> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚乙烯产业链周报总结 - 2026年3月22日 ## 核心内容概览 本报告分析了聚乙烯（PE）产业链近期市场动态，重点关注产量、进出口、表观需求、库存及估值变化，同时提供了上下游观点与策略建议。整体来看，市场在地缘政治扰动背景下呈现价格偏强震荡趋势。 --- ## 一、近期市场主要矛盾 - **地缘政治扰动**：市场受到地缘政治因素影响，价格呈现偏强震荡。 - **供需关系**：国内产量略有下降，但表观需求小幅上升，库存有所减少，整体供需格局偏紧。 - **成本推动**：原油价格走强，带动油制PE成本上升，但煤制PE成本相对稳定。 --- ## 二、聚乙烯产业情况 ### 1. 产量 - **国产量**：本周产量为66.40万吨，环比下降1.92万吨；预计下周产量继续减少。 - **检修损失量**：未提供具体数据，但产量预期受装置降负荷影响。 ### 2. 进出口 - **进口量**：本周进口量为23.23万吨，环比持平。 - **出口量**：本周出口量为2.50万吨，环比持平。 - **2月数据**：进口102.84万吨，出口8.11万吨，进口量远高于出口量。 ### 3. 表观需求 - **表观需求量**：本周表需为92.20万吨，环比增加6.02万吨。 - **需求趋势**：近期表需略有上升，但下游抢货情况缓解，库存逐渐充裕。 --- ## 三、基差及价差 ### 1. 基差 - **华北基差**：本周为-520，环比走弱350。 - **华东基差**：本周为-320，环比走弱500。 - **华南基差**：本周为-20，环比走弱400。 - **综述**：基差近期波动较大，整体走弱。 ### 2. 月间价差 - **1-5月间价差**：本周为-496，环比走弱54。 - **5-9月间价差**：本周为214，环比走弱57。 - **9-1月间价差**：本周为282，环比走强3。 - **综述**：月间价差开始走弱，需关注远月LL-PP价差。 ### 3. 品种价差 - **LD-LL华北**：本周为2800，环比走弱250。 - **HD-LL华北**：本周为-130，环比走弱130。 - **LL-PP华东现货**：本周为-400，环比走弱250。 - **LL-PP盘面01合约**：本周为151，环比走弱69。 - **LL-PP盘面05合约**：本周为-201，环比走弱14。 - **LL-PP盘面09合约**：本周为18，环比走弱59。 - **综述**：LD-LL价差震荡，HD-LL震荡，LL-PP价差建议关注多LL空PP机会。 --- ## 四、上下游心态及策略 ### 1. 上游 - **观点**：部分装置降负荷，产量预期受压，部分推迟发货。 - **策略**：关注期现套利机会。 ### 2. 中游 - **观点**：现货成交转差，代理商抛货，因流动性不佳，担忧价格下跌时出货不畅。 - **策略**：暂无明显跨品种策略，5-9正套暂时离场。 ### 3. 下游 - **观点**：抢货情况缓解，前期补库后库存充足。 - **策略**：短期震荡偏强，但需警惕回调风险；期权方面，建议买入看跌期权。 ### 4. 风险提示 - **主要风险**：战争结束。 --- ## 五、供需平衡表分析 ### 1. 2025年1月至2026年3月 - **供应趋势**：国产产量略有波动，进口量减少，出口量稳定。 - **表需趋势**：表观需求逐渐上升，但增速放缓。 - **库存变化**：总体去库，库销比维持在合理区间。 --- ## 六、聚乙烯供应情况 - **2025年装置投产**：共493万吨，涵盖HDPE、LLDPE、LDPE、全密度及EVA。 - **2026年新装置**：预计新增560万吨产能，主要集中在四季度，包括巴斯夫、裕龙石化、新时代、新疆东明、华锦阿美、中煤榆林二期、浙石化、中沙古雷等。 --- ## 七、聚乙烯需求情况 - **需求趋势**：整体需求稳定，但部分下游行业需求有所下降。 - **价格走势**：华东、华北、华南线性价格震荡走强，基差波动较大。 --- ## 八、库存情况 - **总库存**：本周为118.76万吨，环比去库5.07万吨。 - **上游库存**：两油及煤化工库存均有所下降。 - **中游库存**：港口及贸易商库存去库，但贸易商库存略有上升。 - **库销比**：维持在1.29左右，库存消费比有所下降。 --- ## 九、关键信息总结 - **产量**：国内产量持续下降，检修影响显著。 - **进口**：进口量稳定，但出口量有限，进口利润略有改善。 - **成本**：油制PE成本大幅上升，煤制PE成本相对稳定。 - **库存**：整体去库，但部分库存有所回升。 - **价差**：LD-LL震荡，LL-PP建议关注多LL空PP机会。 - **策略**：关注期现套利，警惕回调风险，买入看跌期权。 - **风险**：战争结束是主要风险点。 --- ## 十、展望 - **短期**：市场震荡偏强，但需警惕回调。 - **中长期**：新装置投产可能带来供应压力，需关注进口减量及成本变化对价格的影响。 --- **中泰期货股份有限公司** 姓名：芦瑞 从业资格号：F3013255 交易咨询从业证书号：Z0013570 电话：18888368717 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com