> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 福赛科技（301529.SZ）总结 ## 核心内容概述 福赛科技（301529.SZ）在2026年半年度业绩中表现出稳健增长态势，同时积极推进全球化布局和前瞻布局机器人产业，展现出多元化发展的战略优势。公司业绩持续向好，盈利能力增强，估值逐步下降，投资建议为“买入”。 --- ## 2026H1业绩表现 - **收入**：2026H1公司实现收入8.2亿元，同比略增0.4%。 - **归母净利润**：2026H1归母净利润为0.7亿元，同比增长14%。 - **季度表现**： - **Q2收入**：4.4亿元，同比增长10%，环比增长16%。 - **Q2归母净利润**：0.4亿元，同比增长18%，环比增长35%。 - **利润率**： - **销售毛利率**：27.0%，同比提升2.3个百分点。 - **销售净利率**：8.7%，同比提升1.1个百分点。 - **汇兑损失**：H1汇兑损失为0.6亿元，对净利润造成一定影响。 --- ## 全球化布局进展 ### 国内布局 - 已完成芜湖、大连、天津、武汉、重庆、广东六大汽车产业集群的产能布局。 - **芜湖总部基地**：具备年产400万套的智能化工厂生产能力。 - **武汉工厂**：具备注塑、包覆、吹塑等多项工艺生产能力。 - **大连、天津工厂**：重点发展出口业务。 ### 海外布局 - **海外主营收入**：2026H1同比增长9.8%，国际化战略成效显著。 - **美洲与欧洲业务**：通过墨西哥三大工厂拓展，同时在欧洲组建本地化销售团队。 - **泰国基地**：计划打造汽车内饰件生产基地，进一步扩大海外市场份额。 --- ## 机器人产业布局 - **行业趋势**：人形机器人进入高速成长期，轻量化是核心发展方向。 - **材料应用**：PEEK等轻量化材料在机器人关节和骨架中应用潜力巨大。 - **战略举措**： - 通过参股产业基金切入人形机器人研发。 - 利用精密注塑、模具开发及轻量化复合材料技术积累，积极攻关机器人零部件。 - **竞争优势**： - 自主掌握精密模具开发能力，优化产品设计与成本控制。 - 海外基地实现本地化配套，为后续向机器人精密结构件拓展奠定基础。 --- ## 财务预测与估值 | 年度 | 营业收入（亿元） | 归母净利润（亿元） | P/E（倍） | |------|------------------|---------------------|-----------| | 2026E | 21.48 | 1.79 | 75.4 | | 2027E | 25.72 | 2.29 | 59.0 | | 2028E | 30.14 | 2.82 | 47.9 | - **成长能力**：营业收入增长率预计从2024年的40.2%逐步放缓至2028年的17.2%。 - **获利能力**：毛利率持续提升，预计2026年达到26.2%，净利率预计从7.3%提升至9.4%。 - **ROE**：预计从7.8%提升至14.3%，反映公司盈利能力增强。 - **EV/EBITDA**：从10.3倍增长至50.1倍，再逐步下降至33.5倍，显示估值逐步合理化。 --- ## 财务健康状况 - **资产负债率**：从2024年的36.3%上升至2028年的45.1%，负债水平逐步增加。 - **净负债比率**：从-5.1%变为-27.4%，显示公司资本结构优化。 - **流动比率与速动比率**：分别从1.8和1.4下降至1.6和1.2，但预计2028年回升至1.7和1.4，流动性保持稳定。 - **资产周转率**：从0.7提升至0.9，资产使用效率提高。 - **应收账款周转率**：从2.9提升至3.3，反映回款能力增强。 - **应付账款周转率**：从3.1提升至4.1，显示应付账款管理效率提高。 --- ## 投资建议 - **评级**：维持“买入”评级。 - **理由**： - 内饰业务持续扩容，全球化布局扩大客户覆盖面。 - 布局机器人领域，具备技术积累与市场先机。 - 营收与净利润持续增长，盈利能力稳步提升。 - 估值逐步下降，投资性价比提高。 --- ## 风险提示 - **原材料价格波动**：可能影响成本与毛利率。 - **市场竞争加剧**：可能压缩利润空间。 - **海外市场不确定性**：汇率、政策及地缘风险。 - **机器人业务拓展不及预期**：技术转化与市场接受度存在不确定性。 --- ## 股票信息 | 项目 | 数据 | |--------------------|------------------| | 行业 | 汽车零部件 | | 前次评级 | 买入 | | 08月31日收盘价（元） | 114.10 | | 总市值（百万元） | 13,512.15 | | 总股本（百万股） | 118.42 | | 自由流通股（%） | 53.68 | | 30日日均成交量（百万股） | 3.61 | --- ## 关键财务指标趋势 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 营业收入增长率 | 40.2% | 29.6% | 24.4% | 19.7% | 17.2% | | 归母净利润增长率 | 16.0% | 36.0% | 34.9% | 27.8% | 23.2% | | 毛利率 | 25.5% | 25.7% | 26.2% | 26.8% | 27.3% | | 净利率 | 7.3% | 7.7% | 8.3% | 8.9% | 9.4% | | ROE | 7.8% | 9.6% | 11.6% | 13.2% | 14.3% | | P/E | 138.4 | 101.8 | 75.4 | 59.0 | 47.9 | | P/B | 10.8 | 9.7 | 8.8 | 7.8 | 6.8 | --- ## 分析师信息 - **分析师**：丁逸朦、江莹 - **执业证书编号**：S0680521120002、S0680524040005 - **邮箱**：dingyimeng@gszq.com、jiangying1@gszq.com --- ## 相关研究 - 《福赛科技（301529.SZ）：汽车主业全球开花，人形机器人轻量化破局》 2026-06-15