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沥青期货早报总结 (2023-05-10)

1. 基本面分析

• 供应端：4月沥青产量环比减少，但5月计划排产285万吨，复产压力增加；原油价格回升对价格形成支撑，中性。
• 需求端：国内新增专项债支撑需求预期，气温回暖加速刚需复苏，实际需求仍有恢复空间。
• 库存：社会库存和厂内库存高企，库存压力显著，偏空。

2. 盘面与持仓

• 基差：山东现货升水期货，基差收敛，中性。
• 价格走势：MA20线下方，短期持稳为主；主力持仓净多，空翻多，中性。
• 价差：1-6合约反套机会存在，裂解价差变化反映加工利润收缩。

3. 预期与风险

• 短期：供应压力陡增，需求逐步复苏，沥青价格预计持稳。
• 风险点：基建强预期落地进度、原油价格波动。

4. 免责声明

本报告基于公开数据及宏观分析，仅供参考，不构成投资建议。

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