20200724-中泰证券-2020年Q2基金持仓通信板块分析_通信整体持仓下降_物联网与光器件配置比例提升_19页_1mb

通信行业2020年Q2基金持仓分析总结

核心内容

2020年第二季度，公募基金对通信行业的整体持仓比例为 1.37%，环比下降 1.05pct，但同比略有提升（+0.002pct）。基金重仓股中通信行业持仓占比为 2.56%，环比下降 0.86pct，同比提升 1.21pct。尽管整体仓位有所下降，但5G应用和光产业链配置比例明显提升，同时科创板标的受到更多关注。外资对通信行业持仓比例显著上升，尤其是对移远通信的加仓幅度较大。

主要观点

• 通信板块整体回调：受市场风格切换和板块轮动影响，通信行业整体持仓有所回调，但部分细分领域如5G应用、云计算和光器件表现突出。
• 5G应用配置比例提升：随着5G网络建设加速和疫情稳定，5G手机、物联网、云计算等应用领域受到更多关注，相关企业如闻泰科技、移远通信、广和通、数据港、宝信软件等获得配置。
• 光产业链配置比例上升：国际关系影响下，国内通信设备商加速建设，订单增长，数通市场景气度提升，光产业链企业如新易盛、天孚通信、中际旭创等配置比例上升。
• 科创板配置增加：科创板开市一年后，映翰通、威胜信息、有方科技等科创板通信标的被纳入公募基金配置。
• 中外资持仓风格差异：外资更偏好中小市值、低估值个股，如移远通信、光环新网、宝信软件等，而中资持仓更集中于头部企业。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：109家
• 行业总市值（百万元）：1,269,837.78
• 行业流通市值（百万元）：611,967.39

基金持仓分析

• 基金重仓股持仓占比：2.56%（环比下降0.86pct，同比提升1.21pct）
• 持仓市值：231.48亿元（环比下降29.52%，同比增长64.75%）
• 持仓数量：12.63亿股（环比下降26.3%，同比增长61.4%）
• 持仓基金数量：971支（环比下降9.8%，同比增长54.9%）

个股持仓变化

• 重仓前五市值占比：70%（环比下降4.85pct）
• 重仓前十市值占比：89%（环比下降1.05pct）
• 重仓前二十市值占比：98%（环比上升1.03pct）
• 中兴通讯减仓明显：环比减仓17.1pct，但仍处于超配状态（+0.32%）
• 加仓标的TOP10：信维通信（+5.88%）、深信服（+4.46%）、宝信软件（+4.19%）、新易盛（+3.40%）、亿联网络（+2.77%）、数据港（+1.84%）、七一二（+1.82%）、天孚通信（+0.67%）、移远通信（+8.53%）、中际旭创（+0.37%）
• 减仓标的TOP10：中兴通讯（-17.13%）、中国联通（-2.45%）、光环新网（-2.39%）、烽火通信（-1.45%）、中天科技（-0.73%）、平治信息（-0.46%）、星网锐捷（-0.37%）、亨通光电（-0.33%）、中新赛克（-0.19%）、中国铁塔（-0.14%）

外资持仓分析

• 外资持有通信公司数量：65家（环比增长）
• 外资持股比例提升：移远通信（+8.53pct）、信维通信（+2.74pct）、光环新网（+1.8pct）、中际旭创（+1.4pct）、闻泰科技（+1.34pct）、星网锐捷（+1.34pct）、新易盛（+1.03pct）、宝信软件（+1.01pct）
• 外资偏好中小市值与低估值：持有50-100亿市值通信公司占40%，持有50-500亿市值通信公司占75%；估值在50倍以下的通信公司占62%

投资建议

• 重点方向：5G、手机与物联网、云基础设施
• 具体标的推荐：
  • 手机与物联网：闻泰科技、移远通信、广和通、移为通信、和而泰、拓邦股份
  • 车联网：鸿泉物联、高新兴
  • 数据中心：宝信软件、数据港、万国数据、城地股份、光环新网、科华恒盛、奥飞数据
  • 交换路由设备商：紫光股份、星网锐捷
  • 光器件：中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、光迅科技、博创科技、剑桥科技
  • 连接器：意华股份
  • 5G主设备商：中兴通讯（无线+传输）、烽火通信（传输）
  • 无线射频：世嘉科技、飞荣达、科创新源、京信通信、通宇通讯
  • 光电缆：中天科技、亨通光电
  • 卫星导航：华测导航、海格通信、北斗星通、中国卫通

风险提示

• 政策性风险
• 市场情绪低于预期
• 基金重仓股信息可能不全面
• 宏观经济大幅下行
• 中美贸易冲突再度升级
• 市场继续下挫引发股权质押平仓风险

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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