2012年前-投中研究院_ChinaVentuer2009年4月中国IPO市场研究报_5页_1mb

报告摘要

2009年4月中国IPO市场研究报告总结

核心内容

2009年4月，中国IPO市场出现了显著回暖迹象，共有2家中国企业成功实现境外IPO，融资总额达到2.54亿美元，环比上升956.4%。这一增长主要得益于两家企业的成功上市，分别是银基集团在港交所的上市和畅游公司在纳斯达克的上市。

主要观点

1. 境外IPO融资情况

银基集团：作为五粮液酒系列的最大经销商之一，银基集团在港交所上市，发行股票3亿股，融资金额为10.35亿港元。这是继瑞金矿业之后，2009年港交所的第二起融资金额超过10亿港元的IPO。
畅游公司：搜狐旗下畅游公司登陆纳斯达克，融资金额为1.20亿美元。尽管美国IPO市场整体低迷，畅游仍成功实现上市。

2. 畅游公司成功IPO的原因分析

行业表现良好：2008年9月至2009年4月，市值排名前四位的中国网游公司（盛大、网易、巨人和完美时空）股价平均上涨14.7%，而同期纳斯达克综合指数下跌26.8%。
高成长性商业模式：畅游公司2005年至2008年收入年平均增长率高达273.3%，2008年净利润率高达53.5%，符合投资者的资产配置需求。
低IPO定价：畅游发行市盈率为7.04倍，远低于盛大和网易的14.8倍和13.6倍，且IPO首日回报率高达25.1%，远高于美国IPO市场过去12个月平均1.2%的回报率。
搜狐子公司背景：畅游作为搜狐子公司，更容易吸引美国投资者的关注。

3. 境内IPO市场前景

ChinaVenture认为，境内资本市场新股发行改革尚无定论，重启前景不明朗，因此短期内中国企业IPO规模和数量仍将处于低位。
已连续三个月没有VC/PE背景的中国企业实现IPO，显示中国创业投资及私募股权投资市场短期内将面临严峻的退出形势。

关键信息

融资总额：2009年4月中国企业境外IPO融资总额为2.54亿美元。
IPO数量：本月共有2家中国企业实现IPO。
行业趋势：网络游戏行业表现优于整体市场，成为IPO的热点领域。
市场信心：尽管境外市场有回暖迹象，但投资者信心仍较为低迷，流动性问题依然存在。
退出环境：VC/PE背景企业IPO持续低迷，退出渠道受限。

ChinaVenture简介

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