20260528-光大证券-_房地产_城市更新提升品质_二手成交持续活跃_光大地产板块及重点公司跟踪报告_何缅南_2页_274kb

房地产行业跟踪报告总结

核心内容

本报告聚焦于2026年房地产行业的政策动向与市场表现，重点分析了城市更新政策对行业的影响、二手房市场活跃度的变化以及公募基金对房地产板块的配置情况。

主要观点

1. 政策支持稳定市场预期，旧房收购政策加速推进

• 2026年开年，《求是》杂志集中刊文，旨在稳定房地产行业预期，提振市场信心。
• 自2026年2月起，多地启动“以旧换新”政策，加速旧房收购进程，有效规避中介不实信息。
• 上海作为先行试点城市，自2026年2月2日起开始收购存量二手房用于保障性租赁住房，试点范围逐步扩大至多个中心城区。
• 截至2026年5月21日，浦东、徐汇、静安三区已完成523套房源收购，二季度试点范围进一步扩大，形成“保租房筹措+居民置换+市场激活”的住房保障新模式。

2. 城市更新推动品质提升与存量房价值增长

• 2026年4月28日政治局会议提出“努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新”。
• 5月2日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于持续推荐城市更新行动的意见》。
• 5月15日，国常会审议通过《城市更新“十五五”规划》（2026-2030年）。
• 城市更新已成为我国城市发展的重要方向，涵盖地下管网建设、危旧房改造、老旧街区业态升级、口袋公园建设等，旨在提升城市品质与居民生活质量。
• 重点城市受益于城市更新政策，中心城区面貌改善，带动二手存量房价值提升，市场成交活跃。

3. 二手房市场持续活跃，成交数据亮眼

• 截至2026年5月24日，统计的15个城市二手房累计成交51万套，同比增长3%。
• 北京、上海、广州、青岛、佛山、东莞、大连、厦门等重点城市表现突出，其中厦门二手房成交增长达35%，增速最快。
• 上海二手房成交达11.5万套，同比增长11%，成为全国成交最活跃的城市之一。

4. 公募基金配置房地产板块仍处低配状态

• 截至2026年Q1，公募基金持有房地产股票总市值为365亿元，较2025年底略有下降。
• 占基金净值比例为0.10%，占股票投资市值比例为0.45%，较2025年底分别低配0.58和0.67个百分点。
• 表明市场对房地产板块仍持谨慎态度，配置比例偏低。

关键信息

• 政策动向：2026年多篇重要政策文件出台，推动城市更新和房地产市场稳定。
• 市场表现：二手房市场持续活跃，重点城市成交增长显著。
• 基金配置：公募基金对房地产板块仍处于低配状态，显示市场信心不足。
• 风险提示：包括政策推进不及预期、市场需求不足、房价下行、企业信用风险、项目竣工延迟、多元化业务不佳、物业服务成本上升、增值服务拓展困难、关联方依赖及外包风险等。

结论

2026年房地产行业在政策支持下逐步回暖，城市更新成为推动行业高质量发展的关键路径。二手房市场表现活跃，尤其在重点城市，成交量显著增长。然而，公募基金对房地产板块的配置仍较低，反映出市场整体仍存在不确定性。未来需密切关注政策执行效果与市场需求变化，同时警惕行业潜在风险。