> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中报季将至，指数或重回交易业绩线 ——股指期货周报总结 ## 核心观点 - **市场趋势**：中报季来临，市场或将重回交易业绩线，短期偏多，中长期看好以沪深300、创业板指为首的指数表现。 - **宏观环境**：海外CSP收支情况良好，全球G2共治格局渐清晰，美伊冲突或近尾声，降息预期虽有扭转，但影响周期较短。 - **波动情况**：各指数波动略有放大，整体呈现中高波动特征。 - **基差变化**：中小盘股指贴水略收窄，IM、IC、IF、IH次月合约历史分位数分别为35%、21%、6%及11%。 - **估值水平**：当前各指数估值偏高，上证50、沪深300、中证500、中证1000的PE分别为11.2、14.6、40.5、52.7，均处于近二年较高分位数。远期，创业板指EPS预期继续上行。 - **资金流向**：融资资金流入，ETF资金流出，私募基金备案略有放缓。 - **交易策略**：建议IF多单继续持有。 - **风险提示**：需关注外部宏观冲击和行业景气度变化。 --- ## 指数周表现 - **整体表现**：本周（2026.6.15-2026.6.18）万得全A趋势走强，日均成交3.15万亿元。 - **指数走势**：科创50 > 创业板指 > 深证成指 > 上证综指，中证500 > 中证1000 > 沪深300 > 上证50。 - **相关性分析**：近30个交易日，上证50与中证1000相关性达0.87，显示大小盘走势趋同。 --- ## 估值分析 ### 指数比价 - **大小盘比值**：上证50/中证500 = 0.34，沪深300/中证1000 = 0.56。 - **双创板比价**：沪深300/创业板指 = 1.16，科创50/创业板指 = 0.45。 ### 指数估值情况 - **风险溢价率**：上证50为7.2%，沪深300为5.1%，中证500为0.7%，中证1000为0.2%。 - **估值分位数**：当前各指数估值偏高，其中中证1000 PE为52.7，近二年分位数为87.2%。 - **行业贡献**：电子、通信、建筑材料等板块表现较好，煤炭、银行、石油石化等板块表现较差。 ### 行业PE分析 | 行业 | PE(TTM) | PE分位数 | PE(2026E) | PE涨幅 | |--------------|---------|----------|----------|--------| | 电子 | 85.78 | 100% | 72.24 | 48% | | 建筑材料 | 44.78 | 100% | 42.37 | 50% | | 机械设备 | 44.86 | 88% | 43.88 | 17% | | 煤炭 | 16.98 | 83% | 14.60 | -7% | | 基础化工 | 28.25 | 83% | 25.22 | -14% | | 建筑装饰 | 10.91 | 72% | 13.27 | 23% | | 钢铁 | 17.59 | 71% | 34.61 | 27% | | 银行 | 6.67 | 70% | 6.59 | 2% | | 电力设备 | 35.58 | 59% | 31.84 | 11% | | 环保 | 22.03 | 59% | 32.73 | 8% | | 汽车 | 24.14 | 57% | 21.59 | -4% | | 通信 | 35.24 | 57% | 32.06 | 45% | | 公用事业 | 19.42 | 57% | 19.46 | 7% | | 国防军工 | 60.79 | 53% | 55.81 | 1% | | 计算机 | 49.03 | 51% | 72.84 | 16% | | 农林牧渔 | 26.48 | 48% | 41.92 | 87% | | 纺织服饰 | 19.27 | 44% | 23.06 | -7% | | 房地产 | 10.87 | 43% | -10.09 | -98% | | 交通运输 | 15.22 | 42% | 14.29 | -16% | | 石油石化 | 12.83 | 41% | 10.29 | -29% | | 有色金属 | 22.50 | 38% | 15.99 | -35% | | 商贸零售 | 21.95 | 36% | 31.58 | -15% | | 轻工制造 | 22.48 | 34% | 36.79 | 31% | | 家用电器 | 15.37 | 33% | 16.15 | 9% | | 传媒 | 23.84 | 29% | 32.13 | -6% | | 医药生物 | 26.59 | 25% | 31.08 | -8% | | 社会服务 | 31.39 | 25% | 42.45 | 6% | | 美容护理 | 27.93 | 20% | 25.67 | -5% | | 食品饮料 | 18.80 | 1% | 17.96 | -7% | | 非银金融 | 9.73 | 0% | 9.13 | -17% | --- ## 其他指标 ### 资金流向 - **融资资金**：流入。 - **ETF资金**：流出。 - **私募备案**：3月、4月、5月新发私募基金分别为1552、1497、1343只，备案略有放缓。 ### 行业资金流入情况 - **表现较好的行业**：电子、通信、建筑材料等。 - **表现较差的行业**：煤炭、银行、石油石化等。 --- ## 交易策略 - **建议**：继续持有IF多单。 --- ## 风险提示 - **外部宏观冲击**：如地缘政治、全球经济变化等。 - **行业景气度变化**：需关注各行业EPS预期和实际业绩表现。 --- ## 研究员简介 - **姓名**：王昊昇 - **职位**：招商期货金融期货研究员 - **资格**：期货从业资格（F03120552）、投资咨询资格（Z0022940） - **教育背景**：武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士；新加坡南洋理工大学硕士 - **研究方向**：擅长商品策略、股指板块轮动和国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究 --- ## 重要声明 - 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。 - 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。 - 本报告所包含的分析基于假设，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担投资风险。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价，招商期货不对使用本报告所引发的任何损失承担责任。 - 本报告版权归招商期货所有，未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。