20170315-明富金融-贵金属_美联储官员鹰气十足_3月加息几成定局_11页_810kb

明富金融研究所研究报告总结

核心内容

本报告由明富金融研究所发布，时间2017年3月15日，主要分析美联储3月利率决议对市场的影响。报告指出，3月加息几成定局，预期加息幅度为25个基点，且全年加息3次的概率较大。

主要观点

• 加息决策依据：美联储加息的速度和力度取决于美国经济形势。
• 经济表现强劲：美国2017年一季度经济增速有望反转，制造业、楼市和消费均表现良好。
• 就业与通胀改善：非农就业数据强劲，劳动力市场接近充分就业；CPI年率上升至2.5%，通胀压力积聚。
• 欧洲政局影响有限：尽管欧洲局势动荡，但难以动摇美联储加息决心。
• 票委倾向鹰派：17位票委中，76.47%倾向于紧缩政策，鹰派占主导。
• 市场反应预测：加息后美元指数可能短期调整，但长期仍走强；金银将出现弱势反弹，随后继续下跌；A股可能短期回调，之后有望继续上扬。
• 投资机会：加息后可关注贵金属最后一跌后的反弹机会，以及A股调整后的介入时机。

关键信息

美国经济表现

• 2016年第四季度GDP增速为1.9%，低于预期，但2017年一季度有望反转。
• 制造业PMI为57.7，创2014年8月以来最快增长。
• 零售销售数据优于预期，显示国内消费需求稳定。
• 1月营建许可和新屋开工数据均高于预期，显示楼市持续复苏。

就业与通胀数据

• 2月非农就业人数增加23.5万，高于预期。
• 1月CPI年率上升2.5%，为2012年以来最大涨幅，显示通胀压力上升。

欧洲政局影响

• 英国脱欧进程开启，法国大选即将举行，但欧洲局势对美联储加息影响有限。
• 荷兰大选中极右翼候选人竞争激烈，但政局变化不足以动摇美联储加息决心。

美联储票委态度

• 17位票委中，13位偏鹰，2位偏鸽，2位中立，鹰派占据多数。
• 2017年有投票权的10位票委中，7位偏鹰，1位偏鸽，显示加息倾向明显。

利率决议市场影响

• 美元指数：加息后可能短期调整，但长期走强。
• 贵金属：受利空出尽影响，可能短期反弹，但长期趋势仍向下。
• A股市场：短期可能回调，但调整后有望继续上扬。

投资策略

• 贵金属：可等待最后一跌后布局反弹。
• A股：市场调整是介入良机。
• 操作建议：利率决议公布后一周市场机会更大，需关注回抽情况。

附录：历史利率决议市场表现（2013-2016年）

项目	利率决议前一周	利率决议当日	利率决议后一周
涨跌幅绝对均值	0.88%	1.96%	2.58%
振幅绝对均值	5.27%	3.54%	4.96%

免责声明

本报告由明富金融研究所发布，内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。任何机构和个人未经书面许可，不得翻版、复制和发布。投资者据此操作，风险自担。

研究员信息

• 沈杨：执业证书编号 A0780614120003
• 侯熙东：研究员

投资者关注点

• 美联储3月加息是否兑现
• 加息后美元指数走势
• 贵金属（金银）短期反弹高度
• A股市场回调后的走势
• 欧洲政局对加息预期的影响

联系方式

• 官网：http://www.mingfu99.com/
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