20260227-东证期货-成材累库压制铁水恢复_矿价延续弱势震荡_32页_24mb

铁矿石市场分析总结

核心内容

本周铁矿石市场整体呈现弱势震荡态势，主要受成材累库与钢厂复产缓慢影响，供需双弱格局未改，市场对远期需求信心不足。

主要观点

• 供应端：全球铁矿石发运量维持高位，澳洲和巴西发运量均环比增加，矿山供应宽松。
• 需求端：钢厂复产节奏缓慢，成材订单疲软，铁水产量回升乏力。
• 库存情况：港口库存持续增加，成材库存处于中性偏高水平，对原料需求形成压制。
• 期货市场：主力合约价格小幅回落，基差走弱，月间价差呈现近弱远强态势。
• 市场预期：政策预期与需求疲软交织，市场分歧明显，短期价格缺乏单边驱动。

关键信息

一、供需情况

二、期货市场动态

• 主力合约：结算价748.00元/吨，环比下降6.00元/吨（-0.80%）；基差9.63元/吨，环比下降2.50元/吨（-20.60%）；螺矿比为4.090。
• 价差结构：9-1价差-12.00元/吨，1-5价差-31.50元/吨，5-9价差19.50元/吨，近弱远强。
• 市场观点：全市场观点为3家看涨、8家中性、1家看跌；上周观点为0家看涨、2家中性、13家看跌。

三、现货市场动态

• 全球发运量：全球铁矿石发运量3320.90万吨，澳洲和巴西发运量均显著增长。
• 海运费：西澳-青岛海运费震荡上行至9.83美元/吨；巴西-青岛海运费小幅回升至23.47美元/吨。
• 到港量：中国45港铁矿到港量2152.40万吨，环比下降10.98%。
• 库存水平：中国45港铁矿库存17091.96万吨，环比增加0.86%；247家样本钢厂进口矿库存降至9085.10万吨，环比减少15.12%。

四、产业链动态

五、市场展望

综合来看，铁矿石价格在3月中旬前仍将维持弱势震荡，需关注成材去库速度与铁水恢复的边际变化。市场对远期需求信心不足，现货贴水结构未显著修复，政策预期与需求疲软仍是主要矛盾点。

重点新闻

• 钢厂动态：ERG恢复对俄罗斯MMK钢厂铁矿石供应的传闻被公司官方否认。
• 矿山动态：
  • 澳大利亚Akora Resources扩展马达加斯加Bekisopa铁矿高品位资源。
  • 加拿大Bolt Metals完成600万加元融资，推进巴西Florália铁矿项目。
  • 乌干达拟新建铁路连接坦桑尼亚，开辟铁矿出口新路线。
  • 巴西淡水河谷与印度APSEZ、NMDC签署合作谅解备忘录。
  • 艾利安金属旗下皮尔巴拉铁矿石项目勘探取得进展。
• 宏观新闻：
  • 特朗普政府考虑对六种行业征收新的“国家安全关税”。
  • 特朗普希望与伊朗达成协议而非开战。
  • 美联储博斯蒂克：对美联储独立性存在质疑。
  • 美国可能提高部分国家的“全球进口关税”至15%。
  • 上海发布“沪七条”房地产优化政策。
  • 米兰建议今年分四次降息。
  • 美国上周初请失业金人数为21.2万人。
  • A股放量震荡整理。

分析师承诺

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