> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国中车2026年中报业绩总结 ## 核心内容 中国中车于2026年8月19日发布2026年中报，报告显示公司上半年业绩表现良好，超出市场预期，同时海外业务实现多点突破，为公司未来增长提供了重要支撑。 ## 主要财务数据 - **营业收入**：2026年H1实现1,316.82亿元，同比增长9.96%。 - **归母净利润**：2026年H1实现79.91亿元，同比增长10.28%。 - **扣非归母净利润**：2026年H1实现74.08亿元，同比增长11.22%。 - **Q2单季数据**： - 收入：778.64亿元，同比增长9.53%。 - 归母净利润：46.12亿元，同比增长10.01%，环比增长36.52%。 - **新签订单**：2026年H1新签订单1,419亿元，同比下降2.8%。 - **海外订单**：2026年H1海外订单299亿元，同比下降3.24%。 ## 分板块业绩分析 1. **铁路装备业务**： - 收入：669.22亿元，同比增长12.09%。 - 其中，动车组收入400.09亿元（+7%），机车收入107亿元（+9.65%），货车收入93.49亿元（+14.57%），客车收入68.64亿元（+56.25%）。 - 毛利率：25.81%，同比提升0.64个百分点。 2. **城轨与城市基础设施业务**： - 收入：175.93亿元，同比增长1.10%。 - 毛利率：19.26%，同比提升0.40个百分点。 3. **新产业业务**： - 收入：455.47亿元，同比增长11.82%。 - 主要受益于高端零部件和新能源装备业务的增长。 - 毛利率：17.66%，同比略有下降0.08个百分点。 4. **现代服务业务**： - 收入：16.20亿元，同比下降15.53%。 - 主要因物流贸易业务下滑。 ## 盈利能力分析 - **综合毛利率**：22.27%，同比提升0.46个百分点。 - **净利率**：7.35%，同比下降0.1个百分点。 - **期间费用率**：13.45%，同比上升0.59个百分点，主要受汇兑损失影响。 ## 业务展望 - **国内业务**：铁路运营持续向好，新能源装备交付良好，推动公司业绩增长。 - **国际业务**：公司在中亚、拉美、东南亚、非洲等区域市场份额稳固，DLS业务拓展至大洋洲，新能源装备出海加速。 - **海外业务收入同比增长22.44%**，高于国内收入增速，显示国际化战略成效显著。 ## 十五五期间展望 - **高铁建设**：进入大修周期，新造+改造需求有望持续释放。 - **新产业**：受益于风光储氢、半导体、电网、海洋装备等重点产业发展。 - **海外市场**：预计未来将继续加快区域和业务突破，海外业务收入保持向好趋势。 - **双轮驱动**：铁路装备与新产业协同发展，公司中长期经营稳健。 ## 投资建议 - **盈利预测**： - 2026年归母净利润预计为138.47亿元，EPS为0.48元。 - 2027年归母净利润预计为149.80亿元，EPS为0.52元。 - 2028年归母净利润预计为156.70亿元，EPS为0.55元。 - **估值**： - 2026年PE为12倍，2027年PE为11倍，2028年PE为11倍。 - **评级**：维持推荐评级。 ## 风险提示 - 固定资产投资不及预期 - 新产品拓展不及预期 - 市场竞争加剧 - 海外市场拓展不及预期 ## 财务预测表（部分关键指标） | 年份 | 营业收入（亿元） | 归母净利润（亿元） | 毛利率（%） | 净利率（%） | EPS（元） | PE | |------|------------------|---------------------|-------------|-------------|-----------|----| | 2026E | 286.87 | 13.85 | 21.14 | 6.2 | 0.48 | 12.62 | | 2027E | 304.89 | 14.98 | 21.23 | 6.3 | 0.52 | 11.67 | | 2028E | 317.55 | 15.67 | 21.10 | 6.3 | 0.55 | 11.15 | ## 评级标准 - **推荐**：相对基准指数涨幅20%以上 - **谨慎推荐**：相对基准指数涨幅在5%~20%之间 - **中性**：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 - **回避**：相对基准指数跌幅5%以上 ## 总结 中国中车2026年中报显示公司业绩表现良好，收入与利润均实现增长，尤其在铁路装备和新产业板块表现突出。海外业务收入增长显著，公司国际化战略成效明显。尽管期间费用率略有上升，但毛利率整体提升，尤其是铁路装备业务占比增加，对整体盈利能力形成支撑。未来在高铁建设与新产业发展的双重驱动下，公司有望继续保持稳健增长态势，建议投资者持续关注。