> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢铁行业2026年3月数据及市场分析总结 ## 核心内容 2026年3月，中国钢铁行业产量整体下行，但经济驱动逐渐向消费端转移。数据显示： - **粗钢产量**：3月为8704万吨，同比减少6.3%，但日均产量环比增长3.3%。 - **生铁产量**：3月为7328万吨，同比下降3.3%。 - **钢材产量**：3月为13098万吨，同比下降2.3%。 - **出口情况**：3月出口钢材913万吨，同比下降12.6%；1-3月累计出口钢材2472万吨，同比下降9.9%。 - **进口情况**：3月进口钢材51万吨，同比增长2.2%；1-3月累计进口钢材134万吨，同比下降14.1%。 - **铁矿石进口**：3月进口10474万吨，同比增长11.5%；1-3月累计进口31476万吨，同比增长10.5%。 ## 主要观点 1. **产量与消费趋势**： - 2026年1-3月中国钢材表观消费量为32806万吨，同比减少1.4%。 - 由于粗钢产量数据存在统计波动，使用钢材产量增速来衡量实际经济增长更为合理。 - 当前中国工业化进入成熟期，整体经济处于稳定可控状态。 2. **出口与进口变化**： - **直接出口**：一季度钢材净出口2338万吨，同比下降9.7%；3月净出口862万吨，同比下降13.4%。 - **间接出口**：受汽车、家电等制造业出口强劲带动，间接出口表现良好。 - **进口**：钢材进口量下降，铁矿石进口量则保持增长。 3. **外部环境影响**： - 美伊冲突导致的能源价格上涨对中国的出口短期有利。 - 若冲突持续，可能对亚洲制造业国家的就业和消费造成负面影响。 - 美国汽柴油价格上涨可能削弱大美丽法案的财政扩张效果。 4. **政策环境**： - 2026年总量政策基调为更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 - 财政政策实施节奏靠前，前三个季度国债和地方债净融资额分别达到1.1万亿元和2.4万亿元。 - 改革政策的延续可能带来财政收缩，影响实际宽松程度。 ## 关键信息 - **后市研判**： - 建议关注受益于油气、核电景气周期的久立特材。 - 受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管。 - 受益于煤电新建及油气景气周期的常宝股份。 - 受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的甬金股份。 - 增持标的包括华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、方大特钢、新钢股份、武进不锈等。 - **风险提示**： - 国内产量调控政策超预期。 - 下游需求不及预期。 - 原料价格超预期上涨。 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS（元） | PE | |----------|----------|----------|----------|----| | 600782.SH | 新钢股份 | 买入 | 0.01 / 0.21 / 0.30 / 0.37 | 389.30 / 16.75 / 11.87 / 9.69 | | 000932.SZ | 华菱钢铁 | 买入 | 0.30 / 0.38 / 0.51 / 0.57 | 17.60 / 13.38 / 9.95 / 8.99 | | 600282.SH | 南钢股份 | 买入 | 0.37 / 0.47 / 0.49 / 0.52 | 15.00 / 12.26 / 11.57 / 10.93 | | 600019.SH | 宝钢股份 | 买入 | 0.34 / 0.51 / 0.55 / 0.59 | 21.40 / 12.44 / 11.59 / 10.71 | | 601003.SH | 柳钢股份 | 买入 | -0.17 / 0.38 / 0.50 / 0.68 | - / 12.34 / 9.18 / 6.82 | | 002318.SZ | 久立特材 | 买入 | 1.53 / 1.77 / 1.99 / 2.22 | 17.10 / 16.87 / 14.98 / 13.43 | | 603995.SH | 甬金股份 | 买入 | 2.22 / 1.50 / 1.86 / 2.06 | 7.90 / 12.13 / 9.78 / 8.84 | | 002478.SZ | 常宝股份 | 买入 | 0.70 / 0.64 / 0.74 / 0.84 | 8.70 / 17.24 / 15.01 / 13.15 | ## 图表说明 - 图表1：国内粗钢日产量及环比变化（万吨） - 图表2：国内坯材出口数量及同比变化（万吨） - 图表3：中国铁矿进口量及同比增速（万吨） - 图表4：中国粗钢日耗量及同比变化（万吨） - 图表5：国债单月净融资额（亿元） - 图表6：地方政府债单月净融资额（亿元） - 图表7：五大品种合计周度产量（万吨） - 图表8：五大品种合计周度社会库存（万吨） - 图表9：澳洲铁矿发货量（万吨） - 图表10：巴西铁矿发货量（万吨） ## 分析师信息 - **笃慧**：分析师，执业证书编号S0680523090003，邮箱duhui1@gszq.com - **高亢**：分析师，执业证书编号S0680523020001，邮箱gaokang@gszq.com ## 投资评级说明 - **股票评级**： - 买入：相对同期基准指数涨幅在15%以上 - 增持：相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 - 持有：相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 - 减持：相对同期基准指数跌幅在5%以上 - **行业评级**： - 增持：相对同期基准指数涨幅在10%以上 - 中性：相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 - 减持：相对同期基准指数跌幅在10%以上 ## 免责声明 本报告由国盛证券研究所发布，仅供客户使用。报告内容基于公开资料，不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担风险。