20260224-华龙期货-甲醇周报_基本面未有明显改善_后续仍关注宏观_9页_769kb

甲醇期货市场分析报告总结

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析了2026年春节前一周甲醇期货市场的走势及基本面情况，同时对后续走势进行了展望。报告指出，当前甲醇市场供需基本面仍偏弱，但部分支撑因素来自宏观面和地缘政治紧张局势。投资者应关注宏观、地缘和原油价格的动向。

基本面分析

1. 产量与产能利用率

• 春节前一周，国内甲醇产量为 205.68万吨，环比减少 0.12%。
• 装置产能利用率为 92.07%，环比下降 0.01%。
• 整体来看，供给端仍呈现压力，但产量小幅回落。

2. 下游需求情况

• 烯烃：开工率较为平稳，江浙地区MTO装置产能利用率 38.95%，环比上升 0.75%。
• 二甲醚：产能利用率 5.38%，环比下降，因部分装置停车导致供应减少。
• 冰醋酸：产能利用率有所下降，主要因工厂意外故障较多。
• 甲醛：产能利用率 18.51%，因多套装置停车检修，供应减量。
• 氯化物：产能利用率 78.52%，整体变化有限，需关注降负装置情况。

3. 库存变化

• 样本企业库存：春节前一周库存为 34.03万吨，环比下降 7.61%。
• 待发订单：订单待发量为 31.50万吨，环比上升 9.75%，显示市场刚需仍在。
• 港口库存：春节前一周港口库存为 143.22万吨，环比上升 1.50%，仍处于高位。

4. 利润情况

• 煤制甲醇：西北内蒙古周均利润为 -239元/吨，环比上升 16.43%；山东周均利润为 -114元/吨，环比上升 19.15%；山西周均利润为 -252元/吨，环比上升 0.40%。
• 焦炉气制：周均利润为 89元/吨，环比上升 17.00%。
• 天然气制：周均利润为 -290元/吨，环比持平。
• 整体来看，甲醇利润有所修复，但整体仍偏弱。

后市展望

• 春节后供给：预计甲醇产量小幅上升至 207.20万吨，产能利用率约为 92.75%。
• 需求变化：
  • 烯烃开工率预期小幅上涨。
  • 二甲醚供应继续减量，产能利用率或下降。
  • 冰醋酸若无意外故障，产能利用率可能提升。
  • 甲醛供应继续减量，产能利用率或下降。
  • 氯化物产能利用率变化有限。
• 库存趋势：
  • 内地样本企业库存预计规律性累库。
  • 港口库存预计稳中有涨，需关注浙江外轮卸货速度及假期期间船发情况。
• 支撑因素：宏观面及地缘政治紧张局势对甲醇价格形成一定支撑。
• 走势预期：未来甲醇可能偏强震荡，可考虑卖出看跌期权或牛市价差策略。

操作建议

• 建议投资者关注宏观政策、地缘局势及原油价格变化。
• 在甲醇可能偏强震荡的背景下，可考虑采用 卖出看跌期权 或 牛市价差策略 进行操作。

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