> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱早报总结（2026-8-25） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，主要分析了纯碱期货及现货市场近期走势、基本面状况、库存变化、供需关系及影响因素，旨在为市场参与者提供参考信息。 ## 主要观点 - **价格走势**：纯碱期货主力合约SA2701收盘价为1054元/吨，较前一日上涨1.44%；现货市场河北沙河重质纯碱低端价为1007元/吨，较前一日上涨20元/吨，但期货升水现货，基差为-47元，较前值-52元有所收窄。 - **基本面**：近期纯碱供应维持高位，部分企业恢复生产，但下游需求疲软，浮法玻璃与光伏玻璃日熔量均出现下滑，导致纯碱厂库处于历史同期高位，整体基本面偏空。 - **库存变化**：全国纯碱厂内库存为184.49万吨，环比下降0.64%，但仍高于5年均值，库存压力仍存。 - **供需关系**：供给端维持高位，需求端持续走弱，行业仍处于供需错配状态，短期预计价格将低位震荡运行。 - **主力持仓**：主力合约净空持仓，且空头增加，显示市场情绪偏空。 - **技术面**：价格运行在20日均线上方，但20日线呈下行趋势，技术面中性偏弱。 ## 关键影响因素 ### 利多因素 1. **浮法玻璃生产稳定**：下游浮法玻璃进一步冷修乏力，整体生产持稳，对纯碱需求有一定支撑。 2. **夏季检修高峰期**：由于夏季检修，产量损失较多，短期内对纯碱供应形成压制。 ### 利空因素 1. **远兴能源产量提升**：远兴能源天然碱产线负荷提升，预计产量延续高位，增加市场供应压力。 2. **光伏玻璃减产**：光伏玻璃产量下降，对纯碱需求走弱，进一步拖累市场表现。 ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - **供给高位**：纯碱行业开工率维持在78.31%，周度产量达74.58万吨，重质纯碱产量处于历史高位。 - **需求疲软**：浮法玻璃与光伏玻璃日熔量均下滑，导致纯碱需求不足，库存持续高企。 - **供需错配**：行业整体处于供过于求状态，短期内难以改善，市场承压。 ### 风险点 1. **冷修不及预期**：若浮法玻璃和光伏玻璃冷修进度不及预期，将对纯碱需求形成支撑，缓解市场压力。 2. **宏观利好超预期**：若宏观经济出现超预期利好，可能带动纯碱价格反弹。 ## 数据来源与图表说明 - **期货行情数据**：Wind、钢联 - **现货市场数据**：钢联 - **图表内容**： - 纯碱周度行业开工率78.31% - 重质纯碱周度产量40.15万吨，为历史高位 - 全国浮法玻璃日熔量14.22万吨，开工率66.31% - 纯碱周度产销率101.58%，略高于正常水平 - 纯碱厂内库存184.49万吨，高于5年均值 ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、复制、传播或引用。 - 报告基于公开资料和实地调研，但不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@dyqh.info