： - 2026年1月至5月，国际航班数量逐步恢复，大陆境内航班数维持高位。 - 2026年4月国际航班数达1700架次，较2025年1月增长明显。 ### 1.2 酒店数据跟踪 - **上海平均客房出租率**： - 2023年1月至2026年3月，出租率呈现波动，2023年7月达68%，2025年11月回升至72%。 - 2026年1月出租率回落至68%，但同比仍保持正增长。 - **海口平均客房出租率**： - 2023年1月至2026年3月，出租率呈波动趋势，2023年7月为60%，2026年1月回升至70%。 - 同比增长在2023年3月达到25%，但2024年3月同比下滑10%。 ### 1.3 海南旅游数据跟踪 - **旅游消费价格指数**： - 2022年1月至2026年5月，海南旅游消费价格指数保持稳定，波动范围在105-108之间。 - **游客吞吐量**： - 2022年2月至2026年5月，海南游客吞吐量呈现波动，2023年6月达610万人，同比增长300%。 - 2026年2月游客吞吐量为910万人，同比增长-10%。 --- ## 投资建议 ### 行业投资建议 - **酒店板块**：关注**华住集团-S**。 - **餐饮板块**：关注**海底捞**。 - **旅游板块**：关注**同程旅行**。 - **免税板块**：关注**中国中免**。 - **体育板块**：关注**力盛体育**。 - **专业服务板块**：关注**科锐国际**。 - **潮流零售板块**：关注**泡泡玛特**。 --- ## 风险提示 - **宏观经济下行风险**：若经济环境恶化，可能影响消费者支出。 - **政策变化风险**：政策调整可能对行业造成不确定性。 - **行业竞争加剧风险**：市场竞争可能压缩利润空间。 - **门店拓展不及预期风险**：海外门店拓展若未达预期，可能影响增长目标。 --- ## 投资评级说明 - **股票投资评级**： - 买入：股价表现将强于基准指数20%以上。 - 增持：股价表现将强于基准指数5-20%。 - 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间。 - 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上。 - 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。 - **行业投资评级**： - 增持：行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数。 - 中性：行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平。 - 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数。 - **基准指数**： - A股：以沪深300指数为基准。 - 港股：以恒生指数为基准。 - 美股：以标普500或纳斯达克综合指数为基准。 --- ## 分析师声明 - 作者翟宁馨具有证券投资咨询资格，独立、客观出具报告，不与具体推荐意见直接相关。 - 报告信息来源合规，结论基于作者研究，不构成个人投资建议。 --- ## 免责声明 - 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。 - 报告可能根据需要进行修改，投资者应自行关注更新信息。 - 报告内容不承担因使用而产生的任何损失责任。