20240723-五矿证券-有色金属_新龙矿业因事故停产_锑紧缺局面有望进一步持续_5页_649kb

新龙矿业（湖南黄金子公司）于2024年7月18日发生事故，因风钻作业导致停产整顿，复产时间不确定。过去三年，公司累计发生四次生产事故，累计停产时间显著，最近一次停产72天，影响较大。2023年公司自产锑金属0.6万吨，占国内矿产锑供给近25%，本次事故若停产时间类似历史记录，可能影响锑产量约1000吨，进一步加剧国内锑资源紧缺。全球锑年产量约4万吨，国内受限于2009年保护性开采政策，近年找矿进展缓慢，中长期供给释放受限。

短期内，锑价格在15-16万元/吨区间横盘，主要因环保督查放松和部分企业复产。本次事故虽对绝对供应影响有限（因国内低社会库存），但有望推动价格上升，伴随下游采购恢复。未来需关注塔金项目产能爬坡（计划24年产量5200吨）和极地黄金拍卖量（预计不超预期），这些将边际影响锑供给。风险包括高价下需求不振、海外（如俄罗斯）拍卖增加，及塔金项目爬坡不及预期。

总体来看，锑市场供需矛盾持续，短期价格可能上行，但需警惕外部风险，对相关企业构成操作机会。报告基于公开数据和分析师观点，仅供参考。