20260621-招商期货-股指期货周报_中报季将至_指数或重回交易业绩线_18页_1mb

中报季将至，指数或重回交易业绩线 ——股指期货周报总结

核心观点

• 市场趋势：中报季来临，市场或将重回交易业绩线，短期偏多，中长期看好以沪深300、创业板指为首的指数表现。
• 宏观环境：海外CSP收支情况良好，全球G2共治格局渐清晰，美伊冲突或近尾声，降息预期虽有扭转，但影响周期较短。
• 波动情况：各指数波动略有放大，整体呈现中高波动特征。
• 基差变化：中小盘股指贴水略收窄，IM、IC、IF、IH次月合约历史分位数分别为35%、21%、6%及11%。
• 估值水平：当前各指数估值偏高，上证50、沪深300、中证500、中证1000的PE分别为11.2、14.6、40.5、52.7，均处于近二年较高分位数。远期，创业板指EPS预期继续上行。
• 资金流向：融资资金流入，ETF资金流出，私募基金备案略有放缓。
• 交易策略：建议IF多单继续持有。
• 风险提示：需关注外部宏观冲击和行业景气度变化。

指数周表现

• 整体表现：本周（2026.6.15-2026.6.18）万得全A趋势走强，日均成交3.15万亿元。
• 指数走势：科创50 > 创业板指 > 深证成指 > 上证综指，中证500 > 中证1000 > 沪深300 > 上证50。
• 相关性分析：近30个交易日，上证50与中证1000相关性达0.87，显示大小盘走势趋同。

估值分析

指数比价

• 大小盘比值：上证50/中证500 = 0.34，沪深300/中证1000 = 0.56。
• 双创板比价：沪深300/创业板指 = 1.16，科创50/创业板指 = 0.45。

指数估值情况

• 风险溢价率：上证50为7.2%，沪深300为5.1%，中证500为0.7%，中证1000为0.2%。
• 估值分位数：当前各指数估值偏高，其中中证1000 PE为52.7，近二年分位数为87.2%。
• 行业贡献：电子、通信、建筑材料等板块表现较好，煤炭、银行、石油石化等板块表现较差。

行业PE分析

其他指标

资金流向

• 融资资金：流入。
• ETF资金：流出。
• 私募备案：3月、4月、5月新发私募基金分别为1552、1497、1343只，备案略有放缓。

行业资金流入情况

• 表现较好的行业：电子、通信、建筑材料等。
• 表现较差的行业：煤炭、银行、石油石化等。

交易策略

• 建议：继续持有IF多单。

风险提示

• 外部宏观冲击：如地缘政治、全球经济变化等。
• 行业景气度变化：需关注各行业EPS预期和实际业绩表现。

研究员简介

• 姓名：王昊昇
• 职位：招商期货金融期货研究员
• 资格：期货从业资格（F03120552）、投资咨询资格（Z0022940）
• 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士；新加坡南洋理工大学硕士
• 研究方向：擅长商品策略、股指板块轮动和国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 本报告所包含的分析基于假设，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担投资风险。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价，招商期货不对使用本报告所引发的任何损失承担责任。
• 本报告版权归招商期货所有，未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。