> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 智能手机出货量小幅增长，光模块出口数据亮眼 ## 核心内容 本报告为中原证券通信行业月报，分析了2024年4月通信行业整体表现及细分板块的发展情况，重点探讨了运营商新兴业务增长、国内智能手机出货量变化以及光模块出口数据的显著增长。 ## 主要观点 ### 1. 行情回顾 - **行业指数表现**：通信（中信）行业指数4月上涨1.67%，但跑输上证指数、深证成指、创业板指及沪深300指数。 - **子板块表现**：通信设备板块上涨3.84%，而电信运营、通讯工程服务、增值服务板块分别下跌1.98%、3.57%、5.99%。 - **北向资金持仓**：2024年4月，通信行业北向资金持股市值占流通市值比为3.02%，环比上升0.10pct；配置比例为1.86%，环比上升0.03pct。北向资金集中于光模块、运营商、线缆等板块。 ### 2. 行业跟踪 #### 2.1 国内电信行业 - **传统业务**：2024Q1电信业务收入累计完成4437亿元，同比增长4.5%。5G用户占比近五成，达49.8%。 - **新兴业务**：新兴业务收入达1174亿元，同比增长12.2%，占电信业务收入的26.5%，推动电信业务收入增长3.0pct。 - **5G网络建设**：截至2024年3月，5G基站总数达364.7万个，占移动基站总数的30.6%。 - **移动互联网流量**：3月DOU值为18.08GB/户·月，同比增长6.7%。 - **千兆宽带**：1000Mbps及以上接入速率的固网宽带用户占比达27.4%。 #### 2.2 国内手机行业 - **手机出货量**：2024Q1国内市场手机出货量为6741.5万部，同比增长7.4%；5G手机出货量达5643.3万部，占同期出货量的83.7%。 - **国产品牌手机**：2024Q1国产品牌手机出货量为5571.1万部，同比增长19.3%，占同期出货量的82.6%。 - **AI手机趋势**：新一代AI手机在2024年有望占据更大市场份额，预计2027年我国AI手机占比将提升至51.9%。 #### 2.3 光模块行业 - **出口数据亮眼**：2024年3月我国光模块出口总额达35.7亿元，同比增长59.3%，创近三年新高。 - **区域表现**：江苏省、四川省、湖北省出口额增长显著，其中江苏省同比增长111.1%，四川省同比增长50.5%。 - **海外订单增长**：国内头部光模块厂商高速率产品海外订单自2023Q2起逐步增加，带动出口需求增长。 ## 关键信息 ### 3. 行业动态 - **光通信**： - 中际旭创回应铜缆与光模块应用场景不同。 - 全球800G光模块市场预计2029年达到8.986亿美元，复合年增长率14.0%。 - **人工智能**： - 百度智能云与好未来合作推动大模型在教育场景落地。 - 生数科技联合清华大学发布视频大模型Vidu。 - 通义千问推出1100亿参数开源模型Qwen1.5-110B。 - **运营商**： - 中国电信开源星辰语义大模型TeleChat-12B。 - 中国移动建成全球运营商最大单体智算中心，支持AI加速卡并行训练。 ### 4. 投资建议 - **行业评级**：维持通信行业“强于大市”投资评级，当前PE（TTM，剔除负值）为18.97，处于近十年13.73%分位。 - **重点推荐**： - **运营商**：中国电信、中国联通、中国移动，因其高股息配置价值及新兴业务增长潜力。 - **光模块厂商**：新易盛、中际旭创、天孚通信，受益于AI驱动下的光模块需求增长。 - **消费电子**：信维通信，受益于2024年消费电子市场复苏及AI手机趋势。 ## 风险提示 - **国际贸易争端风险**：可能影响出口及供应链。 - **供应链稳定性风险**：关键原材料或技术供应不确定性。 - **云厂商或运营商资本开支不及预期**：影响行业增长。 - **数字中国建设不及预期**：可能制约新兴业务发展。 - **AI发展不及预期**：影响光模块需求及行业景气度。 - **行业竞争加剧**：可能导致利润空间压缩。 ## 图表目录（摘要） - 图1：中信一级行业指数4月涨跌幅 - 图2：通信二级行业4月涨跌幅 - 图3：通信三级行业4月涨跌幅 - 图4：通信行业北向资金持股市值 - 图5：北向资金持股市值排名 - 图6：北向资金持仓情况 - 图7：电信主营业务收入和总量情况 - 图8：5G用户发展情况 - 图9：5G基站数量 - 图10：移动互联网累计流量及增速 - 图11：户均流量（DOU）及增速 - 图12：固网宽带接入用户情况 - 图13：固网宽带接入速率用户占比 - 图14：新兴业务收入增速 - 图15：物联网终端用户情况 - 图16：国内市场手机出货量及增速 - 图17：手机上市新机型数量及5G占比 - 图18：国产品牌手机出货量及占比 - 图19：国内智能手机出货量及占比 - 图20：三星Galaxy S24系列手机 - 图21：OPPO Find X7手机 - 图22：魅族21PRO手机 - 图23：我国光模块出口总额 - 图24：江苏省光模块出口额 - 图25：四川省光模块出口额 - 图26：湖北省光模块出口额 - 图27：河南省光模块出口额 - 图28：通信行业历史PE/PB ## 总结 本报告全面分析了2024年4月通信行业的市场表现、行业趋势及投资机会，指出行业在AI驱动下展现出强劲增长潜力。重点推荐运营商、光模块厂商及消费电子企业，同时提示了行业面临的多种风险。