20260702-华泰期货-化工日报_市场情绪再度转弱_需求拖累持续_9页_2mb

乙二醇市场分析总结

核心内容

本报告对乙二醇（EG）市场进行了全面分析，涵盖价格走势、生产利润、库存变化、国际价差及下游需求等多个方面。整体来看，市场情绪偏弱，需求端受到压制，库存持续去化，供应端则呈现中性态势，后续或有小幅收缩。

主要观点

1. 价格与基差

• EG主力合约昨日收盘价为3928元/吨，较前一交易日下跌136元/吨，跌幅3.35%。
• EG华东现货价为4128元/吨，环比下跌97元/吨，跌幅2.30%。
• EG华东现货基差为152元/吨，环比下降10元/吨。

2. 生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利为-46美元/吨，环比下降5美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利为-756元/吨，环比上升8元/吨。
• 石脑油一体化制EG毛利及甲醇制EG毛利数据未明确，但整体生产利润承压。

3. 国际价差

• 美国FOB与中国CFR价差显示国际价格差异，但未提供具体数值，需关注美国市场动态。

4. 下游产销及开工

• 长丝产销与短纤产销局部有所改善，但整体仍受油价下跌影响，市场心态谨慎。
• 聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷及聚酯瓶片负荷均维持中性或小幅波动，显示下游需求尚未明显回暖。

5. 库存数据

• MEG华东主港库存为54.1万吨，环比下降3.0万吨，去库趋势持续。
• 本周主港计划到港量为0.9万吨，副港0.7万吨，整体到港量低位，预计7月底库存将降至低位，但8月去库将明显放缓。
• 港口库存包括张家港、宁波港、江阴+常州港、上海+常熟港等，均呈现去库态势。

关键信息

• 市场情绪：整体偏弱，需求端受油价下跌影响，市场心态谨慎。
• 供应端：国内乙二醇非煤负荷低位运行，煤制负荷偏高，整体中性，后续随着煤化工检修兑现，负荷或小幅收缩。
• 进口预期：6月进口量预计维持低位，7月后逐步回升，但美伊战争影响下中东进口恢复需时间。
• 策略建议：短期单边策略为谨慎逢高做空套保，关注霍尔木兹海峡情况及成本端企稳信号。
• 风险提示：原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、EG装置变动超预期。

图表说明

• 图1、图2：展示EG现货价格及基差走势。
• 图3-图6：反映不同工艺制EG的毛利变化。
• 图7、图8：显示EG总负荷及合成气制负荷情况。
• 图9：展示EG国际价差（美国FOB-中国CFR）。
• 图10-图15：反映下游产品如长丝、短纤、聚酯等的产销及负荷情况。
• 图16-图21：展示EG华东港口库存分布。
• 图22、图23：反映聚酯工厂MEG原料库存天数及港口日出库量。

投资者须知

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• 报告内容可能随市场变化而调整，敬请关注后续更新。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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